建立現代財政制度，中央和地方都應有所作為。重視地方政府性債務(wù)研究，對現代財政制度的建立具有重要理論和實(shí)踐意義。

　　首先，建立現代財政制度必須全面重視地方政府支出資金來(lái)源。目前基本可以分為政府財政資金和外來(lái)資金兩大類(lèi)。財政資金主要用于地方政府運行的經(jīng)常性支出，能夠用于資本性支出的資金有限。理論上講，資本性支出的資金來(lái)源主要依賴(lài)于地方政府性債務(wù)。市政債是支持地方基礎建設的必要財政工具。

　　現代財政制度要求地方政府性債務(wù)不能用于經(jīng)常性開(kāi)支，只能用于建設性支出，這是不可逾越的紅線(xiàn)，國際經(jīng)驗也是如此。歐盟國家地方政府性債務(wù)最大的部分是基礎設施行業(yè)，包括傳統意義的基礎設施和人力資本投資，大約占到其中的一半。地方政府債務(wù)融資涉及政府推動(dòng)城鎮化建設資本性支出諸方面，主要集中在非競爭性領(lǐng)域。按照政府的職能，這些領(lǐng)域大致分為四大類(lèi)：一是傳統意義上的基礎設施，包括交通、通信、農業(yè)、礦產(chǎn)、研發(fā)、能源等行業(yè)，其中交通和通信是主要部分；二是人力資源“軟”基礎設施，包括教育和醫療等資本性投資；三是純公共品投資，如治安、環(huán)保等；四是再分配功能投資，如保障性住房，地方娛樂(lè )性設施建設，社保投資等。

　　現代財政制度要求地方政府性債務(wù)所有收支都必須納入預算管理。通過(guò)預算制度對地方政府舉借債務(wù)進(jìn)行分類(lèi)管理和約束�；�解地方債務(wù)風(fēng)險，在各種政策工具中，市政債具有明顯優(yōu)勢。從我國實(shí)踐看，在新預算法頒布以前，地方政府實(shí)際上沒(méi)有債務(wù)融資工具，這與我國城鎮化、工業(yè)化對基礎建設的需求不相適應，因而產(chǎn)生了各種不規范甚至不合法的地方債務(wù)。市政債這一工具能更好地體現政府的信用價(jià)值，融資成本低，能夠充分發(fā)揮市場(chǎng)作用，更有效地通過(guò)市場(chǎng)來(lái)分擔風(fēng)險，是必不可少的財政工具和最有效的地方融資手段。

　　必須說(shuō)明，現代金融市場(chǎng)的發(fā)展為債務(wù)風(fēng)險跨代分擔提供了技術(shù)保障。地方政府性債務(wù)所支撐的是收益超越當期的項目，其存在的基礎是跨代公平。這客觀(guān)要求地方政府在提供公共服務(wù)時(shí)盡量保證公共服務(wù)受益人與成本負擔人一致。地方政府任何借貸均應體現將來(lái)償還義務(wù)，將來(lái)稅收也會(huì )相應增加。同時(shí)，赤字支持的減稅同樣會(huì )導致未來(lái)更多的稅收，兩種方式都只是征稅時(shí)間的重新布置。

　　地方政府市政債是現代財政制度對地方政府治理能力現代化的新考驗。市政債的融資優(yōu)勢在于要求地方政府財政高度透明，這將大大增強市場(chǎng)對地方政府的約束力。市政債的顯著(zhù)功能是可以間接地通過(guò)市場(chǎng)規則約束地方政府。信用評級是地方政府進(jìn)入資本市場(chǎng)的前提條件，再加上借貸必須發(fā)布公報，這就必然要求地方財政透明化，從而顯著(zhù)提高公眾對政府隱性債務(wù)、預算外收支、公務(wù)員養老金、政府拖欠款、擔保以及政府與國有企業(yè)之間金融交易的關(guān)注程度。市政債對地方政府信息披露和接受公共監督的要求更高，對地方政府有更強的約束力。

　　我國目前游離于政府財政之外的地方政府債務(wù)透明度不高，舉債主體與債務(wù)管理主體之間本身激勵不相容，容易成為風(fēng)險盲點(diǎn)。把地方政府債務(wù)納入預算管理是控制風(fēng)險的必要選擇。從實(shí)際情況看，市政債通過(guò)納入預算管理、實(shí)現依法理財的條件非常充分，同時(shí)，還必須嚴格約束政府舉債方式，防止不規范、不合法的財政行為。

　　市政債是化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的良好選擇。研究建立適合地方政府的融資機制，硬化經(jīng)常性預算約束，要特別注意嚴格禁止競爭行業(yè)使用市政債工具，確保地方政府債務(wù)總量控制。

　　防范和化解地方債風(fēng)險，就需要進(jìn)一步完善制度，加強債務(wù)風(fēng)險管理，推進(jìn)地方政府性債務(wù)管理改革。新預算法修正的一項重要內容，就是規范地方政府債務(wù)。新預算法把規范地方政府債務(wù)管理，防范化解財政風(fēng)險單獨作為一個(gè)部分，凸顯了對這個(gè)問(wèn)題的重視。目前主要解決三個(gè)層面問(wèn)題：第一，建立通過(guò)發(fā)行地方政府債券的方式舉債融資機制，賦予地方政府適度舉債權，解決怎么借的問(wèn)題。第二，對地方政府債務(wù)實(shí)施分類(lèi)管理和規�？刂�，讓地方政府的債務(wù)分類(lèi)納入預算管理，接受地方人大監督，還要接受上級行政和上級立法機關(guān)的監督，解決怎么管的問(wèn)題。第三，理清政府和企業(yè)的責任，解決怎么還的問(wèn)題。針對目前的情況，地方融資平臺中有一些實(shí)際上是政府通過(guò)企業(yè)舉債，屬于企業(yè)的債，政府如果需要支持，就必須給予明確的說(shuō)明，比如說(shuō)補貼，或者是PPP模式給予支持；完全公益或者既是公益而且現金流也不足的債務(wù)，就轉成了政府的債務(wù)，納入預算管理。目的就是要通過(guò)分清責任，給社會(huì )以正確的信號。為此，新預算法中也規定了要建立以責權發(fā)生制為基礎的政府財務(wù)報告制度，政府的資產(chǎn)負債表要向社會(huì )公開(kāi)，還要引入評級。