摘要：首個(gè)被限行的個(gè)股，正是兩融市場(chǎng)上的“巨無(wú)霸”中國平安。該股作為觸及兩融天花板的首只個(gè)股，被申萬(wàn)宏源剔出融資標的。
如果說(shuō)提高客戶(hù)保證金比例、調低標的物擔保折算率，尚屬于兩融降杠桿的“限速”之舉的話(huà)，那么，將單只個(gè)股直接剔出融資買(mǎi)入標的范圍，無(wú)疑是針對性極強的“限行”了。
首個(gè)被限行的個(gè)股，正是兩融市場(chǎng)上的“巨無(wú)霸”中國平安。該股作為觸及兩融天花板的首只個(gè)股，被申萬(wàn)宏源剔出融資標的。
為何申萬(wàn)宏源僅針對中國平安做出“限行”調整？申萬(wàn)宏源證券昨日獨家回應了證券時(shí)報記者的采訪(fǎng)，證券時(shí)報旗下官方微信號券商中國(ID：quanshangcn)對此進(jìn)行了同步報道，歡迎加關(guān)注互動(dòng)。
申萬(wàn)宏源兩融額度告罄
5月29日，申萬(wàn)宏源證券公告稱(chēng)，該公司于5月29日收盤(pán)后，將中國平安(601318)調出融資標的證券范圍。這也是融資融券業(yè)務(wù)推出以來(lái)，首次出現證券公司將單一個(gè)股“拉黑”。
申萬(wàn)宏源證券兩融業(yè)務(wù)部相關(guān)業(yè)務(wù)人士回應證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，此次將中國平安調出融資標的，主要是申萬(wàn)宏源的融資額度已超公司凈資本的限制，出于風(fēng)險考慮，不得已需要調整部分標的證券的買(mǎi)入。
數據顯示，截至4月底，申萬(wàn)宏源證券融資融券余額為777.41億元。根據證監會(huì )“證券公司向全體客戶(hù)、單一客戶(hù)和單一證券的融資、融券的金額占其凈資本的比例等風(fēng)險控制指標，應當符合證監會(huì )的規定”要求，所有券商都應據此制訂詳細風(fēng)控指標，包括申萬(wàn)宏源證券。
據一位證券公司兩融業(yè)務(wù)部門(mén)負責人介紹，5月初，市場(chǎng)傳出證監會(huì )主席助理張育軍要求“兩融余額不得超凈資本4倍”的說(shuō)法，但隨后又被澄清，該言論只是證金公司總經(jīng)理聶慶平會(huì )上所提建議之一。
“但據了解，已有不少券商據此修訂了兩融規模上限�！鄙鲜鲐撠熑私榻B說(shuō)，他并不了解申萬(wàn)宏源證券是否也以?xún)糍Y本4倍的比例設置的兩融“天花板”，但如果按申萬(wàn)宏源證券2014年年底的凈資本計算，應該非常符合申萬(wàn)宏源上述回應。
申萬(wàn)宏源證券2014年年報數據顯示，截至2014年年底，該公司凈資本總額為212.28億元。如按聶慶平建議的“不超4倍”要求計算，申萬(wàn)宏源證券以?xún)扇跇I(yè)務(wù)為主的信用業(yè)務(wù)規模上限為849.12億元。而該公司在4月底時(shí)兩融余額已達777.41億元。
換句話(huà)說(shuō)，如申萬(wàn)宏源證券按凈資本4倍的上限來(lái)發(fā)展信用業(yè)務(wù)，即使將全部額度都用于兩融(信用業(yè)務(wù)還包括質(zhì)押融資、質(zhì)押回購、約定式購回等)，該公司5月份新增的兩融余額也才不過(guò)71.71億元。而剛過(guò)去的5月，A股行情火爆，兩融余額更是直接飆升到了2萬(wàn)億大關(guān)。
值得一提的是，今年1月5日，銀河證券發(fā)布的公告就明確表示，投資者有未到期的融資融券負債且信用賬戶(hù)證券總市值達到指標控制上限時(shí)，由交易系統實(shí)時(shí)限制該只證券的新增融資買(mǎi)入、擔保品買(mǎi)入或擔保物提交委托。
巨無(wú)霸標的顯威力
華東地區一家中型券商透露，該公司兩融規則約定，單個(gè)標的證券融資額超過(guò)該券商融資總量的5%，即停止標的股的融資，低于4%以后再次開(kāi)啟標的股的融資。而據證券時(shí)報記者了解，行業(yè)內對此的制度安排并不完全一致，但此比例基本是業(yè)界的中位數。
如果按上述5%比例，再加上申萬(wàn)宏源證券兩融上限規模849.12億計算，該券商單一標的證券融資總量最大值其實(shí)也僅42.46億元。按照中國平安最新85.44元的收盤(pán)價(jià)計算，買(mǎi)入中國平安A股股份最大量也就4969萬(wàn)股。
換句話(huà)說(shuō)，申萬(wàn)宏源證券兩融客戶(hù)利用信用賬戶(hù)累計買(mǎi)入中國平安4969萬(wàn)股，就足以讓申萬(wàn)宏源證券兩融業(yè)務(wù)觸及天花板上限，因而必須停止客戶(hù)繼續利用信用賬戶(hù)買(mǎi)入中國平安。
中國平安作為兩融標的物，一直以來(lái)也是市場(chǎng)中受追捧的唯一標的。僅以5月份個(gè)券交易量來(lái)看，中國平安就以高達494.86億元的巨額兩融成交額高居榜首，較5月份第二位的中信證券整整高出100億元，更是第三位的海通證券兩倍多。
更為細化說(shuō)明的是，5月份僅20個(gè)交易日，按中國平安494.86億元的成交額均攤，每天的成交額也僅24.74億元，占中國平安A股單日160億元成交額比例已達15%。
“為了讓更多的投資者能夠搶到融資買(mǎi)入額度，限制中國平安是最劃算的一種辦法�！币晃蝗虪I(yíng)業(yè)部負責人介紹說(shuō)，將中國平安從兩融標的中調出，可以留住并吸引更多的投資者。更何況中國平安已觸及單一券種買(mǎi)入的天花板。
單一個(gè)股觸及天花板引發(fā)的警示，交易所也頻頻出現。
5月29日，上交所就公示，根據各券商上報和信用賬戶(hù)持有數據，該所發(fā)現一拖股份融資監控指標達到20.821%。同樣的情況5月28日時(shí)在博瑞傳播身上亦有上演。依照上交所相關(guān)規定，單只股票的融資監控指標達到25%時(shí)，該所可以在次一交易日暫停其融資買(mǎi)入。
