1至4月累計投資增速不及預期

　　國家統計局13日公布的數據顯示，2015年1月至4月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長(cháng)12.0%，增速比前三月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )近四年新低。4月，社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)10%，增速環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)5.9%，環(huán)比加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　國務(wù)院總理李克強同日主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，部署推廣政府和社會(huì )資本合作模式，匯聚社會(huì )力量增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給；確定加快建設高速寬帶網(wǎng)絡(luò )促進(jìn)提速降費的措施，助力創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新和民生改善；決定進(jìn)一步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，以改革創(chuàng )新盤(pán)活存量資金；部署對部門(mén)和地方開(kāi)展督查，狠抓各項政策措施落實(shí)。
　　多位專(zhuān)家分析認為，當前經(jīng)濟增長(cháng)面臨的最大下行壓力來(lái)自投資。面對繼續減速的數據，國務(wù)院出臺四項穩投資政策，目標明確，針對性強。隨著(zhù)近期一系列穩增長(cháng)政策的實(shí)施，以及下一階段政策繼續加碼，年內經(jīng)濟增長(cháng)最快于二季度企穩。

趙乃育/繪

　　疲態(tài)　經(jīng)濟增長(cháng)仍顯不足

　　累計投資增速沒(méi)有如市場(chǎng)預期的那樣止跌，反而加速回落，成為4月經(jīng)濟下行壓力繼續加大的主要原因。分項來(lái)看，房地產(chǎn)投資繼續明顯放緩，基建投資高位回落，制造業(yè)投資則延續小幅放緩的趨勢。更為重要的是，4月新開(kāi)工項目投資增速大幅回落，這預示著(zhù)未來(lái)投資增長(cháng)的潛力不足。
　　“4月投資月度增速降至2001年以來(lái)的新低。更為關(guān)鍵的是，隨著(zhù)前一輪大規模投資的陸續完成，新一輪投資需求啟動(dòng)尚需時(shí)日，目前投資需求不足，投資完成額增速仍將延續下滑�！敝袊�宏觀(guān)經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員楊才勇說(shuō)。
　　中行國際金融研究所研究員高玉偉點(diǎn)評稱(chēng)，4月，房地產(chǎn)投資連續兩個(gè)月呈現個(gè)位數增長(cháng)，制造業(yè)投資增速同樣跌破兩位數�；�礎設施投資雖然有利于穩投資，但難以實(shí)現25%以上的更高增長(cháng)，不可能彌補房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資下滑產(chǎn)生的缺口。投資下滑難以止住，經(jīng)濟增長(cháng)仍將承壓。
　　同日發(fā)布的工業(yè)生產(chǎn)數據雖有反彈，但仍處低位；消費數據則同樣延續了減速態(tài)勢，低于市場(chǎng)預期�！斑@說(shuō)明工業(yè)經(jīng)濟增速仍處于較低水平，但出現了企穩跡象�！敝袊�社科院工業(yè)經(jīng)濟所經(jīng)濟運行室主任原磊對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，主要是因為國際市場(chǎng)的好轉帶動(dòng)了外向型產(chǎn)業(yè)的回升，同時(shí)國家穩增長(cháng)政策發(fā)揮了重要作用。
　　北京大學(xué)經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長(cháng)蘇劍認為，消費增速回落受居住類(lèi)商品和非限額以上單位商品零售額增速回落影響；再者，雖然4月份石油及制品、汽車(chē)銷(xiāo)售總額的同比增長(cháng)率高于3月份，但是仍然位于歷史低位。
　　“綜合來(lái)看，我國需求萎縮的程度相當嚴重，經(jīng)濟下行壓力還在加大�！碧K劍認為。

　　亮點(diǎn)　PPP打造新增長(cháng)極

　　在投資數據低于預期的情況下，國務(wù)院常務(wù)會(huì )部署推廣政府和社會(huì )資本合作模式，匯聚社會(huì )力量增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給。
　　會(huì )議決定在交通、環(huán)保、醫療、養老等領(lǐng)域，推廣政府和社會(huì )資本合作模式，以競爭擇優(yōu)選擇包括民營(yíng)和國有企業(yè)在內的社會(huì )資本，并依據績(jì)效評價(jià)給予合理回報。會(huì )議認為，這是轉變政府職能、激發(fā)市場(chǎng)活力、打造經(jīng)濟新增長(cháng)點(diǎn)的重要改革舉措。
　　事實(shí)上，早在2014年10月24日的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上就明確提出積極推廣PPP模式。而今年4月21日國務(wù)院常務(wù)會(huì )通過(guò)《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》，決定在能源、交通、水利、環(huán)保、市政等基礎設施和公用事業(yè)領(lǐng)域開(kāi)展特許經(jīng)營(yíng)，指出開(kāi)展基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)，是重要的改革和制度創(chuàng )新，可以擴大民間投資領(lǐng)域，激發(fā)社會(huì )活力。
　　財政部中國財政學(xué)會(huì )PPP專(zhuān)業(yè)委員會(huì )秘書(shū)長(cháng)孫潔對《經(jīng)濟參考報》記者表示：“養老、醫療資金缺口比較大，霧霾等環(huán)保問(wèn)題壓力比較大，這些領(lǐng)域也比較適合開(kāi)展PPP模式。我估計在這些領(lǐng)域推動(dòng)PPP主要還是傾向于做基礎設施。比如醫療、養老主要是大樓等基礎設施的建設，不包括服務(wù)�！�
　　孫潔認為，通過(guò)推廣PPP項目，在給社會(huì )提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的過(guò)程中，相應增加了政府投資。如果不用PPP模式，政府資金不足、又有債務(wù)約束，很多項目不易推出。通過(guò)PPP有利于啟動(dòng)民間投資，為經(jīng)濟發(fā)展提供了更好條件，也帶動(dòng)了整個(gè)經(jīng)濟的增長(cháng)。
　　會(huì )議要求，一要簡(jiǎn)化審批，保障項目用地，支持地方政府與金融機構共同設立基金，用好稅收優(yōu)惠、獎勵資金、轉移支付等手段，多措并舉吸引社會(huì )資本參與公共產(chǎn)品和服務(wù)項目的投資、運營(yíng)管理。二要鼓勵項目運營(yíng)主體利用資本市場(chǎng)直接融資。發(fā)揮開(kāi)發(fā)性、政策性金融機構中長(cháng)期貸款優(yōu)勢，支持社保和保險資金參與項目。三要建立公共服務(wù)價(jià)格和補貼動(dòng)態(tài)調整機制，堅持補償成本、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、公平負擔，保證社會(huì )資本和公眾共同受益。四要完善制度，規范流程，加強質(zhì)量監管，提高公共產(chǎn)品和服務(wù)供給能力與效率。
　　孫潔認為，簡(jiǎn)化審批、保障項目用地是推廣PPP十分重要的舉措�！昂芏郟PP項目資產(chǎn)最終會(huì )無(wú)償移交給政府。在項目過(guò)程中，社會(huì )資本方要取得土地使用權。在這種情況下，我建議把土地無(wú)償劃撥給社會(huì )資本方。因為如果這個(gè)過(guò)程中土地還是招牌掛，可能會(huì )降低PPP項目的效率�！睂O潔表示。
　　在北京大岳咨詢(xún)有限公司總經(jīng)理金永祥看來(lái)，會(huì )議提出的上述舉措中，有兩方面的措施十分重要。一是會(huì )議提出用好轉移支付等手段，政府可以拿出一部分財政資金進(jìn)行補貼、貼息、購買(mǎi)服務(wù)等，從而給項目帶來(lái)現金流。另外，會(huì )議提出的建立公共服務(wù)價(jià)格和補貼動(dòng)態(tài)調整機制能較好解決現金流問(wèn)題。

　　加碼　穩增長(cháng)尚需政策再發(fā)力

　　除推廣PPP外，13日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議還確定加快建設高速寬帶網(wǎng)絡(luò )促進(jìn)提速降費的措施，助力創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新和民生改善。原磊認為，信息網(wǎng)絡(luò )已經(jīng)成為一個(gè)國家基礎設施的關(guān)鍵部分。下一階段隨著(zhù)信息化的推進(jìn)，商業(yè)模式創(chuàng )新將集中發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)與傳統產(chǎn)業(yè)相結合的領(lǐng)域。只有提高信息網(wǎng)絡(luò )的覆蓋程度，降低互聯(lián)網(wǎng)成本，才能夠為中國經(jīng)濟的轉型升級創(chuàng )造良好條件。
　　會(huì )議決定，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規模，繼續完善制度、簡(jiǎn)化程序，鼓勵一次注冊、自主分期發(fā)行；規范信息披露，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市交易。高玉偉點(diǎn)評認為，在經(jīng)濟下行背景下，力推資產(chǎn)證券化，不僅將有效盤(pán)活銀行存量資金，騰挪信貸空間以支持實(shí)體經(jīng)濟；而且有利于銀行調整和優(yōu)化銀行資產(chǎn)組合，逐步實(shí)現風(fēng)險緩釋?zhuān)挥欣�于提高證券化產(chǎn)品流動(dòng)性，進(jìn)一步做大市場(chǎng)規模。
　　當天會(huì )議還部署對國務(wù)院政策措施執行情況開(kāi)展大督查，用抓落實(shí)推動(dòng)穩增長(cháng)。李克強強調，督查的目的是為了保證全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展主要目標任務(wù)完成，用督查讓政策“落地”。
　　專(zhuān)家認為，本次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議推出的4項措施均有利于促進(jìn)投資增長(cháng)，但要想經(jīng)濟在二季度企穩，還需要政策繼續發(fā)力�！拔覀冾A料政府將進(jìn)一步推出穩增長(cháng)的措施�！卑男裸y行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛說(shuō)，央行將在第二季度再下調貸款利率25個(gè)基點(diǎn)，以此降低企業(yè)的融資成本。存款準備金率盡管還有較大的下調空間，但央行未來(lái)是否降準將取決于資本外流、市場(chǎng)流動(dòng)性、以及股市的估值。中國的新開(kāi)工建設項目一般從第二季度開(kāi)始上升，并在6月份達到頂峰。因此，政府還需要加強財政政策的執行，保證投資增速能在第二季度出現回升。此外，政府需進(jìn)一步推出定向措施，對新能源、環(huán)保和高端制造業(yè)加大支持力度。
　　改革對經(jīng)濟增長(cháng)的作用同樣不容忽視。高玉偉表示，目前來(lái)看，單純依靠加大基礎設施投資，難以達到穩投資、穩增長(cháng)的目的。要打造經(jīng)濟行穩致遠的新動(dòng)力，改革創(chuàng )新是必由之路。對于投資面臨的資金難題，既要通過(guò)資產(chǎn)證券化來(lái)盤(pán)活存量資金，又要通過(guò)推廣PPP模式激活社會(huì )資金；對于加速新增長(cháng)點(diǎn)形成問(wèn)題，既要加快實(shí)施“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等戰略，又要著(zhù)力打造信息、網(wǎng)購、養老、旅游等新型消費的能力和環(huán)境。