今日滬指早盤(pán)圍繞5000點(diǎn)激烈爭奪，午后金融、鐵路基建、兩桶油等權重股拉升指數，滬指突破5100點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指重挫，市場(chǎng)二八分化明顯。
截至收盤(pán)，滬指漲2.17%報5131.88點(diǎn)，深成指跌1.11%報17452.3點(diǎn)，兩市成交再次突破萬(wàn)億元。
盤(pán)面上，運輸設備、銀行、保險等板塊漲幅居前；互聯(lián)網(wǎng)、軟件服務(wù)等板塊大幅下跌。
在多重利好推動(dòng)下，滬指正式邁入“5時(shí)代”，對此，有分析人士指出，牛市的基礎未變，牛市還遠沒(méi)有結束，5000點(diǎn)將有望成為進(jìn)軍6124點(diǎn)新起點(diǎn)。
5000點(diǎn)究竟是高還是低？
截至2007年8月23日突破5000點(diǎn)后收盤(pán)，滬深兩市合計1481家上市公司，總市值達25.9萬(wàn)億元；截至2015年6月5日收盤(pán)時(shí)，上市公司數量合計達2754家，股票總市值69.05萬(wàn)億元。2006年我國GDP總量為21.77萬(wàn)億元，2014年為63.64萬(wàn)億元。按照這些數據推算，2007年的5000點(diǎn)總市值跟2006年GDP比例超過(guò)119%；而現在5000點(diǎn)總市值跟2014年GDP比例為108%。
申萬(wàn)宏源策略分析師王勝稱(chēng)，用A股的總市值跟M2(廣義貨幣)比，在巔峰時(shí)這個(gè)數字接近99%，現在是53%，所以比起2007年巔峰的時(shí)候，還可以繼續發(fā)生資產(chǎn)配置遷移�！�2007年時(shí)大家還要買(mǎi)房子，現在，二三線(xiàn)城市房地產(chǎn)作為大類(lèi)資產(chǎn)配置的功能或投資的功能正大幅下降，所以這輪牛市還能走得更遠�！蓖鮿僬f(shuō)。
中信證券則認為，傳統行業(yè)權重大的滬指將圍繞5500點(diǎn)震蕩。預測顯示，2015年A股企業(yè)盈利料將負增長(cháng)，非金融企業(yè)尤甚。過(guò)去一年市場(chǎng)上行主要依靠估值提升，寬松宏觀(guān)政策能穩增長(cháng)但不能逆轉周期，在傳統企業(yè)權重大的主板能支持25倍市盈率(對應5500點(diǎn))的中樞，但在金融周期重新上行之前，無(wú)法制造2007年級別的“火�！�(30倍以上市盈率).
進(jìn)入6月，銀河證券
、申萬(wàn)宏源、國泰君安、招商證券等券商繼續發(fā)布了看多的策略報告。國信證券分析師閆莉和提出“地球頂”概念的英大證券研究所所長(cháng)李大霄
，是市場(chǎng)上少有看空的賣(mài)方分析師。
“5000點(diǎn)附近開(kāi)始逐步減倉�！边@是閆莉對投資者的建議。她表示，5月28日的放量大跌是一次明顯的警示信號，5000點(diǎn)很有可能是階段性高點(diǎn)。歷史上最強的兩段牛市持續時(shí)間為26~28個(gè)月，本輪行情指數上沖過(guò)快，6月下旬開(kāi)始至三季度可能是轉折點(diǎn)。
李大霄稱(chēng)，現在絕大多數股票的估值“地球頂”已經(jīng)形成。不用和2007年的5000點(diǎn)相比，即使和當時(shí)的6124高點(diǎn)相比，現在的泡沫已經(jīng)十分嚴重�！艾F在和6124點(diǎn)相比，不少股票市盈率超過(guò)100倍，創(chuàng )業(yè)板普遍超過(guò)130倍，估值都太貴了�！崩畲笙龇Q(chēng)，當前已經(jīng)陷入全民瘋狂的階段，相比2007年，現在還有杠桿，“泡沫更大，危險更大�！�
深圳證券交易所和上海證券交易所數據顯示，截至目前，滬深股市兩融余額已達2.17萬(wàn)億元，與年初相比，已上升了1倍多。其中，兩市融資余額已達2.16萬(wàn)億元，兩市融券余額僅為80.46億元。融資與融券業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡現象仍然嚴重。
不少買(mǎi)方人士則表達了對未來(lái)的樂(lè )觀(guān)。北京優(yōu)素資產(chǎn)管理有限公司CEO彭潔認為，大類(lèi)資產(chǎn)配置偏向股市的趨勢不會(huì )改變，利率中樞長(cháng)期下行趨勢沒(méi)有改變，股市在新經(jīng)濟中發(fā)揮引導資源優(yōu)化配置的作用需要維持，所以牛市長(cháng)期的基礎沒(méi)有動(dòng)搖，只要是暴跌一定是加倉的機會(huì )。
“5時(shí)代”風(fēng)格轉換預期增強
從近期市場(chǎng)表現不難發(fā)現一個(gè)規律，每個(gè)交易周都出現了周一到周三“歌舞升平”，而周四、周五就“戰戰兢兢”的局面。上周四大盤(pán)的驚魂一跳，使得不少人感覺(jué)因“狼來(lái)了”而絕望時(shí)，以銀行為首的權重股奮力護盤(pán)，最終實(shí)現了驚天大逆轉；上周五更是前期表現比較弱的煤炭、有色、地產(chǎn)等板塊上演漲停潮，推動(dòng)大盤(pán)一舉站上了闊別七年之久的5000點(diǎn)關(guān)口。無(wú)論是平時(shí)盤(pán)中劇震，還是在重要關(guān)口的攻堅大戰，藍籌股正在成為主導行情的決定性力量，A股風(fēng)格轉換的預期也隨之日趨增強。
盡管很多人對于藍籌股行情的持續性仍然存疑，但對A股虎視眈眈已久的外資或仍將其作為最佳投資標的。來(lái)自滬深交易所的最新數據則顯示，截至上周四收盤(pán)，上證A股的平均市盈率為23.88倍，深市主板的平均市盈率為40.80倍，中小板和創(chuàng )業(yè)板的平均市盈率則分別為82.44倍和144.04倍。
5月26日，英國指數公司富時(shí)集團(FTSE)啟動(dòng)兩個(gè)新的新興市場(chǎng)指數，納入中國A股。6月2日，全球最大的ETF管理公司Vanguard集團(先鋒基金)就據此做出調整，宣布將A股納入旗下的新興市場(chǎng)指數及對應ETF。該基金規模約500億美元，未來(lái)將增加對A股的敞口，權重約5.6%，體現了A股在資金全球化配置中的重要地位以及外資對于配置A股的高度訴求。與此同時(shí)，本周MSCI新興市場(chǎng)指數是否將納入A股結果也將揭曉，A股如果成功被納入MSCI新興市場(chǎng)指數，無(wú)疑又將為A股帶來(lái)大量的外資配置需求。而眾所周知的是，外資最為偏好的股票都是藍籌股。
從國內情況看，近日，國務(wù)院國資委財務(wù)監督與考核評價(jià)局對外發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)增收節支工作有關(guān)事項的通知》。國資委希望央企能實(shí)現整體上市，實(shí)現資產(chǎn)證券化，有利于國有資產(chǎn)的管理和公開(kāi)透明，因此未來(lái)國資改革的步伐有望加快。
更值得關(guān)注的是，近期有關(guān)銀行業(yè)“混改”備受市場(chǎng)關(guān)注。尤其是匯金公司首次減持國有銀行股權，釋放出銀行混改的信號和預期，作為國有銀行混改的首家試點(diǎn)，交通銀行近期出現多次漲停，受到了巨額資金的強烈追捧，樹(shù)立了又一個(gè)積極正面的改革典范，為A股最終攻克6124點(diǎn)提供了巨大的想象空間。
總之，本輪牛市的主要邏輯一是改革預期，二是無(wú)風(fēng)險利率的下行。從目前的情況來(lái)看，兩者的趨勢持續增強，改革開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭，央企的資產(chǎn)證券化率的提高無(wú)疑會(huì )為市場(chǎng)帶來(lái)巨大的資金量，必然會(huì )對資本市場(chǎng)帶來(lái)顛覆性的影響；而從最新的經(jīng)濟數據來(lái)看，新一輪的降息或者降準短期內將再次出現。以上兩大牛市投資邏輯不僅沒(méi)有消弱，而且在加強，牛市的長(cháng)期格局并未變化。
國泰君安策略分析師給出的兩條投資主線(xiàn)：一是創(chuàng )新主線(xiàn)：供應鏈金融3.0+新能源汽車(chē)。李克強總理在全國兩會(huì )的政府工作報告上提出“制定互聯(lián)網(wǎng)++行動(dòng)計劃”。供應鏈金融在國家互聯(lián)網(wǎng)+戰略下煥發(fā)了新生，解決產(chǎn)業(yè)鏈中劣勢企業(yè)的融資難題。供應鏈金融3.0成為政策推進(jìn)、新商業(yè)模式和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)深度應用的交點(diǎn)。新能源汽車(chē)迎來(lái)政策和基本面戴維斯雙擊。政策彈性最大的是充電樁，短期看充電樁投資，中長(cháng)期看好充電樁作為能源互聯(lián)網(wǎng)接入口價(jià)值，基本面正在向好的是動(dòng)力電池及其材料同樣值得關(guān)注。
