隨著(zhù)3.28萬(wàn)億打新資金的歸來(lái)，滬指即將對5000點(diǎn)整數關(guān)口再度發(fā)起沖擊。種種跡象顯示，在兩融政策不斷收緊、投資者持續涌入市場(chǎng)的情況下，A股風(fēng)格轉換的預期正在增強。
　　4日A股再現巨幅振蕩，上證綜指跌幅一度超過(guò)5%失守4700點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指重挫逾7%擊破3700點(diǎn)，兩指數全天振幅分別超6%和8%。值得注意的是，4日當天，與前一段時(shí)間創(chuàng )業(yè)板指數節節上漲、而以銀行為代表的大藍籌停滯不前的情形不同，上證綜指走勢明顯強于創(chuàng )業(yè)板、中小板。有業(yè)內人士認為，這預示著(zhù)市場(chǎng)的風(fēng)格轉換可能正在到來(lái)。
　　招商證券認為，隨著(zhù)地方債第一單以遠低于市場(chǎng)預期的利率順利發(fā)行，監管風(fēng)向開(kāi)始不利于成長(cháng)板塊，而政策風(fēng)向開(kāi)始逐漸傾向于穩增長(cháng)，市場(chǎng)情緒也會(huì )有切換。中歐基金則表示，從盤(pán)中情況來(lái)看，前期表現比較弱的金融、煤炭等板塊漲幅較大，金融股的上漲正在分流成長(cháng)股的資金。
　　目前，投資者可以繼續觀(guān)察市場(chǎng)風(fēng)格轉換的持續性，而每次風(fēng)格轉換或都會(huì )伴隨著(zhù)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，只不過(guò)本次市場(chǎng)劇烈波動(dòng)在一天內完成。來(lái)自滬深交易所的最新數據則顯示，截至當天收盤(pán)，上證A股的平均市盈率為23.88倍，深市主板的平均市盈率為40.80倍，中小板和創(chuàng )業(yè)板的平均市盈率則分別為82.44倍和144.04倍。
　　國泰君安證券研究所首席宏觀(guān)分析師任澤平表示，未來(lái)是市場(chǎng)和監管層的博弈。對監管層而言，在牛市半山腰推出注冊制是最佳劇本，對于加杠桿的透支預期行情會(huì )進(jìn)行輿論引導和窗口指導，甚至出手降溫。但市場(chǎng)是聰明的，市場(chǎng)會(huì )認為監管層是有牛市意愿的，只是希望節奏慢點(diǎn)，因此市場(chǎng)會(huì )認為監管層旨在降溫，而不會(huì )出重手打下去。最終的結果將在博弈和溝通中達成，從快牛切換至慢牛是雙贏(yíng)，暴漲暴跌是雙輸。