�。对拢保等找詠�(lái)，兩市股指瘋狂下跌，上證指數從５１７８點(diǎn)狂瀉至３６２９點(diǎn)，滬深市值每天蒸發(fā)超萬(wàn)億元。如此暴跌，為大陸２０多年股市歷史上所未見(jiàn)。兩市股指短期內快速跌幅已經(jīng)接近３０％，按照國際標準，已屬“股災”。
　　觀(guān)察人士認為，本次“股災”反映出中國資本市場(chǎng)諸多有待完善之處。它一方面暴露了中國股市的高估值問(wèn)題，由此伴生的ＩＰＯ粉飾、偽市值管理、創(chuàng )業(yè)板過(guò)高市盈率等現象也都依然是Ａ股的“痛點(diǎn)”，亟待解決；另一方面也反映出Ａ股監管的缺位及相關(guān)制度建設的不盡完善。尤其是在融資融券、場(chǎng)外配資等新形勢下，倘若依舊按照以前的模式管理股市，相關(guān)部門(mén)未能及時(shí)發(fā)現問(wèn)題，或者未能果斷干預，及時(shí)進(jìn)行逆周期調節，任由杠桿風(fēng)險持續發(fā)酵，則會(huì )給投資者及國家金融造成巨大損失。
　　不過(guò)，周末期間種種跡象表明，監管層通過(guò)管理引導預期的行動(dòng)正在提速。就在兩市股指持續下跌，一眾股票哀鴻遍野，投資者信心瀕臨潰退之際，上周末期間監管層“救市”政策密集出臺，且不乏重量級救市“大招”。不少觀(guān)察人士指出，政府救市決心與力度之大超出預期，多方合力之下，目前中國資本市場(chǎng)恐慌時(shí)下行的局面有望打破。
　　本輪監管救市“組合拳”具有明顯的“群策群力、協(xié)同作戰”的特征。其一，多監管部門(mén)及市場(chǎng)參與主體聯(lián)袂出擊，多手段并舉。就監管層而言，證監會(huì )表示將繼續加快推動(dòng)各類(lèi)長(cháng)期資金入市，努力推動(dòng)各類(lèi)長(cháng)期資金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)發(fā)展；保監會(huì )也對險企員工持股計劃進(jìn)行規范，以提振市場(chǎng)信心；中國證券業(yè)協(xié)會(huì )也發(fā)布倡議書(shū)，號召廣大證券公司主動(dòng)承擔責任，全力維護市場(chǎng)穩定。就市場(chǎng)參與各方來(lái)說(shuō)，２１家證券公司以２０１５年６月底凈資產(chǎn)１５％出資，合計不低于１２００億元投資藍籌股ＥＴＦ；２５家公募基金也集體發(fā)聲，通過(guò)打開(kāi)前期限購基金的申購、基金公司高管積極申購本公司偏股型基金等三招維護市場(chǎng)穩定；還有蘇寧云商聯(lián)合中小板５０家公司發(fā)布維護市場(chǎng)穩定倡議書(shū)，不少其他上市公司大股東和董監高對自己股票進(jìn)行了大舉增持。國務(wù)院暫停ＩＰＯ更被看做果斷強力救市的“大招”，“組合拳”手法，力度之大，效力之強，遠超預期。
　　其二，真金白銀支持，力度空前。與此前相關(guān)部門(mén)多為“口頭表態(tài)”及“場(chǎng)內調查”不同，本輪政策開(kāi)始真正動(dòng)用真金白銀呵護股市，這意味著(zhù)Ａ股市場(chǎng)將迎來(lái)較大的流動(dòng)性注入。除了上周五申購新股全部退款馳援兩市之外，券商系平準基金規模也將不低于１２００億元，用于投資藍籌股ＥＴＦ。根據目前所掌握的數據，這２１家證券公司是證券行業(yè)最具影響力的公司。一是行業(yè)規模占比超過(guò)６０％，凈資產(chǎn)超８０００億元，凈資本超６０００億元，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)接近６０００億元，行業(yè)占比分別為６６％、６３％和８５％。二是自營(yíng)股票規模占比超過(guò)８０％，且未來(lái)增持空間較大。三是融資融券業(yè)務(wù)規模超１．５萬(wàn)億元，目前行業(yè)融資融券規模約２萬(wàn)億元，占比７３％。龍頭券商動(dòng)用真金白銀支持，無(wú)疑將對市場(chǎng)止跌帶來(lái)積極作用。恒業(yè)基金接受中國證券報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，實(shí)際上，除了平準基金之外，后期還有包括保險資金、券商及公募、私募基金、養老金及各類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金在內的多路資金積極入市，這無(wú)疑對市場(chǎng)逐步企穩帶到關(guān)鍵作用。
　　實(shí)際上，從６月下旬以來(lái)，相關(guān)部門(mén)的救市行動(dòng)就從未間斷，先有６月２７日央行降息及定向降準，６月２９日又有中證金罕見(jiàn)盤(pán)中問(wèn)答，表示強制平倉規模很小，此后又有養老金投資辦法征求意見(jiàn)、證監會(huì )進(jìn)一步拓寬券商融資渠道、滬深交易所調降交易結算費用、證金公司大幅度憎死擴股等相關(guān)政策措施出臺。業(yè)內多將此看做監管部門(mén)步步行進(jìn)、維護資本市場(chǎng)穩定的“連環(huán)舉措”。
　　同時(shí)，證監會(huì )正在加大對違法違規行為的處罰力度。證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸５日指出，證監會(huì )對惡意做空、利用股指期貨進(jìn)行跨期現市場(chǎng)操縱等違法行為，一經(jīng)查實(shí)，將依法予以嚴懲。鄧舸同時(shí)表示，將會(huì )同公安機關(guān)和媒體網(wǎng)絡(luò )主管部門(mén)，進(jìn)一步嚴厲打擊編造、傳播股市謠言的行為。有市場(chǎng)人士認為，在監管護盤(pán)、維護公正市場(chǎng)環(huán)境的背景下，隨著(zhù)各方面改革的開(kāi)展，加上社�；�金等長(cháng)期資金入市的有序推進(jìn)，都將對中國資本市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生推動(dòng)作用，中國有條件、有能力、有信心實(shí)現資本市場(chǎng)的平穩健康運行。