有限合伙制PE的募集是對發(fā)起的順承。在發(fā)起人團隊明確、發(fā)起模式確定等發(fā)起準備工作完成之后，緊接著(zhù)就是為基金的成立開(kāi)始募集工作。在募集工作展開(kāi)之前，最重要的是發(fā)起人對整個(gè)募集流程總體思路的把握，從多個(gè)方面對募集工作有系統性的思考，以便整個(gè)募集過(guò)程有序推進(jìn)。

　　一、募集總體思路

　?。ㄒ唬┠技傮w思路的形成方式

　　在募集工作開(kāi)展之前，要對募集的總體過(guò)程有明確、清晰的思路。發(fā)起人應該對擬成立基金的定位、政策背景、募集對象和渠道、募集方式、路演安排、設立登記等問(wèn)題考慮妥當。一般在形成募集工作總體思路的過(guò)程中，發(fā)起人團隊需要進(jìn)行會(huì )議討論、預測、評估等工作。

　　1募集工作籌劃會(huì )議

　　募集工作的籌劃是發(fā)起人需要對設立整只基金做一個(gè)系統性的安排和論證。發(fā)起人團隊可以通過(guò)預備會(huì )等形式將設立基金可能牽涉的宏觀(guān)問(wèn)題，如基金投資方向、基金投資理念等進(jìn)行明確；同時(shí)也應該預先論證具體問(wèn)題的安排，如基金的設立地、基金的普通合伙人如何確定、基金的收益分配模式等；另外，對募集中的相關(guān)準備工作，包括團隊組建、人員分工、專(zhuān)家顧問(wèn)的聯(lián)絡(luò )等，都需要發(fā)起人通過(guò)籌備會(huì )議明確總體的思路。

　　2財務(wù)測算

　　一些基金在發(fā)起籌劃階段往往會(huì )在財務(wù)上做比較充分的分析和測算。一般這種財務(wù)測算涉及兩方面：基金擬投資行業(yè)的財務(wù)分析，以及基金項目的財務(wù)測算。關(guān)于行業(yè)的財務(wù)分析主要針對行業(yè)的毛利率、凈資產(chǎn)收益率等。項目的財務(wù)測算是針對基金潛在的投資項目進(jìn)行財務(wù)測算，主要對項目年凈收益、投資回收期限、投資利潤率等財務(wù)數據進(jìn)行測算。通過(guò)這些財務(wù)測算，設計科學(xué)、合理和可行的財務(wù)管理方案，最終確定基金的收益分配模式。

　?。ǘ┠技目傮w思路

　　1關(guān)于基金本身

　　關(guān)于基金本身，發(fā)起人要明確將設立的有限合伙制PE的定位?；鸬亩ㄎ豁毣趯蚁嚓P(guān)行業(yè)政策的了解，綜合考慮國家宏觀(guān)政策對行業(yè)的鼓勵或者限制、未來(lái)國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)規劃、擬投資行業(yè)是否屬于國家限制進(jìn)入領(lǐng)域等問(wèn)題。在此基礎上，結合具體投資需求，要進(jìn)一步明確基金是主要關(guān)注行業(yè)的上游或者下游，還是只關(guān)注行業(yè)內的某特定類(lèi)型企業(yè)。在確定基金投向的定位后，就是對投資方式進(jìn)行梳理，考慮是采用投資行業(yè)內的成長(cháng)型企業(yè)，還是參與行業(yè)內并購或者直接參與行業(yè)項目的投資建設等。

　　在基金募集方式的選擇上，發(fā)起人初步分析是采用自行募集還是委托募集（后文“募集方式”中有專(zhuān)門(mén)介紹），要對募集對象的選擇、募集渠道的利用、采用何種方式募集以及路演的安排等方面有大體的思路。在募集中，應明確知道哪種募集方式會(huì )觸犯法律的紅線(xiàn)，哪種募集方式合法合規。

　　在對基金的普通合伙人選擇或者組建問(wèn)題上，發(fā)起人要考慮是自己組建一支普通合伙人的管理團隊，還是選擇已有的管理團隊。募集后如何進(jìn)行設立工作，國內什么地方對PE的設立有優(yōu)惠政策，什么地方的設立要求正好與本有限合伙制PE狀況相吻合，選擇什么設立地點(diǎn)更加有利于日后PE的運作等，這些因素都需要綜合考慮。

　　2關(guān)于募集工作的準備

　　發(fā)起人對于募集時(shí)需要組建的團隊一定要有具體的安排，比如如何安排人員分工，如何確定募集工作的崗位和職責，如何讓募集團隊系統、有序地開(kāi)展募集工作，各個(gè)環(huán)節如何銜接等。募集中其他的準備工作還涉及相關(guān)募集文件材料的制作和發(fā)放，募集路演流程的安排。比如在路演的安排方面，應考慮路演應該如何進(jìn)行，路演的進(jìn)展速度、地點(diǎn)選取、階段性安排等。同時(shí)，募集工作也要考慮通過(guò)什么渠道獲得投資者的名單，哪些方面的投資者會(huì )對本基金產(chǎn)生興趣，如何挑選合適的募集對象參加推介會(huì )等。這些問(wèn)題都是在募集時(shí)需要重點(diǎn)考慮的。

　　募集總體思路就是對即將展開(kāi)的募集工作的計劃安排，相當于一個(gè)募集預案。募集思路并不直接體現在募集文件中，但是所有的募集工作推進(jìn)、募集文件準備、募集資源整合、募集流程銜接等都是根據募集思路來(lái)安排的。發(fā)起人在募集思路上一定要清晰、明確。