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　　面對“雪崩式”下跌的A股市場(chǎng)，在過(guò)去短短的兩天里，央行、證監會(huì )、中央匯金等部門(mén)的重磅政策不斷出臺，致力穩定股票市場(chǎng)。

　　重磅　組合政策不斷出臺

　　盡管并非交易時(shí)間，但剛剛過(guò)去的這一個(gè)周末中，央行、證監會(huì )、中央匯金等重磅穩定股市的措施不斷出臺，許多新入市股民可能經(jīng)歷了投資生涯中最為驚心動(dòng)魄的一個(gè)周末。
　　7月5日晚間，中國證監會(huì )發(fā)布公告稱(chēng)，為維護股票市場(chǎng)穩定，中國證監會(huì )決定充分發(fā)揮中國證券金融股份有限公司的作用，多渠道籌集資金，擴大業(yè)務(wù)規模，增強維護市場(chǎng)穩定的能力。中國人民銀行將協(xié)助通過(guò)多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。上周五，證監會(huì )就宣布證金公司注冊資本將從現在的240億元，增至約1000億元，并表示，增資擴股后，證金公司還將多渠道籌集資金，用于擴大業(yè)務(wù)規模，維護資本市場(chǎng)穩定。
　　證金公司成立于2011年10月28日，是經(jīng)國務(wù)院同意，證監會(huì )批準設立的全國性證券類(lèi)金融機構，是中國境內唯一從事“轉融通業(yè)務(wù)”的金融機構，為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供配套服務(wù)。
　　在業(yè)內人士看來(lái)，央行此舉將有利于穩定證券市場(chǎng)。廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉煜輝評論認為，中國式的平準基金最終確定為“證券金融公司+央行流動(dòng)性”，無(wú)規模表述充滿(mǎn)了想象力，意味著(zhù)這個(gè)流動(dòng)性可能是無(wú)限量的，直至市場(chǎng)最終恢復正常秩序。剩下的就是穩定市場(chǎng)的交易策略的選擇。
　　民生證券研究院執行院長(cháng)管清友認為，此舉切中要害，干凈利落，用真金白銀穩定市場(chǎng)。融資盤(pán)連環(huán)“爆炸”引發(fā)股市流動(dòng)性危機，信用被動(dòng)收縮，匯率劇烈波動(dòng)。在此背景下，救市已經(jīng)上升到中央政府層面，央行也參與救市，通過(guò)釋放真金白銀，托底市場(chǎng)，穩定市場(chǎng)預期，確保不發(fā)生系統性金融風(fēng)險。他認為，雖然具體金額不詳，但信心重于黃金。央行不發(fā)布操作細則，可能有匯率端的考慮，但是預期比最終的金額更重要，理論上，央行有無(wú)限開(kāi)火權，空頭永遠不知道央行的底牌。
　　當天晚間，中央匯金公司發(fā)布公告稱(chēng)，已于近期在二級市場(chǎng)買(mǎi)入交易型開(kāi)放式指數基金（ETF），并將繼續相關(guān)市場(chǎng)操作。這是匯金公司成立以來(lái)第六次在二級市場(chǎng)進(jìn)行增持。6月29日，上交所公布的規模信息顯示，上證50ETF、上證180ETF、滬深300ETF和華夏滬深300ETF一起出現大幅凈申購，合計申購金額達93.36億元。彼時(shí)，業(yè)內就普遍猜測，匯金已經(jīng)入市干預。

　　暫緩　28家擬上市公司推遲IPO

　　實(shí)際上，早在7月4日，包括證監會(huì )、證券業(yè)協(xié)會(huì )、證券公司、基金業(yè)協(xié)會(huì )、公募基金就已經(jīng)進(jìn)行了“總動(dòng)員”，力圖驅散市場(chǎng)的恐慌情緒。
　　7月4日上午，21家證券公司召開(kāi)會(huì )議，券商一致表示，堅決維護股票市場(chǎng)穩定發(fā)展，并決定：21家證券公司以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF；上證綜指在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎上，證券公司自營(yíng)股票盤(pán)不減持，并擇機增持；上市證券公司將積極推動(dòng)回購本公司股票，并推進(jìn)本公司大股東增持本公司股票；完善逆周期調節機制，及時(shí)調整保證金比例、擔保證券折算率、融券業(yè)務(wù)規模等相關(guān)指標。
　　當天下午，中國基金業(yè)協(xié)會(huì )宣布，25家公募基金公司召開(kāi)會(huì )議，認為集市場(chǎng)各方之力，完全有條件、有能力、有信心維護資本市場(chǎng)穩定健康發(fā)展。與會(huì )公司倡議并將積極踐行：打開(kāi)前期限購基金的申購，為投資者提供更多選擇；把握市場(chǎng)機遇，加快偏股型基金的申報和發(fā)行，并根據基金契約規定，完成新增資金建倉；參會(huì )的基金公司董事長(cháng)和總經(jīng)理承諾：積極申購本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。據悉，在當天下午25家基金公司的會(huì )議上，中國證監會(huì )主席肖鋼發(fā)表了講話(huà)，其中提到，未來(lái)有萬(wàn)億資金可以預期，并強調“有條件、有能力、有信心維護證券市場(chǎng)的穩定”。
　　7月4日晚間，上交所則公布了安記食品、讀者傳媒、思維列控等10家公司暫緩發(fā)行的公告。深交所刊登萬(wàn)里石、三夫戶(hù)外等18家公司暫緩發(fā)行公告。這28家公司公告稱(chēng)，因市場(chǎng)波動(dòng)較大，出于審慎考慮，發(fā)行人暫緩后續發(fā)行工作，原披露的發(fā)行時(shí)間表將進(jìn)行調整。上述公司中，已經(jīng)進(jìn)行網(wǎng)上申購的資金將于7月6日解凍，網(wǎng)下申購資金7月6日退回。7月5日晚間，中國證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸表示，28家擬上市公司暫緩發(fā)行后，近期將沒(méi)有新股發(fā)行。下一步新股發(fā)行審核工作不會(huì )停止，但將大幅減少新股發(fā)行家數和發(fā)行融資數額。
　　鄧舸還表示，中金所依照相關(guān)規定，對交易股指期貨合約特別是中證500股指期貨合約的部分賬戶(hù)采取了限制開(kāi)倉等監管措施。證監會(huì )要求中金所繼續實(shí)施前期有效措施，并加大力度，擴大檢查范圍，配合證監會(huì )對各種涉嫌違法違規的行為進(jìn)行專(zhuān)項核查。證監會(huì )對惡意做空、利用股指期貨進(jìn)行跨期限市場(chǎng)操縱等違法行為，一經(jīng)查實(shí)，將依法予以嚴懲。

　　目標　旨在穩定市場(chǎng)

　　接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的業(yè)內專(zhuān)家則普遍認為，為了防范系統性金融風(fēng)險的發(fā)生，在市場(chǎng)機制失靈的時(shí)刻，政府干預市場(chǎng)勢在必行。
　　“救市一定要救，但是救有救的方法�！睎|南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院名譽(yù)院長(cháng)華生對《經(jīng)濟參考報》記者表示，救市并不破壞市場(chǎng)機制，市場(chǎng)機制失靈的時(shí)候，政府完全可以干預。面對正在發(fā)展的系統性金融風(fēng)險，說(shuō)政府不干預，不是市場(chǎng)主義的偏執和書(shū)生的迂腐，就是等著(zhù)看笑話(huà)的外人。他強調，救市只限于防止崩盤(pán)，進(jìn)一步穩定市場(chǎng)，贏(yíng)得重整時(shí)機，而非再人為造市。救市必須集中力量，亮出來(lái)的實(shí)力越是不可戰勝的，最后所花費的代價(jià)越小，底牌要亮就要一亮到底，不亮則已，亮就一定要贏(yíng)。而且要公開(kāi)公平，對市場(chǎng)主體一視同仁。
　　他建議，應當設立專(zhuān)買(mǎi)藍籌股的平準基金并以敞口信貸額度支持，此招一出股市崩盤(pán)必止。另一方面股市波動(dòng)點(diǎn)位和結構調整應由市場(chǎng)決定。行政動(dòng)員干預、逆市場(chǎng)化改革乃至違法蠻干，得不償失后患無(wú)窮，輕則如前那樣支離破碎節節敗退，重則矯枉過(guò)正醞釀更大金融風(fēng)險。
　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新則對《經(jīng)濟參考報》記者表示，西方股災爆發(fā)時(shí)，政府救市已成慣例。因為股災不是普通的暴漲暴跌，必須高調救市，否則后果很?chē)乐�。不過(guò)，救市只能偶爾而為之，不可常用。從長(cháng)遠來(lái)看，最好救市方式，就是加速市場(chǎng)化改革，減少行政干預，完善市場(chǎng)自我修復、自我調節機制。