7月22日，央行發(fā)布公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公告，宣布即日起公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購操作采用固定利率、數量招標，操作利率由1.8%調整為1.7%。

央行網(wǎng)站截圖

　　接近央行人士表示，明示公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，有利于強化7天期逆回購利率的政策屬性。

　　該人士表示，公開(kāi)市場(chǎng)招標方式包括價(jià)格招標和數量招標，前者的中標價(jià)格由供需雙方博弈確定，理論上有不確定性，而后者的價(jià)格是給定的。以往央行公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購操作采用價(jià)格招標，雖然中標利率大部分時(shí)候維持不變，但仍需每日開(kāi)展操作釋放明確的利率信號?？紤]到公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購操作利率已基本承擔起主要政策利率的功能，為增強政策利率的權威性，有效穩定市場(chǎng)預期，有必要將招標方式優(yōu)化為固定利率、數量招標，明示操作利率，這也是健全市場(chǎng)化利率調控機制的體現。

　　值得注意的是，7天期逆回購操作利率下調10個(gè)基點(diǎn)，有利于加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度。

　　除了招標方式調整，本次公開(kāi)市場(chǎng)7天期回購操作利率還由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來(lái)首次調整。業(yè)內人士表示，央行此次果斷“降息”，展現了貨幣政策呵護經(jīng)濟回升的決心，是對黨的二十屆三中全會(huì )“堅定不移實(shí)現全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標”要求的積極響應。專(zhuān)家表示，政策利率下調預計將通過(guò)金融市場(chǎng)逐步傳導至實(shí)體經(jīng)濟，促進(jìn)降低綜合融資成本，鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，打破長(cháng)債收益率下行與預期轉弱的負向循環(huán)。

　　另外，7天期逆回購操作利率下行，并不代表長(cháng)債收益率下行空間打開(kāi)。

　　央行此次下調7天期逆回購操作利率，意在加大逆周期調節力度，熨平短期經(jīng)濟波動(dòng)；而中長(cháng)期債券收益率反映的更多是長(cháng)期經(jīng)濟走勢，要采用跨周期的視角評估。業(yè)內人士分析，本輪長(cháng)債利率的持續下行，已經(jīng)包含了對本次“降息”的預期，甚至有明顯超調，不代表著(zhù)需要跟隨7天期逆回購操作利率下行再繼續走低。央行此次“降息”有助于支持經(jīng)濟回升向好，提振中長(cháng)期經(jīng)濟預期，也有助于帶動(dòng)長(cháng)端利率的回升。

　　接近央行人士表示，預計未來(lái)央行還將綜合施策，必要時(shí)借入并賣(mài)出國債，及時(shí)校正和阻斷債市風(fēng)險累積，保持正常向上傾斜的收益率曲線(xiàn)。央行有決心、有措施來(lái)穩定市場(chǎng)預期。