6月10日5時(shí)30分，MSCI發(fā)布新聞稿宣布，在有關(guān)市場(chǎng)準入等一些重要問(wèn)題解決后，預計將中國A股納入到其全球基準指數中，這意味著(zhù)此次暫不納入，中國A股將被保留在2016年納入新興市場(chǎng)的審核名單上。此次不加入，遲早會(huì )加入，這一結果不正是此前的市場(chǎng)預期，因此我們相信市場(chǎng)可以理性的消化這一結果。

　　MSCI和中國證監會(huì )將會(huì )合作成立一個(gè)工作組來(lái)解決這些問(wèn)題，A股納入MSCI指數體系只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題，而這個(gè)時(shí)間將更多地取決于中國政府對于MSCI對資本市場(chǎng)開(kāi)放訴求的滿(mǎn)足程度和實(shí)施進(jìn)展，如果相關(guān)問(wèn)題解決，將隨時(shí)宣布A股納入新興市場(chǎng)指數，而不必等到MSCI的年度評審。每年6月，在與國際投資者討論咨詢(xún)后，MSCI會(huì )公布其指數評估的國家名單，并公布下一個(gè)評審周期內，可能對其市場(chǎng)重新分類(lèi)評估的國家名單。

　　MSCI明晟公司公布2015年全球市場(chǎng)分類(lèi)評審結果。MSCI宣布料將在重要問(wèn)題解決后將中國A股納入全球基準指數，MSCI認為需要解決的問(wèn)題包括投資配額分配程序、資本流動(dòng)限制和關(guān)于收益所有權的問(wèn)題，具體來(lái)看：

　　投資配額分配程序：MSCI希望機構投資者可以根據其資產(chǎn)規模獲得相應的投資配額。也即MSCI希望中國的各種投資配額分配過(guò)程更加程序化、更加公開(kāi)透明并且可預測。資本流動(dòng)限制：首先，MSCI希望能夠提高資金周轉效率(T+0)。其次，MSCI希望能夠減弱或消除包括資本鎖定期和資本匯出的種種限制。最后，MSCI希望滬港通中“滬股通”的配額能夠提高以滿(mǎn)足跟蹤MSCI指數的消極投資者的投資需求。收益所有權：MSCI贊賞中國證監會(huì )最近能夠澄清關(guān)于收益所有權的一些問(wèn)題，但最終評價(jià)仍需要市場(chǎng)和投資者給出。MSCI在這一方面的訴求主要是關(guān)于中國的資本利得稅。

　　5月26日，MSCI的競爭對手富時(shí)集團(FTSE)已搶先推出兩個(gè)納入A股的新興市場(chǎng)過(guò)渡性指數。此次MSCI的聲明中并沒(méi)有提及會(huì )設立新的過(guò)渡性指數，不過(guò)考慮到通過(guò)設立過(guò)渡期指數逐漸地添加新市場(chǎng)是行業(yè)慣例，因此我們認為MSCI此次添加A股也不會(huì )例外。在過(guò)渡期內，原指數和過(guò)渡指數將會(huì )并存。

　　MSCI在一份討論將A股納入其指數體系的路線(xiàn)圖中說(shuō)明了A股在其體系中扮演的角色。目前A股已經(jīng)站上5000點(diǎn)大關(guān)，因此目前A股對于外資已經(jīng)變得昂貴。最近幾周的EPFR資金流向數據顯示大量外資涌入中國市場(chǎng)，我們認為這部分外資是由A股賺錢(qián)效應所吸引而流入的積極型投資者，與進(jìn)行被動(dòng)投資的指數基金并不相同。相比之下，指數基金的表現會(huì )更加謹慎。除非客戶(hù)贖回或所跟蹤指數發(fā)生變化，指數基金并不能隨意將資金撤出。在目前選擇進(jìn)入A股市場(chǎng)其實(shí)并非客戶(hù)所想。