過(guò)去一周A股大幅調整，指數連續下行，外圍股市整體走弱，權益基金業(yè)績(jì)再度下降。在上周末降息消息的刺激之下，市場(chǎng)風(fēng)險偏好再度抬頭，而市場(chǎng)機構指出，目前主流資金更傾向于布局符合實(shí)體經(jīng)濟轉型方向的新興產(chǎn)業(yè)，傳統產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟下行周期過(guò)程中未能受到資金寵愛(ài)。短期來(lái)看，中小板和創(chuàng )業(yè)板指的強勢仍會(huì )延續，市場(chǎng)風(fēng)格分化局面難以出現根本性改變。
權益基金跌多漲少 貨基收益回升
凱石工場(chǎng)統計顯示，主動(dòng)型股基收益為正，指數型股基收益為負；混合基金微漲，偏股型漲幅相對較大；QDII基金僅15%的產(chǎn)品上漲，亞太（除日本）和新興市場(chǎng)基金全部下跌，且跌幅較大，美股基金和歐股基金雖然業(yè)績(jì)排名居前，但收益較前周并無(wú)明顯變化；債基收益亦不理想，純債基金收益較前周折半，理財債基漲幅微擴至0.11%，其他各類(lèi)債基均跌多漲少，可轉債跌幅最大；貨幣基金七日年化收益率回升至4.40%。
由于多空分歧加大，A股急漲后上周迎來(lái)一次大調，權益類(lèi)基金收益大片失血。股票基金中，主動(dòng)型整體收正，指數型跌幅近3%�；旌匣鹦》蠞q，偏股型表現好于靈活型，好于偏債型。。
根據凱石工場(chǎng)數據，470只主動(dòng)型股票基金平均收益為0.93%，半數以上產(chǎn)品上漲，最高收益為中海消費主題精選的12.17%，最低收益為-9.19%。312只股票-指數型基金平均收益為-2.90%，僅一成以上產(chǎn)品上漲，最高收益為易方達創(chuàng )業(yè)板ETF的3.74%，最低收益為-7.70%�；旌匣鹬�，偏股型平均收益為0.84%，近七成產(chǎn)品上漲，最高收益為富國消費主題的5.63%，最低收益為-5.08%。靈活型平均收益為0.58%，近六成產(chǎn)品上漲，最高收益為中銀新經(jīng)濟的9.81%，最低收益為-5.81%。偏債型平均收益為0.19%，近七成產(chǎn)品上漲，最高收益為博時(shí)平衡配置的5.45%，最低收益為-2.87%。
與權益基金相同，上周債券類(lèi)基金收益亦普遍失血，可轉債基跌4.68%，跌幅大于指數股基，僅僅建信轉債增強C（0.18%）和建信轉債增強A（0.17%）微漲。而貨幣基金收益有所回升，323只貨幣基金七日年化收益率均值為4.40%，較前周3.89%回升。近二成產(chǎn)品漲幅超5%，三成半產(chǎn)品在4%-5%之間，三成半產(chǎn)品在3%-4%之間。產(chǎn)品收益方面，排名第一的是安信現金增利（21.97%），排名第二的是天治天得利貨幣（18.28%），排名第三的是國金通用金騰通（14.84%）。
創(chuàng )業(yè)板暴漲 基金“團炒”涉約談風(fēng)波
近日創(chuàng )業(yè)板指連續多個(gè)交易日暴漲，而公開(kāi)信息顯示，創(chuàng )業(yè)板大漲的背后，機構為推手之一，三個(gè)交易日用超過(guò)10億元買(mǎi)入12只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股。上周五，市場(chǎng)一度傳出監管層要求20家基金公司在風(fēng)控前提下，適當配置創(chuàng )業(yè)板股票。但是，后來(lái)這一消息被辟謠。不過(guò)，來(lái)自證監會(huì )的消息稱(chēng)，15日的新聞發(fā)布會(huì )上證監會(huì )將對此事做出回應。
一組統計數據顯示，2014年一季度，共有1395只基金重倉持有192只創(chuàng )業(yè)板股票，持股總數為24.61億股，持股總市值為797億元；2014年第四季度，共有1175只基金重倉持有208只創(chuàng )業(yè)板股票，持股總數為24.71億股，持股總市值為722億元；到了2015年第一季度，已經(jīng)有2156只基金重倉持有279只創(chuàng )業(yè)板股票，持股總量已經(jīng)達到了31.24億股，持股總市值達到了1510億元。
無(wú)論是從重倉股票數量還是持股總量，均顯示出今年一季度創(chuàng )業(yè)板遭到了公募基金的猛烈增持。值得注意的是，公募基金對一些創(chuàng )業(yè)板股票整體持有流通股比例已實(shí)現了不同程度的控盤(pán)。數據顯示，279家創(chuàng )業(yè)板公司的流通股持有中，僅僅公募基金披露的重倉持股合計比例超過(guò)15%的有31只，超過(guò)20%的有11只。其中，對衛寧軟件和京天利流通股的重倉持股比例已經(jīng)分別達到了38.21%和31.26%，實(shí)現了高度控盤(pán)，安碩信息的持股比例也達到了27.40%。
目前創(chuàng )業(yè)板略有震蕩，但好買(mǎi)基金研究中心認為，短暫的回調并不否認長(cháng)期上漲的邏輯。首先，目前我國GDP增速仍處于低水平，國家需要通過(guò)經(jīng)濟轉型、創(chuàng )新企業(yè)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展。在此之前，從政府的各項活動(dòng)以及各類(lèi)發(fā)言中不難發(fā)現，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為首的創(chuàng )業(yè)板在我國經(jīng)濟轉型以及經(jīng)濟發(fā)展中正發(fā)揮著(zhù)重要作用，國家仍然繼續大力扶持創(chuàng )新、創(chuàng )業(yè)。其次，今年以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板的上漲幅度已經(jīng)破百，看似驚人，但實(shí)際上，從長(cháng)期來(lái)看，自去年7月份以來(lái)，主板市場(chǎng)的一輪又一輪的累積上漲幅度也達到了翻倍的程度，同期與創(chuàng )業(yè)板漲幅基本保持一致。因此，即便在前期創(chuàng )業(yè)板瘋漲之后，仍在合理的上漲區間。再者，傳統的估值模式并不適用于目前的企業(yè)價(jià)值判斷，在新的變革中，超越傳統思維的預期判斷在短期內無(wú)法證偽。當前，互聯(lián)網(wǎng)正以顛覆性的速度改變著(zhù)世界的格局，不論是影響的范圍，還是帶來(lái)的經(jīng)濟效應都是突破傳統的。從實(shí)際來(lái)看，雖然由于投資成本、創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)成本等，不少公司的凈利潤為負，但是其營(yíng)業(yè)收入卻在不斷上升，受眾人群也成倍增加。因此，長(cháng)遠來(lái)看，未來(lái)的發(fā)展潛力不可度量。
不過(guò)，天弘云端生活優(yōu)選基金經(jīng)理李寧特別提醒，雖然上周主板回調，創(chuàng )業(yè)板依然堅挺，但創(chuàng )業(yè)板整體估值已然偏高，隨時(shí)可能會(huì )面臨回調，不建議投資者過(guò)于激進(jìn)地操作。創(chuàng )業(yè)板如若出現回調，正在募集的天弘互聯(lián)網(wǎng)基金將在建倉期取得不錯的逢低吸籌機會(huì )。
一些私募基金則更為謹慎，根據私募排排網(wǎng)的調查，私募對5月行情繼續保持謹慎態(tài)度，信心指數繼上月低于臨界點(diǎn)后，繼續維持低位。私募人士認為，資金不斷加大對創(chuàng )業(yè)板的投資力度，或許是創(chuàng )業(yè)板熱度不減的重要原因。未來(lái)創(chuàng )業(yè)板和中小板可能會(huì )出現一段時(shí)間休整，面臨一定的整固壓力。
風(fēng)格分化難有變動(dòng)
在上周末降息消息的刺激之下，市場(chǎng)風(fēng)險偏好再度抬頭，伴隨著(zhù)的是市場(chǎng)成交量的回升，推動(dòng)股指超跌反彈，A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)血雨腥風(fēng)的一個(gè)星期之后重回升勢。關(guān)于降息的影響，李寧表示，降準降息的累積效應利好實(shí)體經(jīng)濟，實(shí)體經(jīng)濟的筑底企穩可期，對A股是長(cháng)期利多。李寧介紹，今年年初天弘基金對實(shí)體經(jīng)濟的判斷是“筑底回升”，實(shí)體經(jīng)濟的走勢的確符合預期，截至目前下滑幅度是呈現逐漸減弱的走勢的。本輪股市反彈、點(diǎn)位翻番，是經(jīng)濟轉型預期和流動(dòng)性寬松等因素共同作用的結果，而連續的貨幣政策刺激的效果將會(huì )在未來(lái)繼續支撐股市上漲。11日開(kāi)始的降息是今年第二次、本輪第三次降息，降息一方面從流動(dòng)性上支持了股市長(cháng)期走牛，另一方面，降息降準的累積效應會(huì )有利于實(shí)體經(jīng)濟的企穩，有利于牛市行情健康發(fā)展。
眾祿基金研究中心認為，從近期市場(chǎng)的表現來(lái)看，瘋牛到慢牛的切換仍未能有效實(shí)現，大跌之后再度大漲，中小股票遭到市場(chǎng)的過(guò)度炒作之后，創(chuàng )業(yè)板指本周兩個(gè)交易日已大漲近10%，而以金融地產(chǎn)為代表的低估值藍籌板塊以及中字頭個(gè)股未能實(shí)現逆襲，本應是降息最大受益者的它們無(wú)奈再度被漲停潮淹沒(méi)，這也反映了當前的市場(chǎng)偏好，主流資金更傾向于布局符合實(shí)體經(jīng)濟轉型方向的新興產(chǎn)業(yè)，傳統產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟下行周期過(guò)程中未能受到資金寵愛(ài)。短期來(lái)看，中小板和創(chuàng )業(yè)板指的強勢仍會(huì )延續，市場(chǎng)風(fēng)格分化局面難以出現根本性改變，一帶一路、國企改革、“互聯(lián)網(wǎng)+”和工業(yè)4.0仍是重點(diǎn)所在，投資者仍可以繼續增加對偏股型基金的配置。
