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世界銀行高級副行長(cháng)、首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫日前警告，世界經(jīng)濟復蘇的基礎還異常脆弱，不排除再度陷入衰退的可能性。也就是說(shuō)，世界經(jīng)濟有陷入“W”型衰退或“雙底”衰退的可能。
林毅夫并不是近來(lái)發(fā)出這一警告的惟一經(jīng)濟學(xué)家。國際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩、美國全國經(jīng)濟研究局總裁費爾德斯坦等知名人士近來(lái)也有類(lèi)似研判。在當前全球經(jīng)濟向好發(fā)展、樂(lè )觀(guān)情緒占據上風(fēng)的情況下，這種警告正當其實(shí)。
在目前微妙情況下，究竟該如何認識世界經(jīng)濟？怎樣才能做到既不失去信心又不掉以輕心？筆者認為，必須全面看待世界經(jīng)濟走勢，卡恩近來(lái)的一句話(huà)或許就可作為注解，那就是當前經(jīng)濟復蘇“強勁出乎意料，但疲軟也是事實(shí)”。
“強勁”，是指經(jīng)濟復蘇勢頭要好于預期，尤其是與去年初的直線(xiàn)下滑相比。世界銀行最新發(fā)布的《2010年全球經(jīng)濟展望》就指出，隨著(zhù)一系列經(jīng)濟刺激措施的實(shí)施，“危機最尖銳的階段已經(jīng)過(guò)去，世界經(jīng)濟正在復蘇進(jìn)程中”，此前的信貸市場(chǎng)凍結、資本流動(dòng)全面倒轉的極端情況已不復存在。
從數據來(lái)看，按IMF的預測，今年世界經(jīng)濟可望增長(cháng)3.1%，世行的預測則為2.7%，這都要大大好于去年的負增長(cháng)。
但“疲軟”也是不爭的事實(shí)——不僅短期走強難度頗大，而且還風(fēng)險重重。
首先，存在通脹風(fēng)險。為應對這場(chǎng)大蕭條以來(lái)最嚴重的危機，各國政府都制定了龐大的開(kāi)支計劃，各國利率都降至歷史罕見(jiàn)的地位，這促成了經(jīng)濟的快速復蘇，但這也累積了惡性通脹的風(fēng)險。
其次，存在驅動(dòng)力不足的風(fēng)險。在許多國家，增長(cháng)是“政府驅動(dòng)”刺激經(jīng)濟的結果，個(gè)人消費并未有效激活，一旦政府不得已而開(kāi)始實(shí)施“退出戰略”，經(jīng)濟復蘇進(jìn)程將可能缺乏驅動(dòng)因素而出現逆轉。
再次，存在高失業(yè)風(fēng)險。以美國為例，最近的失業(yè)率都維持在10%的高位，這成為奧巴馬支持率下滑的最重要原因。就經(jīng)濟層面講，失業(yè)居高不下，勢必遏制消費，進(jìn)而又損害經(jīng)濟復蘇的努力。
此外，在許多國家，銀行的壞賬問(wèn)題并沒(méi)有得到徹底解決，房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫還未完全擠出，新的資產(chǎn)泡沫則開(kāi)始顯現，迪拜的債務(wù)風(fēng)波和希臘、墨西哥主權信用評級下調則提醒人們潛在的金融風(fēng)險，這些都為經(jīng)濟可持續復蘇帶來(lái)了變數。
林毅夫就指出，重建經(jīng)濟和就業(yè)需要很多年的時(shí)間，“我們不能期待一夜之間就從這場(chǎng)深刻而痛苦的危機中恢復元氣�！泵缆�(lián)儲主席伯南克也警告，現在就斷言美國經(jīng)濟已實(shí)現持久復蘇還為時(shí)尚早，而且，盡管經(jīng)濟再次急劇下滑可能性很小，但“雙底”衰退的可能性尚不能排除。
所有這些問(wèn)題，其實(shí)又都指向一個(gè)核心的因素，那就是實(shí)施“退出戰略”的時(shí)機。這是一個(gè)兩難問(wèn)題。世界銀行報告認為，如果“退出戰略”實(shí)施過(guò)早，即在私人消費和投資尚未能有效成為經(jīng)濟復蘇的推動(dòng)力之前實(shí)施退出，經(jīng)濟復蘇將可能因此而夭折。
按照推測，如果這樣，發(fā)展中國家今年經(jīng)濟增幅將可能只有5.1%，2011年只有5.4%，一些國家則可能在“未來(lái)一個(gè)或幾個(gè)季度出現負增長(cháng)”。雖然中國經(jīng)濟不可能出現負增長(cháng)，但其他國家二次探底，勢必也會(huì )拖累中國經(jīng)濟的走勢。
但假如“退出戰略”過(guò)晚實(shí)施，風(fēng)險同樣存在。世行就警告，如果不能及時(shí)實(shí)施“退出戰略”，屆時(shí)龐大的貨幣供應將導致全球經(jīng)濟出現通脹，并形成新的資產(chǎn)泡沫，這隨即又會(huì )迫使一些國家采取貨幣緊縮政策，由此帶來(lái)的結果，“將是新的經(jīng)濟衰退”。而在一些新興經(jīng)濟體，“房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)就已經(jīng)產(chǎn)生泡沫”。
至于中國經(jīng)濟是否已有泡沫，則是一個(gè)見(jiàn)仁見(jiàn)智的問(wèn)題。雖然一些經(jīng)濟學(xué)家認為泡沫還不明顯，但世行《2010年全球經(jīng)濟展望》報告的主要作者安德魯·伯恩斯就明確表示，中國經(jīng)濟已顯現出“泡沫的信號”，“尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域”。這或許也正值得我們有所警惕。
世界經(jīng)濟的巨輪雖已駛離最危險的港灣，但用林毅夫的話(huà)說(shuō)，目前仍航行在“未知的海域”。在經(jīng)濟呈現向好發(fā)展的時(shí)候，包括中國在內的各國決策者理應保持堅定的信心，但更應保持清醒的頭腦，居安思危，防患未然，避免世界經(jīng)濟真的滑向新的衰退。
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