盛夏近在咫尺，A股市場(chǎng)進(jìn)入5月從4440點(diǎn)拔地而起，一路攻城略地，5000點(diǎn)觸手可及時(shí)，卻遭遇空前大跌—如同許多人都會(huì )背的那句臺詞：“我猜中了開(kāi)頭，但猜不中這結局�！�
28日，滬指收跌6.5%，連續失守4900、4800、4700點(diǎn)大關(guān)，退至4600點(diǎn)上方，兩市500家公司跌停，18只個(gè)股在最后十分鐘“閃跌”20%。
29日，滬指跌0.18%，全天振幅近6%，最低下挫探至4431.56點(diǎn)，多家券商交易系統癱瘓。
在整個(gè)5月份的交易中，滬深股指累計上漲3.83%和8.65%。同期創(chuàng )業(yè)板指數漲幅接近24%。
在經(jīng)歷了如此多空廝殺的激烈動(dòng)蕩之后，6月行情顯得更加撲朔迷離。月底洗盤(pán)和5月月線(xiàn)再度收陽(yáng)，被很多機構認為是樂(lè )觀(guān)信號：下跌令人們對指數持續沖高所累積的風(fēng)險進(jìn)行了快速釋放，更是一次“瘋�！毕颉奥！睋Q擋的陣痛，中長(cháng)期來(lái)看不會(huì )瓦解市場(chǎng)的強勢格局。
股瘋疾行 5月遭遇“魔咒”
排除5月28日的暴跌不算，從盤(pán)面上看，5月伊始的行情用“凌厲”來(lái)形容并不為過(guò)。從5月18日起日線(xiàn)的八連陽(yáng)，并創(chuàng )出4986.50點(diǎn)的反彈新高，同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板和中小板的驚人漲幅也讓不少股民在這波行情之中獲得不菲的收益。
瘋5月，一路狂飆不僅僅表現在指數上，個(gè)股價(jià)格的離奇程度也頻頻創(chuàng )出歷史新巔峰—5月8日，A股市場(chǎng)誕生了首只400元股票，安碩信息(300380,股吧)收報400.62元，晉級“新股王”；
5月11日，在創(chuàng )業(yè)板上市的另一只“高價(jià)股”全通教育股價(jià)成功突破400元，全日大漲7.67%報408.8元；截至月底，暴風(fēng)科技(300431,股吧)累計斬獲37個(gè)漲停。
然而這一波“妖股”的離奇走勢，在監管層祭出“尚方寶劍”—證監會(huì )部署查處12起異常交易類(lèi)案件、央視新聞直播間同時(shí)罕見(jiàn)地點(diǎn)了14只題材股和高價(jià)股之后也有所收斂。
大盤(pán)行情的瘋狂演繹一方面讓股民享受著(zhù)巨大賺錢(qián)效應的狂喜，另一方面，也讓市場(chǎng)為股指持續沖高累計的風(fēng)險而感到不安。
5月28日，滬指“毀盡三關(guān)”，急落200點(diǎn)，跌幅達到6.5%，總市值蒸發(fā)約2萬(wàn)億元。這樣的“盛況”仿佛是當年“530”行情的重演。
對于大跌的原因，機構和專(zhuān)家頻頻發(fā)聲。德銀在報告中指出，造成周四股市暴跌的直接觸發(fā)因素主要有三個(gè)，一是投資者擔憂(yōu)流動(dòng)性收緊，中國央行通過(guò)逆回購收回流動(dòng)性，而且下周打新凍結資金超過(guò)5萬(wàn)億人民幣，為歷史最高紀錄；其次，證監會(huì )強化對市場(chǎng)的監管，對市場(chǎng)操縱行為展開(kāi)進(jìn)一步調查，更多券商提高了保證金要求等；此外，中央匯金減持ETF和銀行股也引發(fā)市場(chǎng)恐慌。
5月最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)多頭與空頭的對決更加酣暢淋漓。在早盤(pán)跌幅達到4%后，創(chuàng )業(yè)板、中小盤(pán)股的奮力反擊竟然令A股驟然翻紅，創(chuàng )業(yè)板指逆市大漲逾3%。多空雙方廝殺竟然血腥至此，6月行情更加撲朔迷離。
資金助力 6月慢牛邏輯未變
資金的推動(dòng)作用在5月行情中被演繹得淋漓盡致。A股用實(shí)際行動(dòng)展示了真正的“有錢(qián)任性”，似乎是在給市場(chǎng)釋放某種信號，或是多空的慘烈搏殺，抑或是為新高蓄力。
盡管5月28日大盤(pán)跌幅驚人，但當日滬深兩市總成交量約為2.16萬(wàn)億元，是自5月25日兩市成交金額首次突破2萬(wàn)億元之后，A股連續第三個(gè)交易日突破2萬(wàn)億元。
與此同時(shí)，融資這一加杠桿的方式繼續顯著(zhù)。5月28日滬深股指劇烈震蕩，跌停股票多達500多只，如此一幕卻并未嚇退熱情高漲的融資客。
Wind數據顯示，28日當日市場(chǎng)融資融券余額以2.075萬(wàn)億元又一次改寫(xiě)歷史新高；不過(guò)兩融余額高歌猛進(jìn)背后，是當天融資買(mǎi)入額和融資償還額雙雙觸及3個(gè)月來(lái)“天量”，多空勢力對立空前。在寬幅震蕩成為近幾日市場(chǎng)常態(tài)的背景下，預計多空分歧拉大將給兩融續創(chuàng )新高帶來(lái)擾動(dòng)。
另外，境外投資者買(mǎi)入A股速度創(chuàng )記錄，盡管上周四、五兩個(gè)交易日A股表現低迷，但境外投資者買(mǎi)入中國A股的速度卻創(chuàng )下了紀錄。
數據顯示，過(guò)去一周里，中國股票基金從海外吸收了逾40億美元的資金，比前一次峰值的兩倍還要高。另外，泛亞洲和全球新興市場(chǎng)基金對中國股市的配置比例，也已上升至創(chuàng )紀錄的高點(diǎn)。
市場(chǎng)人士表示，在無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)收益率下行、居民權益資產(chǎn)配置比例較低、海外資金流入加大背景下，新增資金入市是大勢所趨的，A股在資金面有明確的牛市支撐。
從監管層來(lái)看，針對火熱的A股市場(chǎng)，證監會(huì )今年以來(lái)多次通過(guò)各種方式進(jìn)行風(fēng)險提示�！氨O管層的及時(shí)回應和澄清都有助于市場(chǎng)的健康穩定發(fā)展，在呵護股市健康發(fā)展的同時(shí)，監管層也在不斷的完善制度建設，推進(jìn)注冊制、滬港通、打擊違規交易等等，這種市場(chǎng)化的監管方式也使得股市的發(fā)展更加理性”，這樣的觀(guān)點(diǎn)得到市場(chǎng)的廣泛認可。
此外，央行29日晚也發(fā)文力挺股市。中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩定報告(2015)》稱(chēng)，促進(jìn)股票市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。繼續壯大主板、中小板市場(chǎng)，積極推動(dòng)證券交易所市場(chǎng)內部分層，在上海證券交易所推出戰略新興板，全面推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板改革，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。
機構論市：調整以時(shí)間換空間
A股5月收官時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)出現“斷崖式”暴跌，被不少機構認為是樂(lè )觀(guān)信號：下跌令人們對指數持續沖高所累積的風(fēng)險進(jìn)行了快速釋放，更是一次“瘋�！毕颉奥！睋Q擋的陣痛，中長(cháng)期來(lái)看不會(huì )瓦解市場(chǎng)的強勢格局。
有機構指出，利空占上方時(shí)，將會(huì )催生更多的政策維穩措施出臺的預期。
西部證券指出，值得提醒投資者關(guān)注的是，股指高位震蕩的加劇過(guò)后，熱點(diǎn)的多元化表現，和量能有效維持都將處于波動(dòng)時(shí)期。盡管市場(chǎng)本周急速調整的空間被認為已經(jīng)較為合理，但是時(shí)間周期的完善仍不可避免，預計下周市場(chǎng)仍有寬幅震蕩。操作上，提倡合理控制倉位于半倉水平，此外，對連續放量急挫的個(gè)股品種應保持警惕。
6月份布局主題方面，國泰君安認為，波動(dòng)是牛市“上車(chē)”的最好時(shí)點(diǎn)。而在宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境出現根本變化之前，市場(chǎng)短期內不會(huì )出現風(fēng)格轉變。建議投資者在三季度沿政策方向繼續配置成長(cháng)性公司和傳統轉型公司。
民生證券認為，本輪牛市三大主邏輯—貨幣寬松、居民財富重配、改革預期均未發(fā)生改變。牛市最大主題—國企改革真正利好尚未完全被市場(chǎng)反映，具有真正未來(lái)支柱產(chǎn)業(yè)的潛力尚未被完全挖掘，直接融資市場(chǎng)的崛起仍在半途。打新資金回歸后，市場(chǎng)將重獲上攻籌碼，而國企改革預期不斷強化將成為近期支撐市場(chǎng)的重要力量。
另有機構指出，下月大盤(pán)或將不會(huì )單邊上漲或下跌，而傾向震蕩分化。由于改革仍是貫穿全年的主題，因此諸如國央企改革等概念仍大有可為；又因為中央繼續著(zhù)力穩增長(cháng)促轉型，因此諸如一帶一路、部分補漲藍籌，以及互聯(lián)網(wǎng)+等主題，也有望在震蕩中崛起，投資者不妨擇優(yōu)挖掘。
正如廣州萬(wàn)隆指出，最高層深化改革意圖明顯，只要股市承擔的激活資本市場(chǎng)、支持實(shí)體帶動(dòng)經(jīng)濟轉型脫困的目標任務(wù)尚未完成，那么大的上漲格局也不會(huì )因短期調整而改變，且目前市場(chǎng)的賺錢(qián)效應深入人心，短期非理性下跌，將激發(fā)抄底資金進(jìn)場(chǎng)，回調反而是低吸良機。
