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| 2009-07-09 王龍云 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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全球主要股市最近幾個(gè)交易日接連下挫。7日收盤(pán)時(shí)，紐約市場(chǎng)三大股指跌幅均在2%左右，其中道瓊斯指數報收于4月28日以來(lái)最低點(diǎn)位，歐洲股市則“相映成趣”地連續第四個(gè)交易日報跌。亞太股市8日收盤(pán)時(shí)也沒(méi)給投資者好臉，其中日經(jīng)225指數重挫2.4%，為6周以來(lái)最低。
在各種復蘇預期的打扮下，全球主要股市二季度強力反彈，最近突然翻臉，皆因殘酷的經(jīng)濟數據給市場(chǎng)潑了一盆提神醒腦的涼水，沉重打擊了投資者對經(jīng)濟復蘇的樂(lè )觀(guān)情緒。除去了粉墨濃妝的美國經(jīng)濟，還是蠻嚇人的。
最重的一擊來(lái)自2日美國勞工部公布的6月份就業(yè)數據。當月美國非農業(yè)部門(mén)的就業(yè)人數減少46.7萬(wàn)人，遠遠高于經(jīng)濟學(xué)家此前平均預期的減少32.5萬(wàn)人。同時(shí)，失業(yè)率攀至9.5%，為26年來(lái)最高水平。這一消息成為近期股市下挫的導火索，消息公布當日，紐約股市三大股指跌幅均逾2.5%。
這組數據的攻擊性為何如此駭人，一出拳就把美股打得滿(mǎn)地找牙？全因它相對真實(shí)地還原了美國經(jīng)濟現狀：雖然包括奧巴馬總統在內的諸多政府高官和經(jīng)濟學(xué)家高瞻遠矚、火眼金睛地看到了所謂的復蘇“嫩芽”，且一些經(jīng)濟數據沒(méi)有“最糟時(shí)刻”那么丑陋，但失業(yè)大軍日益壯大，已令美國經(jīng)濟第一大引擎———個(gè)人消費開(kāi)支難以為復蘇提供足夠動(dòng)能。
簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)，美國失業(yè)率與個(gè)人消費開(kāi)支呈負相關(guān)，失業(yè)率走高，個(gè)人消費開(kāi)支減少。目前，美國信貸緊縮日益加重，房屋資產(chǎn)仍在貶值，在去杠桿化的環(huán)境中，美國普通居民大多依靠工作收入維系日常消費。失業(yè)率走高，不僅意味著(zhù)更多美國人丟掉飯碗，只能排隊申請失業(yè)救濟金度日，顯然沒(méi)有財力進(jìn)行大筆消費，還會(huì )嚴重抑制所有人的消費欲望，同時(shí)提升儲蓄意愿，這無(wú)疑會(huì )削弱占美國國內生產(chǎn)總值(GDP)2/3的個(gè)人消費開(kāi)支。
更為嚴重的是，美國勞工部公布的只是一個(gè)“保守”數字，在這背后隱藏著(zhù)巨大玄機�！度A爾街日報》的一篇報道稱(chēng)，經(jīng)季節性調整后，自2007年2月正式進(jìn)入衰退以來(lái)，美國已失去690萬(wàn)份就業(yè)崗位，美國人每周工作時(shí)間降到33小時(shí)，比衰退開(kāi)始前減少0.8小時(shí)。如果補上這0.8小時(shí)而工作總量保持不變，將導致美國就業(yè)人數再減330萬(wàn)人，意味著(zhù)若非人均工作時(shí)間縮短，失業(yè)率將是11.7%。
與全球經(jīng)濟火車(chē)頭美國一樣，其他發(fā)達經(jīng)濟體論及就業(yè)市場(chǎng)也是難兄難弟，統計數字要多難看有多難看，歐盟、日本的最新統計數字顯示，其失業(yè)率均達數年高點(diǎn)。歐元集團主席、盧森堡首相容克甚至預言，歐元區的失業(yè)人口將呈“爆炸性”增長(cháng)。
面對如此窘境，美國政府不得不做出回應。副總統拜登承認奧巴馬政府集體誤讀了繼承于小布什的爛攤子，對就業(yè)惡化形勢估計不足。奧巴馬顧問(wèn)之一勞拉·泰森也在新加坡表示，應該著(zhù)手實(shí)施第二輪經(jīng)濟刺激方案，但其規模會(huì )小于上一輪經(jīng)濟刺激方案，且重心將放在基礎設施上。這樣的表態(tài)無(wú)疑暗示了兩點(diǎn)，一是經(jīng)濟惡化程度超過(guò)預先設想，首輪經(jīng)濟刺激方案未達目標，二是次輪經(jīng)濟刺激方案的重心是基礎設施，估計是想以此創(chuàng )造更多工作機會(huì )，以改善持續惡化的就業(yè)環(huán)境。
失業(yè)率走高將令奧巴馬政府承受更大壓力，同時(shí)也對其決策力發(fā)起挑戰。財政負擔加重，中期選舉結果難料是奧巴馬政府和民主黨無(wú)法回避的問(wèn)題。此外，失業(yè)率持續走高，將令美國國內保護主義情緒高漲，一些勞工組織和利益團體會(huì )借機提出更多針對進(jìn)口商品的反傾銷(xiāo)制裁要求，而國際社會(huì )中反對貿易保護主義的呼聲日益高漲，這也需要奧巴馬利用政治手腕加以解決。
一些經(jīng)濟學(xué)家預測，美國經(jīng)濟可能在今年第三季度開(kāi)始復蘇，但就業(yè)市場(chǎng)回暖需要更長(cháng)時(shí)間，這就是所謂的“低就業(yè)型復蘇”，情況大致與2003年相仿。只不過(guò)，這次美國就業(yè)市場(chǎng)在地板上艱難爬行的時(shí)間會(huì )更久。預測顯示，在2013年之前，美國失業(yè)率很難回落到5%以下。
從當地時(shí)間8日起，美國上市公司將陸續披露第二季度財報。據預測，標普500指數公司業(yè)績(jì)按年率計算將下滑35.5%。分析人士指出，業(yè)績(jì)不佳可能令美國公司再次掀起裁員潮，美國失業(yè)率自然會(huì )繼續攀升。正如美國副總統拜登預測的那樣，美國失業(yè)率“破十”就在年內。
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