上周A股市場(chǎng)出現大幅重挫，上證指數失守4200點(diǎn)整數關(guān)口，尤其是上周五出現恐慌性暴跌，滬深兩市有超過(guò)2000只個(gè)股集體跌停，創(chuàng )出1月20日以來(lái)單日最大跌幅7.40%。上證指數、深證成指、中小板指和創(chuàng )業(yè)板指等四大指數均已跌破60日均線(xiàn)。從周線(xiàn)上看，上證指數周跌幅達6.37%，創(chuàng )業(yè)板指周跌幅達11.89%，成交略有萎縮。
　　對此，分析人士表示，在經(jīng)濟未見(jiàn)明顯企穩信號之前，通脹與房?jì)r(jià)仍在下行階段，這使投資者對貨幣政策繼續寬松的信心依然存在，牛市格局的“供需均衡”也暫時(shí)沒(méi)有被打破，因此市場(chǎng)在短暫的宣泄之后將重回上漲態(tài)勢，但是，短期的暴跌需要時(shí)間去消化和整固，市場(chǎng)在二次探底完成之后，將開(kāi)啟真正意義上的反彈行情。

　　利空放大重挫A股

　　可以看到，近兩周的時(shí)間里，上證指數已下跌973.48點(diǎn)，累計跌幅達18.84%。
　　A股市場(chǎng)的連續大幅下挫是多方面因素共同作用的結果。分析人士對《證券日報》記者表示，首先，前期大盤(pán)呈單邊上漲行情，期間并未有像樣的調整行情出現，隨著(zhù)指數漲幅的擴大，滬深兩市調整的壓力同樣在逐步增加。其次，A股IPO節奏的加快以及中國核電、國泰君安等大盤(pán)股的上市融資增大了市場(chǎng)心理層面的壓力。同時(shí)，上周三證監會(huì )下發(fā)了新一輪28家公司IPO批文，新股發(fā)行速度不減重挫股指。第三，管理層對場(chǎng)外配資的清理，使得市場(chǎng)資金面受到直接沖擊。第四，兩融余額三連降縮水逾600億元，降杠桿效應初現打壓股指下行。第五，近期市場(chǎng)對國內貨幣政策轉向的擔憂(yōu)同樣增強了各方的拋售意愿。
　　另外，業(yè)內人士認為，近期市場(chǎng)對消息面的反應，存有利空放大、利好弱化的趨弱特征。前期監管層加強兩融監管，要求券商自查場(chǎng)外配資，意在維護證券市場(chǎng)健康發(fā)展、降低交易風(fēng)險，并無(wú)擠兌市場(chǎng)運行趨勢意圖。
　　值得關(guān)注的是，上周經(jīng)濟數據與政策面利好不斷。上周二匯豐公布6月份PMI初值為49.6%，不僅高于5月份終值0.4個(gè)百分點(diǎn)，還創(chuàng )出近3個(gè)月以來(lái)新高，顯示自去年以來(lái)政府各種穩增長(cháng)措施已對中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了積極作用。分項指數看，生產(chǎn)、新訂單和采購庫存指數上升是推升PMI的主要因素，新訂單指數已止跌回升至50.3%，為近4個(gè)月來(lái)首度擴張，新出口訂單也出現回升，顯示內外需均有所改善。供給端有所擴張，企業(yè)采購備貨活動(dòng)較為積極，企業(yè)開(kāi)始補庫存，生產(chǎn)和采購指數繼續擴張。不過(guò)，就業(yè)和價(jià)格等指數較弱，6月份就業(yè)指數大幅下滑1.9個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )六年來(lái)的新低，顯示PMI回升的態(tài)勢仍然不穩固，仍然需要政策的進(jìn)一步加碼。上周三，國務(wù)院會(huì )議通過(guò)取消銀行業(yè)75%存貸比紅線(xiàn)，進(jìn)一步釋放銀行的活力，會(huì )議還部署“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)，確定推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”在11個(gè)重點(diǎn)行業(yè)的發(fā)展目標。

　　“雙降”釋放積極信號

　　在市場(chǎng)一片恐慌和投資者情緒極度低迷之時(shí)，6月27日下午17時(shí)，央行宣布自6月28日起實(shí)施定向降準0.5個(gè)百分點(diǎn)和降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。
　　對此，有關(guān)專(zhuān)家對《證券日報》記者表示，央行此次降息、降準是和資本市場(chǎng)出現的暴跌，極度不穩定有關(guān)的。流動(dòng)性方面，對穩定市場(chǎng)預期有正面作用。
　　分析人士預計，在央行“雙降”的重大利好影響下，市場(chǎng)急跌局面已然過(guò)去，接下來(lái)市場(chǎng)有望逐漸回歸理性，三季度將震蕩走強。本周為橫跨6月底和7月初的一周，既是迎來(lái)新股發(fā)行的一周，也是經(jīng)濟數據開(kāi)始披露的一周。經(jīng)過(guò)連續大幅下挫后市場(chǎng)存在企穩反彈的可能，需要密切關(guān)注兩個(gè)止跌信號：一是一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)漲幅趨緩；二是市場(chǎng)出現放量長(cháng)陽(yáng)。
　　總之，本次市場(chǎng)急速的下跌，在歷史上也有多次發(fā)生，不管是2009年8月份3478點(diǎn)之后的下跌，還是2007年的“530”大跌，以及1996年12月份的大跌，均讓投資者膽戰心驚；這幾次下跌的一個(gè)共同特點(diǎn)就是速度非�？�，而另一個(gè)共同特點(diǎn)就是，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的休整后又都拉了回去，大多數還刷新了前期的新高。分析人士表示，近9個(gè)交易日的下跌讓投資者的熱情迅速冷卻，幾乎不敢憧憬牛市還將繼續，但站在更長(cháng)遠角度來(lái)審視，目前的下跌不過(guò)是中國證券市場(chǎng)的一次花絮。漲漲跌跌是股市的自然規律，急速的下跌更能夠起到徹底洗盤(pán)的作用，建議投資者保持理性的態(tài)度看待本次下跌，風(fēng)雨之后的中國股市將繼續健康發(fā)展。投資策略方面相對看好代表新經(jīng)濟的成長(cháng)板塊，主題方面繼續關(guān)注國企改革投資機會(huì )，以及中報業(yè)績(jì)超預期概念股。