近期，包括奇虎360在內的多家在美上市中概股啟動(dòng)私有化，謀劃回歸A股，掀起中概股回歸熱潮。
　　網(wǎng)民認為，中概股集體回歸能帶來(lái)更多的投資機會(huì )，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)制度和監管的成熟，中國市場(chǎng)制度建設必須補齊包括法律、透明度、知識產(chǎn)權保護等“軟實(shí)力”，只有構建一整套鼓勵創(chuàng )新、保護創(chuàng )新的市場(chǎng)體系，才能避免好公司流向海外。

　　估值溢價(jià)成原動(dòng)力

　　伴隨著(zhù)注冊制的實(shí)施、國內資本市場(chǎng)對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的熱捧，加上暴風(fēng)科技和樂(lè )視網(wǎng)行情如火如荼，包括易居中國、世紀互聯(lián)、人人網(wǎng)、博納影業(yè)在內的多家在美上市的中國企業(yè)都宣布收到私有化要約。
　　業(yè)內人士普遍認為，A股市場(chǎng)和海外市場(chǎng)估值水平的巨大差異尤其是在互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)型企業(yè)上的巨大差異，是促成中概股紛紛私有化回歸A股最為重要的原因。
　　網(wǎng)民“蘇詩(shī)鈺”表示，很多中概股在國外市場(chǎng)并非一帆風(fēng)順，不少公司面臨市值被低估、融資受阻、被做空等問(wèn)題，加之今年國內監管層連續釋放出迎接中概股回歸的利好消息，這些因素疊加起來(lái)，促使不少中概股開(kāi)始私有化進(jìn)程。
　　網(wǎng)民“郭施亮”指出，中概股加速回歸，是期待在A(yíng)股市場(chǎng)獲得更好的估值。與此同時(shí)，隨著(zhù)A股市場(chǎng)降低準入門(mén)檻，以及對部分互聯(lián)網(wǎng)及高新技術(shù)企業(yè)給予較大的政策優(yōu)惠，也加快這類(lèi)企業(yè)的回歸。

　　回歸之路并非坦途

　　網(wǎng)民對中概股回歸A股表示歡迎，但也認為中概股回歸需要經(jīng)歷多項步驟，但涉及的利益主體較多、架構復雜且運作時(shí)間漫長(cháng)，存在較多風(fēng)險。
　　網(wǎng)民“文風(fēng)”認為，對于A(yíng)股市場(chǎng)和國內的投資者來(lái)說(shuō)，中概股回歸畢竟是件好事。即將回歸的中概股都是互聯(lián)網(wǎng)或“互聯(lián)網(wǎng)+”的龍頭企業(yè)，國內的投資者有機會(huì )分享中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展成果。
　　網(wǎng)民“陶婭潔”指出，由于中概股回歸需要經(jīng)歷私有化、拆除VIE和再次上市的步驟，其中涉及的利益主體較多、架構復雜且運作時(shí)間漫長(cháng)，存在較多風(fēng)險。比如，在退市過(guò)程中，私有化的邀約價(jià)格很容易激起美國投資者的起訴。除了定價(jià)之外，中概股還會(huì )遇到諸如財務(wù)數據造假、關(guān)聯(lián)交易未披露等問(wèn)題。
　　“對于想回歸國內資本市場(chǎng)的眾多企業(yè)來(lái)說(shuō)，私有化僅僅只是開(kāi)始�！本W(wǎng)民“葉丹”也認為，企業(yè)完成私有化、解除VIE架構再重返A股這一過(guò)程頗長(cháng)。私有化退市最快需要半年，而解除VIE架構、重新組建符合境內資本市場(chǎng)的架構、進(jìn)行外匯登記等起碼需要半年以上，而最后一步到A股上市則完全不可預測，到時(shí)未必能搭上A股大牛的順風(fēng)車(chē)。

　　加強市場(chǎng)制度建設

　　網(wǎng)民“周記”認為，希望中概股回歸A股能推動(dòng)資本市場(chǎng)制度和監管創(chuàng )新，如果不能將嚴格的信息披露、財務(wù)管理制度帶回來(lái)，而是僅僅把A股當成提款機，這樣不能促進(jìn)股市健康成長(cháng)。
　　網(wǎng)民“周子勛”認為，截至目前，已有超過(guò)1200家中國企業(yè)通過(guò)紅籌模式在境外上市，市值達2.5萬(wàn)億美元。如此巨大規模的上市資源流失已經(jīng)提出警示：中國市場(chǎng)制度建設必須補齊包括金融市場(chǎng)、法律、反壟斷、市場(chǎng)開(kāi)放、透明度、知識產(chǎn)權保護等“軟實(shí)力”，只有構建起一整套鼓勵創(chuàng )新、保護創(chuàng )新的市場(chǎng)體系，才能避免好的公司資源流向海外。