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　　4月金融數據再次顯現出實(shí)體經(jīng)濟有效融資需求的疲態(tài)。根據13日央行公布的數據，4月末，廣義貨幣（M2）余額128.08萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.1%，增速分別比上月末和去年同期低1.5個(gè)和3.1個(gè)百分點(diǎn)。M2增速也創(chuàng )下了自1995年以來(lái)的歷史新低。
　　中國民生銀行首席研究員溫彬分析指出，4月M2同比僅增10.1%，創(chuàng )下歷史新低，既有趨勢性原因，也有季節性原因。從趨勢性看，外匯占款趨勢性減少影響基礎貨幣投放以及信貸、同業(yè)派生存款效應下降雙重因素疊加導致廣義貨幣供應量增速下滑；從季節性看，去年4月央行向國開(kāi)行投放1萬(wàn)億元棚改再貸款致使基數升高。
　　而民生證券則發(fā)布點(diǎn)評報告稱(chēng)，M2增速放緩還是實(shí)體信貸需求不足和銀行風(fēng)險偏好回落導致信用派生存款力度減弱所致。
　　實(shí)體經(jīng)濟融資需求不足同樣被其他同期公布的數據所印證。4月，社會(huì )融資規模增量為1.05萬(wàn)億元，分別比上月和去年同期少1881億元和4488億元；與此同時(shí)，新增人民幣貸款達7079億，其中，票據融資增加1361億元，民生證券分析稱(chēng)，這反映出在有效融資需求不足的背景下，銀行大幅通過(guò)票據充信貸額度。
　　招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮分析稱(chēng)，由于一季度信貸投放高峰已過(guò)，4月信貸數據出現回落也在情理之中，但在穩增長(cháng)任務(wù)艱巨的階段，4月7079億的信貸投放難以令人樂(lè )觀(guān)，其中居民戶(hù)中長(cháng)期貸款較3月減少，似乎顯示地產(chǎn)新政在4月對樓市的刺激作用有限，也可能是辦理貸款環(huán)節較長(cháng)，許多個(gè)貸尚未落地，有待觀(guān)察，但企業(yè)戶(hù)中長(cháng)期貸款僅有2776億，大幅回落到去年下半年較為低迷的狀態(tài)，表明企業(yè)投資動(dòng)力不足的問(wèn)題沒(méi)有改觀(guān)。
　　溫彬表示，對于當前經(jīng)濟下行壓力，財政政策需要更有力度，加快結構性改革，培育新的增長(cháng)動(dòng)力。
　　劉東亮則表示，偏弱的融資將加劇實(shí)體經(jīng)濟下行壓力，在經(jīng)歷大幅降準后，流動(dòng)性已經(jīng)出現明顯改善，但如何重啟實(shí)體經(jīng)濟的融資興趣值得研究。實(shí)際利率高企是癥結之一，在利率市場(chǎng)化加速推進(jìn)的環(huán)境下，銀行負債端成本下行有限，因而資產(chǎn)端收益要求壓力不減，如何降低銀行負債成本，將是央行下一階段的重點(diǎn)。
　　民生證券分析稱(chēng)，總體來(lái)看，在信貸需求不強和風(fēng)險偏好回落共同制約下，政府應加大穩增長(cháng)力度，創(chuàng )造新的信貸需求并打通貨幣流向實(shí)體的傳導機制。因此，降息和再貸款（或PSL）等定向調控都應加碼。