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沱牌舍得混改條件被疑定制 轉讓價(jià)無(wú)故上調漲8億
2015-07-09 作者: 來(lái)源: 北京商報

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???? 在股市持續低迷的當下,混改屢遭流產(chǎn)的沱牌舍得集團卻逆勢提高轉讓價(jià),在提高轉讓價(jià)的同時(shí)其卻降低了對意向投資方的要求。業(yè)內人士分析指出,此次提價(jià)后企業(yè)的估值不對稱(chēng),市場(chǎng)也并不認可,沱牌舍得集團此次提價(jià)可能是已達成定向投購意向,但能否順利混改尚存疑慮。

  再啟混改漲價(jià)8億元

  四川沱牌舍得酒業(yè)股份有限公司于昨日發(fā)布《重大事項繼續停牌公告》稱(chēng),公司控股股東四川沱牌舍得集團有限公司戰略重組方案調整事宜已獲遂寧市人民政府批準,沱牌舍得集團國有股權轉讓及增資擴股項目已再次在西南聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌。

  北京商報記者查閱此次增資擴股項目方案發(fā)現,此次混改方案與年初相比,標的依然是38.78%股權轉讓及增資擴股,標的價(jià)格卻由上次掛牌的12.19億元猛增至20.32億元,上漲幅度約70%。此次,沱牌舍得集團將股權轉讓底價(jià)從原來(lái)的3.3億元調整至5.52億元,增資擴股底價(jià)也從8.88億元調整至14.81億元。

  另外,年初的掛牌方案中,意向投資方的總資產(chǎn)要求不低于100億元,2011-2013年連續盈利且每年盈利不低于2億元。而此次方案中則降低了要求,意向投資方的總資產(chǎn)要求不低于40億元且凈資產(chǎn)不低于20億元,2012-2014年連續盈利即可。

  白酒分析師蔡學(xué)飛表示,在年初的掛牌方案中,沱牌舍得集團持有的遂寧商業(yè)銀行17.24%的股權及一些資產(chǎn)并沒(méi)有納入資產(chǎn)評估范疇,而此次評估方案應納入了這部分資產(chǎn),所以?huà)炫苾r(jià)有所提升,但是目前的價(jià)格存在水分,市場(chǎng)估值并不對稱(chēng)。

  中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬認為,從營(yíng)銷(xiāo)策略來(lái)講,此次提價(jià)可能是沱牌舍得集團的噱頭,在為潛在的意向投資者造勢。

  態(tài)度搖擺改制屢次流產(chǎn)

  事實(shí)上,沱牌舍得集團混改之路可謂是波折重重。據業(yè)內人士透露,2004年左右沱牌舍得集團便開(kāi)始醞釀改制,當時(shí)射洪縣政府曾似將股權轉讓給德隆國際、江蘇興澄集團等,但遭遇德隆資金鏈斷裂以致轉讓方案流產(chǎn);直到2014年,射洪縣政府也曾計劃集團改制,多家企業(yè)被傳為沱牌舍得集團的意向投資者,但之后均沒(méi)有接盤(pán)購買(mǎi);今年初,沱牌舍得集團公開(kāi)掛牌發(fā)布股權轉讓及增資擴股公告,但經(jīng)兩次延期仍沒(méi)有合適意向投資人接盤(pán),不得不終止掛牌。

  目前,業(yè)內對于此次沱牌混改提價(jià)有幾種猜測,首先,可能是沱牌舍得集團已經(jīng)找到意向投資者,雙方已達成默契,提價(jià)是為買(mǎi)方企業(yè)造勢;其次,由于IPO暫緩,近期意圖沖擊上市的企業(yè)可能選擇借殼上市,而沱牌屬于中國名酒序列,所以漲價(jià)賣(mài)殼也是有可能的;第三,沱牌舍得集團近年利潤下滑,產(chǎn)品、設備、市場(chǎng)等結構較為混亂,僅靠一家企業(yè)很難解除困局,為此沱牌舍得集團曾聯(lián)系多位資本家和行業(yè)領(lǐng)袖,意圖形成金融聯(lián)合體入主企業(yè),因此也存在多方交易而提價(jià)的可能性。

  蔡學(xué)飛表示,沱牌舍得是個(gè)優(yōu)質(zhì)的酒類(lèi)品牌,曾有多家公司有意入主沱牌舍得集團,然之所以屢次混改遭遇失敗,主要緣于射洪縣政府在資產(chǎn)、土產(chǎn)、稅收等問(wèn)題上的態(tài)度一直搖擺不定。沱牌舍得雖然有著(zhù)一定的品牌價(jià)值,但其主要是代表國內中低端酒水產(chǎn)品,且集團自身經(jīng)營(yíng)狀況不良,這些問(wèn)題限制了沱牌舍得集團的估值。

  先漲再賣(mài)混改方案引多方揣測

  近期坊間消息稱(chēng)五糧液有意入主沱牌舍得集團,然而卻遭五糧液直接否認。這讓沱牌舍得的易主之事增添了幾分懸念。

  蔡學(xué)飛表示,沱牌舍得集團數次混改失敗,企業(yè)高層均沒(méi)有對外有過(guò)正面答復,此次能否掛牌出售,政府和企業(yè)高層的態(tài)度能否達成一致是關(guān)鍵。

  沱牌舍得董事會(huì )秘書(shū)馬力軍表示,增加交易金額是沱牌舍得集團控股股東射洪縣政府決定,沱牌舍得集團只是配合。在市場(chǎng)一片低迷的時(shí)候,逆勢提價(jià)主要因其價(jià)格是去年核算而定,今年前半段股票市場(chǎng)一片飄紅,之前價(jià)格便宜,故此提高8億元。沱牌舍得集團作為沱牌舍得的控股公司,其控股股東地位變更對企業(yè)肯定有很大影響,公司的未來(lái)發(fā)展及戰略調整都要待大股東確認之后才可以知曉。

  北京商報記者致電射洪縣國資局主持此次交易的張局長(cháng),然而卻一直未找到本人。截至發(fā)稿前,記者也未得到對方的任何回應。

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