經(jīng)濟參考報

市場(chǎng)經(jīng)濟越發(fā)達越需要企業(yè)倫理

2007-09-28 高鶴君來(lái)源:經(jīng)濟參考報

　　最近，中國證監會(huì )連續發(fā)布了六道“令牌”，從各個(gè)側面規范一段時(shí)間以來(lái)高燒不退的重組熱潮。其背景是，有不少企業(yè)借助重組的題材，裝進(jìn)一些爛資產(chǎn)，然后瘋狂拉高股價(jià)，牟取暴利。具體的表現就是有很多“火箭”行情——“火箭”一樣的上升，“火箭”一樣的墜落。
　　其實(shí)，在中國的證券市場(chǎng)，這種依靠題材虛假宣傳，制造幻想然后拉高股價(jià)的現象一直存在。從上個(gè)世紀的銀廣廈、德隆的“三駕馬車(chē)”到現在的杭蕭鋼構，中國的投資者總能碰到，以至于防止“地雷”成為中國投資者最為頭疼的課題。
　　這種現象說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題：我們很多的企業(yè)缺乏基本的企業(yè)倫理。
　　企業(yè)倫理的核心是誠信和忠誠。這種企業(yè)倫理表現在管理層和董事會(huì )就是勤勉盡職，忠實(shí)地維護全體股東的利益，表現在財務(wù)報表上就是誠實(shí)地反映企業(yè)的現狀、企業(yè)的動(dòng)態(tài)、企業(yè)的利潤狀態(tài)，表現在市場(chǎng)行為上就是提供真實(shí)的有價(jià)值的產(chǎn)品、尊重社會(huì )的普遍價(jià)值、注重環(huán)境的和諧。
　　試想，如果社會(huì )中的企業(yè)普遍缺乏這種企業(yè)倫理，將會(huì )是什么樣的景象呢？如果一個(gè)企業(yè)明明虧損了，還要用虛假的數字來(lái)蒙騙股東，如果恰恰負責審計這家企業(yè)的會(huì )計師事務(wù)所也缺乏這種企業(yè)倫理共同來(lái)確認之中虛假的數字，其結果必然是極大地損害股東利益，造成巨大的損失。這種損失的后果是，股東不再相信企業(yè)的管理者，造成以后不再敢進(jìn)行投資的后果；另外一種結果是，市場(chǎng)中的交易者不再相信企業(yè)，拒絕與其進(jìn)行交易。如果這種現象是普遍現象，交易就會(huì )回到原始狀態(tài)，造成巨大的交易成本，市場(chǎng)運行的基礎就會(huì )遭到破壞，競爭力相應的也不會(huì )得到提高。
　　著(zhù)名的“安然”舞弊案就是一個(gè)活生生的例子。2001年，美國發(fā)生“安然案”的時(shí)候，安然的總市值是700億美元，舞弊案被揭露之后，一年時(shí)間之內其總市值下降到了兩億美元，總市值縮水了99·7%，讓人見(jiàn)證了資本市場(chǎng)的丑陋和殘酷。
　　現代的市場(chǎng)經(jīng)濟是以信用為基礎來(lái)進(jìn)行各種經(jīng)濟活動(dòng)的，市場(chǎng)經(jīng)濟越發(fā)達對信用的要求越嚴格。反過(guò)來(lái)，信用越好，交易的成本就越低，相應的競爭力也就越高。
　　有一個(gè)很典型的例子，是巴菲特和沃爾瑪的一樁交易。
　　2003年春天，巴菲特得知沃爾瑪有意出售一個(gè)年營(yíng)業(yè)額230億美元的非核心事業(yè)——麥克林。因為巴菲特對沃爾瑪的誠信和經(jīng)營(yíng)能力有高度的信心，所以，巴菲特和沃爾瑪的首席財務(wù)官面談了兩個(gè)小時(shí)就表示同意購買(mǎi)金額，而沃爾瑪的首席財務(wù)官只打了通電話(huà)請示首席執行官，交易就宣告結束了。事后的事實(shí)證明，沃爾瑪提供給巴菲特的各項數據確實(shí)準確無(wú)欺。
　　所以，市場(chǎng)經(jīng)濟越發(fā)達就越需要一種健康的、具有現代市場(chǎng)意義的、可提高交易效率的企業(yè)倫理。當有的人眼睛緊緊盯著(zhù)金錢(qián)，并且不惜破壞所有的規則，違背企業(yè)的基本倫理的時(shí)候，其最終的結果往往是恰恰相反——被市場(chǎng)所淘汰。盡管在某一個(gè)時(shí)段，某種環(huán)境下，這些人會(huì )獲得一時(shí)的暴利，但時(shí)間會(huì )審判這一切。安然的結果如此，銀廣廈和德隆的結果也如此。