美聯(lián)儲前主席格林斯潘23日就美國經(jīng)濟是否遭遇“二次衰退”表態(tài)。與“末日博士”魯比尼、“債券大王”格羅斯的單向唱衰相左，這位“老江湖”既稱(chēng)美國經(jīng)濟暫時(shí)不會(huì )出現“二次衰退”，又說(shuō)這種風(fēng)險正在增加。
雖然格老的判斷語(yǔ)焉不詳甚至看似矛盾，卻真實(shí)反映出美國經(jīng)濟的尷尬現狀：一方面，復蘇進(jìn)程可謂蹉跎復蹉跎，刺激政策效力過(guò)后，只能維系高失業(yè)高財赤的低速增長(cháng)。二季度美國經(jīng)濟按年率計算實(shí)際增長(cháng)1.3%，一季度增速僅為0.4%，制造業(yè)指數、消費者信心指數等重要指標也很難看。另一方面，美國經(jīng)濟已初步完成自我修復，在美聯(lián)儲長(cháng)期推行寬松貨幣政策之下，若無(wú)“黑天鵝”事件突然打擊，也不可能很快就進(jìn)入“二次衰退”。
這種半死不活的“新常態(tài)”(NewNormal)將成為美國經(jīng)濟的主脈，且因多重因素疊加，難在短期發(fā)生質(zhì)變。美聯(lián)社日前的調查結果也顯示，多數受訪(fǎng)學(xué)者認為今后12個(gè)月內美國不可能出現“二次衰退”，但經(jīng)濟形勢也不會(huì )出現重大好轉。美國知名唱衰派投資分析師麥嘉華(MarcFaber)甚至斷言，美國經(jīng)濟將迎來(lái)長(cháng)達10年的緩慢增長(cháng)。
正如諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主斯蒂格利茨在《如何應對經(jīng)濟長(cháng)期低迷》一文中所言，“關(guān)注經(jīng)濟增長(cháng)率是否大于零并無(wú)太大意義”。對美國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，當前的關(guān)鍵是破除“無(wú)論我們采取什么措施，情況都會(huì )惡化”這一新迷局，并努力找到施之得力、行之有效的政策工具。
概而言之，在今年的圣誕節前，美國經(jīng)濟狀況能否好轉取決于四個(gè)因素：一是消費者是否愿意解囊甚或傾囊花銷(xiāo)；二是商業(yè)投資是否會(huì )有起色；三是聯(lián)邦政府、州政府和地方政府是否繼續縮減開(kāi)支；四是美國出口商是否能向世界各國銷(xiāo)售更多的產(chǎn)品和服務(wù)。此外，奧巴馬政府和美聯(lián)儲將出臺何種政策，來(lái)呵護脆弱的經(jīng)濟復蘇并為之提供新的動(dòng)能，也是考量的指標。
從財政政策看，盡管受制于黨爭，奧巴馬政府未來(lái)仍會(huì )出臺一系列圍繞增加就業(yè)和促進(jìn)放貸的小規模刺激政策。鑒于明年是大選之年，奧巴馬一定要“有所作為”，用有限的公共政策博取短期經(jīng)濟效果。就在最近，白宮宣布推出總額3.6億美元的州級小企業(yè)信貸計劃和5.1億美元的生物燃料產(chǎn)業(yè)發(fā)展計劃。此外，奧巴馬可能在下個(gè)月推出新的就業(yè)刺激計劃，包括繼續延長(cháng)失業(yè)救濟金發(fā)放時(shí)間、延長(cháng)下調薪資稅法案、創(chuàng )立基礎設施銀行、改革專(zhuān)利法案等。
從貨幣政策看，美聯(lián)儲已宣布將零利率政策維持到2013年中期，同時(shí)延續把到期國債本金進(jìn)行再投資的做法。美聯(lián)儲是否會(huì )實(shí)施第三輪量化寬松政策(QE3)，本周五美聯(lián)儲主席伯南克或許在全球央行年會(huì )上給出答案。有人放言，今冬明春就會(huì )推出QE3。
看來(lái)，無(wú)論怎樣美國經(jīng)濟都離不開(kāi)新一輪刺激政策。換句話(huà)說(shuō)，萎靡的山姆大叔又該吃藥了。