穩定股市舉措周末不斷加碼，并得到央行的支持。昨晚，中國證監會(huì )表示，央行通過(guò)多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。專(zhuān)家表示，這可以看作是中國的“平準基金”。平準基金是政府通過(guò)特定機構，可以在下跌時(shí)買(mǎi)進(jìn)，大漲時(shí)拋售，從而平穩股市。

　　平準基金規模未透露

　　“為維護股票市場(chǎng)穩定，充分發(fā)揮中國證券金融股份有限公司的作用，多渠道籌集資金，擴大業(yè)務(wù)規模，增強維護市場(chǎng)穩定的能力。中國人民銀行將協(xié)助通過(guò)多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持�！弊C監會(huì )表示。但具體以何種形式、多大規模，證監會(huì )并未透露。

　　經(jīng)濟學(xué)者劉煜輝表示，此舉意味著(zhù)中國式的平準基金最終確定為“證券金融公司+央行流動(dòng)性”，無(wú)規模表述充滿(mǎn)了想象力，意味著(zhù)這個(gè)流動(dòng)性可能是無(wú)限量的，直至市場(chǎng)最終恢復正常秩序。

　　平準基金是政府通過(guò)特定的機構以法定的方式建立的基金，可以逆向操作，可以在股市下跌時(shí)買(mǎi)進(jìn)，等到股市狂熱大漲時(shí)拋售，達到調整股市平穩股市的作用。目前國際市場(chǎng)上設立了股市平準基金的國家和地區并不多，主要有中國香港、日本和中國臺灣。從運作的情況看,成功和失敗的情況都有出現。最成功的例子當屬香港政府1998年的對國際金融炒家的一場(chǎng)成功的狙擊戰。

　　英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，中國人民銀行出手支持中國證金公司，這力度很大，表明了國家穩定股票市場(chǎng)的鮮明態(tài)度，證金公司實(shí)力也就得到增加，對市場(chǎng)的穩定起到非常關(guān)鍵的作用。

　　中證金融流動(dòng)性無(wú)憂(yōu)

　　“我的理解，人民銀行以各種方式支持中國證券金融公司，相當于央行發(fā)了一張沒(méi)有限額的信用卡�！苯�(jīng)濟學(xué)家馬光遠認為。

　　一位券商人士對記者解釋到，央行為中證金融提供“無(wú)限量”資金支持，中證金融向券商轉融資，把錢(qián)借給券商，券商相當于一個(gè)資金“批發(fā)者”，再將這些資金借給投資者購買(mǎi)股票。另外一種更為直接的支持方式就是中證金融直接購買(mǎi)股票。事實(shí)上，市場(chǎng)此輪信心不足主要源自擔憂(yōu)杠桿資金跑盤(pán)帶來(lái)的下跌—平倉—下跌的惡性循環(huán)，歸根到底擔心的是市場(chǎng)流動(dòng)性的缺失，央行“無(wú)限量”的資金背書(shū)支持可以緩解對流動(dòng)性的擔憂(yōu)。

　　民生證券研究院執行院長(cháng)管清友表示，在這個(gè)點(diǎn)上，一旦擊穿銀行配資的警戒線(xiàn)，包括銀行的股權質(zhì)押等都會(huì )受到影響，會(huì )帶來(lái)一連串的核爆炸。雖然沒(méi)有說(shuō)數量和形式，但是表達了一個(gè)態(tài)度就是穩定市場(chǎng)，空頭自然而然就退了，大家信心就穩住了，最需要的就是這個(gè)。

　　中證金融是什么公司？資料顯示，該公司成立于2011年，是國內唯一的轉融通金融機構，其主要作用是向證券公司的融資融券服務(wù)提供配套服務(wù)；即金融機構可以將自身持有的資金和證券“借”給中證金融公司，也可以向中證金融公司“借入”資金和證券，這些業(yè)務(wù)被稱(chēng)為轉融資和轉融券。理論上說(shuō)，中證金融公司可以無(wú)限向券商提供流動(dòng)性，但其資金是流向兩融業(yè)務(wù)，并不會(huì )直接帶來(lái)顯著(zhù)的資金入市。但央行向中證金融提供流動(dòng)性，意味著(zhù)券商在延緩融資爆倉等問(wèn)題時(shí)獲得更大的自由度，可以限制降低兩融強平的閥值，維護市場(chǎng)穩定。

　　截至今年一季度，中證金融公司為“兩融”（融資、融券）業(yè)務(wù)累計提供資金和證券達到8075.8億元。

　　由于A(yíng)股市場(chǎng)多年融資業(yè)務(wù)發(fā)展速度遠高于融券業(yè)務(wù)，中證金融成立4年來(lái)重點(diǎn)工作在融資業(yè)務(wù)，多年來(lái)并未主動(dòng)在市場(chǎng)上吸收自有券源。