經(jīng)濟全球化的今天,美國經(jīng)濟仍發(fā)揮著(zhù)舉足輕重的作用。次貸危機已經(jīng)過(guò)去八年,美國經(jīng)濟是否走出金融危機陰影,邁上復蘇道路?美國經(jīng)濟復蘇將給世界帶來(lái)哪些影響?帶著(zhù)這些問(wèn)題,《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)了《從大衰退到新增長(cháng):金融危機后美國經(jīng)濟發(fā)展軌跡》一書(shū)的作者、中國國際問(wèn)題研究院研究員甄炳禧,他研究美國經(jīng)濟已近25載,書(shū)中卓見(jiàn)頗有深意。
經(jīng)濟走向復蘇
《經(jīng)濟參考報》:您的新書(shū)對美國經(jīng)濟觀(guān)察細致入微,以您的研究和觀(guān)察,美國經(jīng)濟是否已經(jīng)走出危機,實(shí)現復蘇?您認為,美國經(jīng)濟實(shí)現完全復蘇還存在哪些不確定性和風(fēng)險?
甄炳禧:我的觀(guān)點(diǎn),美國經(jīng)濟已經(jīng)走出經(jīng)濟危機,實(shí)現了復蘇。得出這種結論,基于以下一些判斷。首先,美國經(jīng)濟和就業(yè)水平恢復到了衰退前水平。從GDP看,2009年第三季度以來(lái)基本保持持續增長(cháng),已超過(guò)衰退前峰值。從就業(yè)看,美國就業(yè)市場(chǎng)收復了大衰退造成的“失地”。2015年4月,美國失業(yè)率從2010年1月的10%降到5.3%。鑒此,2014年10月國際貨幣基金組織發(fā)表的《世界經(jīng)濟展望》報告認為,在發(fā)達經(jīng)濟體中,美國已經(jīng)擺脫金融危機,取得了不錯的經(jīng)濟增長(cháng)。
其次,美國金融業(yè)系統性風(fēng)險基本消除。美國銀行重組取得了全面進(jìn)展,美聯(lián)儲已制定計劃加強銀行資產(chǎn)負債表,并幫助銀行渡過(guò)暫時(shí)的流動(dòng)性困難。銀行資本金得到加強,經(jīng)多次壓力測試,大銀行處于穩健狀態(tài),資本充足率和流動(dòng)性提高,不良債務(wù)清除,多數主要金融機構盈利增大。
第三,股市、樓市全面反彈,其中股市屢創(chuàng )新高。美國經(jīng)濟衰退和金融危機爆發(fā)后,道·瓊斯30種工業(yè)指數狂跌,從2007年年底的13262點(diǎn)跌到2009年3月9日的6547點(diǎn),而到目前,道指已攀升至18000點(diǎn)以上。2012年第一季度末,房?jì)r(jià)開(kāi)始止跌回升,2012-2013年平均房?jì)r(jià)回升了11%。據預測,未來(lái)幾年美房地產(chǎn)市場(chǎng)仍有上升空間。
最后,聯(lián)邦財政赤字水平明顯下降。
當然,美國經(jīng)濟復蘇仍存在一些不確定性和風(fēng)險。首先,美國經(jīng)濟復蘇是靠政府大量“輸血”的結果。盡管自2009年第三季度以來(lái)美國GDP持續增長(cháng),但這是在巨額公共資金投入情況下實(shí)現的,美國經(jīng)濟并未出現真正內生動(dòng)力帶動(dòng)的復蘇。從財政政策看,2009-2013年5年間,美國聯(lián)邦政府借債增加了5.8萬(wàn)億美元;從貨幣政策看,美聯(lián)儲實(shí)施非常規貨幣政策,采取接近零的政策利率并實(shí)施量化寬松措施。其次,美國金融體系存在著(zhù)較大風(fēng)險,一些金融機構故態(tài)復萌,重又從事高風(fēng)險投機活動(dòng)。股市泡沫日益加大,有人擔心美聯(lián)儲今年下半年加息將引發(fā)新的股市動(dòng)蕩。再次,美國經(jīng)濟復蘇出現下行風(fēng)險。
一把“雙刃劍”
《經(jīng)濟參考報》:您在書(shū)中對美國經(jīng)濟能量有獨到論述,美國經(jīng)濟復蘇將給世界帶來(lái)哪些影響?
甄炳禧:美國經(jīng)濟復蘇將給世界帶來(lái)“二重性”影響。一方面,美國經(jīng)濟復蘇和增長(cháng)有助于世界經(jīng)濟復蘇和中國對美出口擴大。美國經(jīng)濟復蘇正改變全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢,據世界銀行估計,今年中國和美國對全球GDP增長(cháng)的貢獻將分別為30%和20%以上。同時(shí),近年美國經(jīng)濟增長(cháng)在發(fā)達國家中可謂“一枝獨秀”,因而,中國對美國出口有所增大。
另一方面,美國經(jīng)濟復蘇也對世界經(jīng)濟特別是新興經(jīng)濟體造成消極影響。在復蘇顯著(zhù)條件下,美聯(lián)儲開(kāi)始調整貨幣政策。去年10月底,美聯(lián)儲正式宣布結束第三輪量化寬松的貨幣政策,并可能于今年下半年開(kāi)始提供政策利率。這一政策重大調整已經(jīng)并將繼續對全球特別是新興市場(chǎng)產(chǎn)生新的沖擊。引發(fā)了新一輪資金外流,據統計,截至今年3月的六個(gè)月,國際投資從亞洲、拉美、東歐及非洲等新興市場(chǎng)撤出的資金超過(guò)6000億美元。同時(shí),美元升值,將加大新興經(jīng)濟體債務(wù)負擔和金融危機風(fēng)險。隨著(zhù)今年下半年美聯(lián)儲加息,新興市場(chǎng)會(huì )再起波瀾,資金流出、貨幣貶值,經(jīng)濟增長(cháng)將進(jìn)一步放緩。美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家預測,未來(lái)三至四年,美國短期利率將從目前的0.25%提高到3.25%—4%。據國際貨幣基金組織估計,如美國政策利率上升1%,八個(gè)月后拉美、亞洲和歐洲新興經(jīng)濟體的GDP將分別下滑1%、0.8%和0.5%。
新增長(cháng)點(diǎn)拉動(dòng)
《經(jīng)濟參考報》:新書(shū)多維觀(guān)照了美國經(jīng)濟狀況,對未來(lái)美國經(jīng)濟增長(cháng)您有什么判斷?會(huì )出現哪些新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)?
甄炳禧:初步看,美國經(jīng)濟復蘇勢頭將加快并可能持續若干年。無(wú)論IMF、世界銀行,還是經(jīng)合組織,都預測未來(lái)兩三年美國GDP年均增長(cháng)率將達2.5%—3%。
美國經(jīng)濟復蘇得益于兩大內生動(dòng)力:一是消費將繼續成為主要增長(cháng)動(dòng)力。美國就業(yè)改善、家庭財富凈增及財務(wù)狀況向好,有助消費繼續增長(cháng)。二是企業(yè)投資將成為增長(cháng)新動(dòng)力。
更重要的是,奧巴馬政府以危機為契機,因勢利導出臺相關(guān)經(jīng)濟政策及產(chǎn)業(yè)政策舉措,培育并打造美國經(jīng)濟的新增長(cháng)點(diǎn)。一是支持新能源和頁(yè)巖能源革命。大力發(fā)展新能源,扶持太陽(yáng)能、風(fēng)能生物質(zhì)能等可再生能源,并建立智能電網(wǎng)。同時(shí),美國政府還支持頁(yè)巖油氣革命。二是著(zhù)力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)。奧巴馬政府采取促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展的政策舉措,特別是整合政府、學(xué)術(shù)界和企業(yè)界資源,構建全國制造業(yè)創(chuàng )新研究網(wǎng)絡(luò ),提出未來(lái)10年建立45個(gè)先進(jìn)制造業(yè)創(chuàng )新研究所。三是重視開(kāi)發(fā)和應用大數據。美國在大數據技術(shù)開(kāi)發(fā)和應用方面領(lǐng)先全球,主要得益于政府高度重視和著(zhù)力推進(jìn)。四是加強公共基礎設施投資。奧巴馬政府上臺以來(lái),為扭轉美國基建落后態(tài)勢,出臺了多項加強基礎設施投資的政策舉措:設立基礎設施銀行計劃、計劃將改革稅制和堵塞稅收漏洞等節省下來(lái)的資金用于投資基礎設施建設、成立建設美國交通投資中心以及為尋求私人部門(mén)合作以支持交通基礎設施的州和地方官員提供技術(shù)援助。
上述舉措已初見(jiàn)成效。
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建議以公共交通為切入點(diǎn),進(jìn)行“分享型城市”試點(diǎn)。同時(shí),建設城市分享經(jīng)濟,也要推動(dòng)以網(wǎng)絡(luò )實(shí)名制為核心的誠信體系建設。