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　　受益于“豬周期”進(jìn)入上行階段，春節前后低迷的物價(jià)到了3月、4月略有改善。然而，由于經(jīng)濟下行壓力仍然偏大，豬肉價(jià)格上漲幅度同樣受到壓制，未能如此前那樣帶動(dòng)食品價(jià)格普漲，有機構預計，二季度居民消費價(jià)格指數（CPI）同比漲幅很難超過(guò)2%，中國經(jīng)濟將繼續遭受低通脹壓力的考驗。為了應對經(jīng)濟下行和低通脹壓力，最早在6月就可能再度降準或降息。
　　春節以來(lái)，豬肉價(jià)格確實(shí)在持續回暖。據新華社全國農副產(chǎn)品和農資價(jià)格行情系統監測，進(jìn)入5月以來(lái)，全國豬肉價(jià)格小幅回升。分地區來(lái)看，近9成�。▍^、市）豬肉價(jià)格上漲，其中遼寧、吉林、黑龍江價(jià)格漲幅較大，在10.1%到11.4%之間。
　　然而，也有分析人士指出，豬肉價(jià)格的漲幅不及預期，而且會(huì )很快收窄。東方艾格分析師馬文峰認為，盡管受多個(gè)因素共同影響，豬肉價(jià)格正迅速回暖，但離預期還有距離，尤其是在豬糧比方面，雖然已經(jīng)走出連續70周的虧損接近盈虧平衡線(xiàn)，但仍在黃色預警的中度價(jià)格下跌區域，而玉米價(jià)格過(guò)高是導致豬糧比較低的關(guān)鍵因素。
　　宏觀(guān)分析師們對后市更不看好。方正證券宏觀(guān)分析師王坤預計，隨著(zhù)夏天的到來(lái)，豬肉需求進(jìn)入淡季，經(jīng)歷小幅反彈后的豬肉價(jià)格，在5月、6月后或將繼續走低。
　　一般來(lái)說(shuō)，豬肉價(jià)格上漲往往會(huì )直接帶動(dòng)一些替代產(chǎn)品價(jià)格走高，比如說(shuō)雞蛋。然而，本輪“豬周期”情況似乎略有不同。和豬肉一路高歌猛進(jìn)相比，以雞蛋價(jià)格為代表的其他一些主要食用農產(chǎn)品價(jià)格一直處在下滑通道中。
　　非食品價(jià)格漲勢受制于經(jīng)濟增長(cháng)放緩，食品價(jià)格如果再不能走高，CPI此前2個(gè)月的上漲勢頭還能維持多久將更難判斷。目前，已經(jīng)有機構預測，5月CPI漲幅將低于4月，消費價(jià)格漲幅或連續第9個(gè)月低于2%。海通證券宏觀(guān)債券首席分析師姜超認為，近期國際油價(jià)、國內豬價(jià)持續反彈，但煤價(jià)、鋼價(jià)仍在下跌，而且蔬菜價(jià)格仍在季節性回落，這意味著(zhù)短期物價(jià)仍難出現明顯回升，預測5月CPI同比增幅小降至1.3%。
　　根據中國銀行預測，二季度CPI同比上漲僅在1.3%左右，比去年同期回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，僅比一季度小幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　實(shí)際上，二季度已有多家機構繼續預警低通脹風(fēng)險。中國社科院財經(jīng)戰略研究院研究員汪紅駒認為，當前一些制約投資和經(jīng)濟增長(cháng)的因素在增多，將從需求方面抑制工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數（PPI）增長(cháng)。再考慮到未來(lái)兩年美元可能進(jìn)入升值周期并導致大宗商品價(jià)格繼續回落，如果PPI持續負增長(cháng)，就可能使CPI漲幅繼續下降的風(fēng)險加大。近幾年，中國政府選擇了逐步去過(guò)剩產(chǎn)能、去房?jì)r(jià)泡沫、去地方政府債務(wù)的方式，短期內能較好穩定經(jīng)濟運行，但這些方式都會(huì )加大產(chǎn)出負缺口和債務(wù)緊縮的潛在風(fēng)險，并可能引發(fā)低通脹風(fēng)險。
　　國泰君安首席宏觀(guān)分析師任澤平認為，目前國內物價(jià)尚處于擺脫低通脹底部區間的過(guò)程，在可見(jiàn)的未來(lái)尚不構成對貨幣政策的制約。
　　鑒于CPI可能持續低迷，有機構預測，最快下月，央行就可能再次下調存款準備金率甚至貸款利率。中國宏觀(guān)經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員趙釗亦表示，二季度開(kāi)局經(jīng)濟未見(jiàn)起色，多項指標顯示經(jīng)濟下行壓力加劇。物價(jià)水平低位運行使貨幣政策還有放松的空間。央行降息有利于降低社會(huì )融資成本，但仍不足以穩定經(jīng)濟增長(cháng)。預計二季度央行將繼續推出定向和全面降準、PSL等多種貨幣政策。
　　姜超表示，4月廣義貨幣余額（M2）增速降至10.1%的歷史低點(diǎn)，受外占萎縮、信貸需求不振等多重因素影響，如需完成12%的年度目標，未來(lái)仍有必要加大貨幣投放力度。當前信貸名義利率高達8%，遠高于7%的GDP實(shí)際增速，意味著(zhù)未來(lái)潛在降息空間仍在4次以上，預測最早可能會(huì )在6月份再度降準降息。