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| 2008-03-06 本報記者:張莫 劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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從最近華為聯(lián)合貝恩資本收購3Com在美遇阻，到主權財富基金運作背后的政府意圖引人質(zhì)疑，中國資本走出國門(mén)參與海外企業(yè)的并購重組，有時(shí)會(huì )遭遇外界對于中國資本的抵觸和敵視。如何消除這種抵觸和敵視情緒，是正在走出去的中國資本需要學(xué)習的一課。
2007年9月，美國私人股權投資基金貝恩資本與中國華為技術(shù)有限公司宣布，雙方將合組公司，斥資22億美元全面收購美國網(wǎng)絡(luò )通信設備制造商3Com公司，貝恩資本將持股83.5%，華為將持股16.5%，并可選擇再增持5%。盡管華為是作為小股東參與交易，但這一方案仍因涉及國家安全問(wèn)題遲遲未能通過(guò)美國外國投資委員會(huì )的審查。今年2月雙方宣布撤回向美國外國投資委員會(huì )提交的交易審查申請，但或于近日再次提出申請。
此事不禁讓人聯(lián)想起2005年中國海洋石油有限公司試圖收購美國加州石油公司尤尼科，但終因遭遇巨大政治阻力最終宣布撤出競購。當年中海油看好尤尼科的真正價(jià)值在于它在泰國、印尼、孟加拉國等亞洲國家擁有良好的油氣區塊資源。一旦收購成功，可以使發(fā)展了23年的中海油在一夜之間市值倍增。而由于尤尼科在美國本土的石油產(chǎn)量不到其全部產(chǎn)量的1/3，占美國銷(xiāo)售額不到1/100，其國際部分的油氣也不銷(xiāo)售給美國，收購也不會(huì )對美國國家安全造成威脅。但是被中海油董事長(cháng)傅成玉稱(chēng)為“事前保守估計有80%的把握”的競購卻因美國國會(huì )的阻撓而最終未果。
目前，盡管因次貸危機而遭受巨額損失的發(fā)達國家的一些金融機構，出于自身原因對主權財富基金表示了歡迎的態(tài)度，但是主權財富基金的透明度和治理結構還是常常遭到東道主國家政府的猜疑�！拔鞣絿译y免猜測主權財富基金背后是否有政府意圖，比起歷史較長(cháng)的新加坡政府投資公司，我國的中投剛剛成立不久，在充分了解情況之前東道主國顯然會(huì )更加審慎�！被ㄆ熘袊紫�(jīng)濟學(xué)家沈明高說(shuō)。
目前中國資本投資海外主要有主權財富基金投資、企業(yè)投資和個(gè)人投資三種形式�！白鳛橹鳈嘭敻换�，我認為，它應該只做財務(wù)投資者，而不做戰略投資者。因為外界對主權基金都比較謹慎，做財務(wù)投資者可以減少摩擦和風(fēng)險�！币敶髮W(xué)管理學(xué)院金融學(xué)教授陳志武說(shuō)�！岸趹鹇酝顿Y和收購并購方面，政府應該鼓勵讓企業(yè)去做，一是因為他們在相關(guān)行業(yè)內更有經(jīng)驗，二是可以最大限度減少摩擦�！�
安永中國業(yè)務(wù)主管合伙人吳港平表示，對于企業(yè)的海外并購，不論是什么行業(yè)，最大程度的商業(yè)化運作，使收購變成完全的企業(yè)行為是成功的保障，也能減少外國對中國企業(yè)海外并購的抵觸。
選擇適當的投資目標國也顯得非常重要�！坝烧雒娴耐顿Y很多在發(fā)達國家會(huì )受到限制，正常情況下投資美國的金融機構會(huì )有很大困難，但是投資非洲可能就是這種投資的優(yōu)勢�！鄙蛎鞲哒f(shuō)。商務(wù)部國際貿易經(jīng)濟合作研究院副研究員梅新育也用“尋找較為友好的東道國，在東道國內尋找友好的勢力；在國際社會(huì )尋求制定公正的規則”來(lái)概括他的答案。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(cháng)巴曙松則廣泛對海外投資提出了的建議，“中國資本走出去要配合國家的發(fā)展戰略，但是在體現國家戰略的時(shí)候，如何減少外部對中國資本的抵觸和敵視，要學(xué)習歐洲、美國和日本以往的經(jīng)驗�！� |
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