據外媒28日報道,中國央行近期向部分金融機構進(jìn)行了定向正回購操作;市場(chǎng)分析人士認為,主要是因為國內金融體系流動(dòng)性充沛,定向正回購并非貨幣政策轉向信號,亦未必會(huì )觸發(fā)資金利率上行。
海通證券宏觀(guān)債券分析師姜超點(diǎn)評稱(chēng),央行定向正回購的報道引發(fā)市場(chǎng)對央行貨幣政策態(tài)度轉變的擔心,但預計只是錢(qián)多而應非收緊。
姜超指出,目前經(jīng)濟通脹依然低迷,流動(dòng)性充裕是降低社會(huì )融資成本的必要條件,從歷史經(jīng)驗看,正回購重啟并非必然引起利率上行,2014年正回購的重啟亦伴隨回購利率下調,姜超認為,央行寬松態(tài)度轉變?yōu)闀r(shí)過(guò)早
民生證券固定收益分析師李奇霖表示,定向正回購是資金面寬松的結果,而非央行主動(dòng)緊縮,申請正回購是因部分機構超儲太高,在實(shí)體經(jīng)濟有效需求不足,金融機構風(fēng)險偏好回落背景下,資金無(wú)處可去。
李奇霖認為,若資金利率寬松反映的是實(shí)體經(jīng)濟有效需求不足疊加金融機構風(fēng)險偏好回落,正回購開(kāi)啟反而有可能是貨幣寬松開(kāi)始的起點(diǎn),例如2014年春節后與當前有相似的宏觀(guān)經(jīng)濟背景,也出現了市場(chǎng)資金面極度寬松銀行主動(dòng)上報正回購需求、央行開(kāi)啟正回購的狀況,但這恰恰是貨幣寬松的起點(diǎn)。