資料圖片

　　國家統計局9日發(fā)布，2015年4月，全國居民消費價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.5%，增速比3月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于1.6%到1.7%的市場(chǎng)預期，連續8個(gè)月處在低于2%的低通脹區間。同時(shí)發(fā)布的4月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）同比下降4.6%，未能延續3月回升的走勢；環(huán)比下降0.3%，增速低于3月。多方分析認為，4月CPI同比增速不及預期，PPI延續負增長(cháng)，說(shuō)明當前低通脹的壓力有所增大，決策部門(mén)有必要適度增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。
　　從環(huán)比看，4月CPI環(huán)比下降0.2%，連續第二個(gè)月負增長(cháng)。方正證券研究所首席宏觀(guān)研究顧問(wèn)蘇劍認為，4月CPI同比增長(cháng)率低于預期，一方面是受歷史的影響，2015年4月的翹尾因素相對較低，是2010年以來(lái)4月翹尾因素最低值；另一方面受季節因素影響，食品供應充足價(jià)格降幅較大，非食品價(jià)格波動(dòng)平穩，具體來(lái)看僅鮮果、鮮菜、蛋、水產(chǎn)品、豬肉五項就合計影響CPI環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　對于其中較為關(guān)鍵的豬肉價(jià)格走勢，蘇劍表示，從3月初到4月底，豬肉價(jià)格呈“U”型變化形態(tài)：相對于3月下旬，豬肉價(jià)格在4月有所上升，但由于3月上旬、中旬豬肉價(jià)格較高，所以4月豬肉價(jià)格仍呈環(huán)比下降狀態(tài)�！半m然表面上看豬糧比、能繁育母豬的存欄量及價(jià)格、仔豬的存欄量及價(jià)格等指標均反映出豬肉價(jià)格有上漲趨勢，但是隨著(zhù)豬肉消費需求的減弱，以及生豬養殖規�；�、專(zhuān)業(yè)化導致豬肉的相對供給缺口遠沒(méi)有表面指標所顯示的那么大。隨著(zhù)夏天的到來(lái)，豬肉的需求也進(jìn)入了淡季，預計經(jīng)歷小幅反彈后的豬肉價(jià)格，在5、6月后或將繼續走低�！碧K劍對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
　　再考慮到4月PPI的表現，機構普遍認為，當前低通脹壓力在繼續增大。海通證券宏觀(guān)債券首席分析師姜超表示，4月CPI仍在低位，其中食品價(jià)格和非食品價(jià)格均保持穩定。5月以來(lái)豬價(jià)繼續反彈，但菜價(jià)仍在回落，食品價(jià)格整體仍降，預測5月CPI食品價(jià)格環(huán)比下降0.3%，5月CPI增速降至1.3%。4月PPI環(huán)比下降0.3%，源于石油加工和煤炭采選價(jià)格降幅擴大。5月以來(lái)煤價(jià)、鋼價(jià)持續下跌，但油價(jià)持續上漲，預測5月PPI環(huán)比上漲0.2%，同比增速有望升至-4.4%�？傮w看物價(jià)保持低位運行的概率較大，4月物價(jià)整體仍低，低通脹風(fēng)險并未消除。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平解讀稱(chēng)，2015年4月CPI同比上漲1.5%，其中翹尾因素影響0.76%，新漲價(jià)因素約0.74%。新漲價(jià)因素顯著(zhù)走弱，比上月下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，不具備抬升物價(jià)的條件。
　　中國社科院多位學(xué)者預警，當前中國經(jīng)濟在面臨下行壓力同時(shí)，亦面臨著(zhù)低通脹風(fēng)險。中國社科院數量經(jīng)濟研究所副所長(cháng)李雪松對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，2012年3月以來(lái)，我國PPI持續下降了三年多，PPI持續負增長(cháng)、CPI低位運行將導致低通脹風(fēng)險加大。一旦發(fā)生通貨緊縮，會(huì )引發(fā)企業(yè)利潤水平下降、資產(chǎn)回報率下降、負債水平上升、投資預期和意愿下降，銀行不良資產(chǎn)增加、貸款意愿降低，居民消費不振等一系列問(wèn)題。
　　中國社科院財經(jīng)戰略研究院研究員汪紅駒亦表示，國內外多種因素的影響，特別是持續性的經(jīng)濟減速、PPI負增長(cháng)，將使中國未來(lái)一段時(shí)間面臨一定的低通脹風(fēng)險。國內外歷史表明，嚴重通貨緊縮的導火索通常是資產(chǎn)泡沫破滅和隨后的金融危機，因中國當前的房地產(chǎn)市場(chǎng)與地方政府債務(wù)、銀行金融風(fēng)險緊密相連，因此未來(lái)中國是否會(huì )陷入“通貨緊縮”，與經(jīng)濟增速放緩、房地產(chǎn)市場(chǎng)、地方政府債務(wù)等領(lǐng)域都存在密切關(guān)聯(lián)性。
　　不少專(zhuān)家表示，應對上述風(fēng)險，除了進(jìn)一步降準降息外，還需通過(guò)工具創(chuàng )新，適度增加市場(chǎng)流動(dòng)性。李雪松強調，要保持貨幣政策中性偏松，創(chuàng )新和應用貨幣政策工具組合，引導流動(dòng)性適度加速。他說(shuō)，我國流動(dòng)性目前總體偏緊，隨著(zhù)國際收支和人民幣匯率趨向均衡，再加上受美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策調整等因素影響，近期我國央行的外匯占款增速放緩，慣常的通過(guò)外匯占款投放基礎性貨幣渠道受到一定的抑制。在我國經(jīng)濟下行壓力持續加大條件下，堅持貨幣政策中性和改革創(chuàng )新，就必須寓改革創(chuàng )新于貨幣政策調控中，創(chuàng )新并優(yōu)化貨幣政策工具組合，有效預調貨幣政策并適度增加流動(dòng)性。