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| 2009-06-04 陳曉彬 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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一場(chǎng)金融海嘯令西方金融業(yè)遭受重創(chuàng )，對于因有防火墻而受損不大的中國金融業(yè)來(lái)說(shuō)，這正是一個(gè)加快發(fā)展、縮小差距的良機。中國金融業(yè)正積極營(yíng)造國際化金融中心，實(shí)施戰略創(chuàng )新。筆者相信，中國金融業(yè)完全有可能利用這次西方危機的機會(huì )，夯實(shí)自己的根基，縮小與西方金融業(yè)的差距，但也想提醒金融業(yè)的精英們，在推進(jìn)金融創(chuàng )新過(guò)程中，不要脫離國情，忽視數以?xún)|計的“窮人”對金融服務(wù)的需求。
當前人們所說(shuō)的“金融創(chuàng )新”主要是指上世紀60年代以來(lái)，西方發(fā)達國家金融業(yè)的革新浪潮，包括金融工具以及金融機構、金融市場(chǎng)和金融制度等方面的創(chuàng )新。
盡管金融業(yè)對社會(huì )生產(chǎn)、再生產(chǎn)過(guò)程所產(chǎn)生的或是促進(jìn)、或是制約的反作用非常明顯，但從根本上說(shuō)，金融業(yè)的發(fā)展變化是由社會(huì )生產(chǎn)過(guò)程的發(fā)展變化所決定的。例如，正是橫越美洲的鐵路建設大潮帶動(dòng)了美國股市、債市的興起；農業(yè)進(jìn)入商品化大規模生產(chǎn)后，催生了美國的期貨市場(chǎng)；由大銀行牽頭的“從漢堡包到導彈，什么都制造”的金融寡頭財團的形成正是美國制造業(yè)鼎盛時(shí)期的產(chǎn)物；而風(fēng)險投資業(yè)從默默無(wú)聞到勃然興起則是借高技術(shù)產(chǎn)業(yè)之助。
金融創(chuàng )新作為金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)階段也不會(huì )逃脫這個(gè)規律，但是應該看到，在創(chuàng )新中走在最前面的美國金融業(yè)，是處于極為特殊的國內外經(jīng)濟、政治環(huán)境下開(kāi)始創(chuàng )新之旅的，在可以預見(jiàn)的將來(lái)，別的國家難以完全仿效。
戰后初期，美國提供了西方世界一半以上的工業(yè)生產(chǎn)，囤積了3/4的黃金儲備。各國都需要用美元從美國購買(mǎi)工業(yè)品。根據布雷頓森林體制的安排，各國央行還能按固定價(jià)格用美元從美國換回真正的黃金，所以美元具備黃金一樣的地位。當然，美國人也能拿自己發(fā)行的紙幣，從世界各地購買(mǎi)各種商品。正如當紅經(jīng)濟學(xué)家克魯格曼所說(shuō)，美國人不是沒(méi)有生產(chǎn)襯衣的能力。已經(jīng)進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代的美國，用紙做的美元就能換來(lái)襯衣，何必自己辛苦去做呢？
隨著(zhù)歐洲和日本工業(yè)的恢復和振興，亞洲新興經(jīng)濟體的興起，美國傳統工業(yè)制造業(yè)的競爭能力一路下滑，再也賣(mài)不出那么多工業(yè)品，也拿不出那么多黃金回收自己的紙幣了。于是，美元危機了，布雷頓森林制度解體了。但是，各國仍然源源不斷地用自己的襯衣、冰箱、彩電去換取紙制的美元。其中一個(gè)重要的原因是，在美國安排下，各國只有用美元才能在國際市場(chǎng)上換回自己所需要的石油。如果有一天，產(chǎn)油國買(mǎi)夠了軍火和奔馳、寶馬、黃金珠寶后，覺(jué)得拿著(zhù)這么多紙做的美元沒(méi)有用了，這個(gè)連環(huán)套解體了，美國人也再不能用紙做的美元換襯衣和冰箱、彩電了。因此，必須給這些“石油美元”找個(gè)出路。
聰明的美國金融精英們找到了一個(gè)好出路，就是“開(kāi)局設賭”，創(chuàng )新出“什么都做，就是不做對沖的對沖基金”，創(chuàng )造出名目繁多、由衍生品衍生出的金融新產(chǎn)品，引誘美元游資到“金融創(chuàng )新”的賭局中去博，從而維持住了美元的地位。到后來(lái)，美國人不僅不想生產(chǎn)襯衣了，連住房也不想自己花錢(qián)去造了，就創(chuàng )新出“次貸”，打包賣(mài)給國人和外國人。結果玩過(guò)頭了，害了國人，也害了外國人。
在經(jīng)歷了30年高速發(fā)展后，我國也有一部分先富起來(lái)的人士不想再辦實(shí)業(yè)，而想要“高端理財服務(wù)”，在資本市場(chǎng)上賭一把。但是，他們肯定還不足以形成中國金融服務(wù)市場(chǎng)的主流需求，因為中國畢竟還沒(méi)有實(shí)現自己的工業(yè)化目標，一大批國有或民營(yíng)企業(yè)正在努力做大做強，向世界領(lǐng)先地位沖擊，他們更需要的是有助于發(fā)展實(shí)業(yè)的、有創(chuàng )新精神的現代化金融服務(wù)。特別是，中國還有數以?xún)|計，像孟加拉的菲麗達女士那樣，只要能得到一筆購買(mǎi)人力三輪車(chē)的小小貸款就能擺脫貧困命運的農業(yè)和非農業(yè)人口。他們極其需要尤努斯博士創(chuàng )建的格萊珉銀行那樣的金融創(chuàng )新。
順便提及的是，格萊珉銀行并不是慈善機構，也是個(gè)商業(yè)化運作的金融機構。一場(chǎng)令2/3國土被淹的大洪水曾令銀行未能及時(shí)收回20%借款人的還款，但是經(jīng)過(guò)對自己模式的創(chuàng )新，銀行很快又恢復了元氣。而精于美國式金融創(chuàng )新的雷曼兄弟等金融機構在金融海嘯襲來(lái)時(shí)，卻尸骨難收了。 |
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