中國車(chē)企再次發(fā)威歐洲市場(chǎng)，繼吉利并購沃爾沃之后，東風(fēng)最近又入股標致雪鐵龍。根據各方達成的協(xié)議，東風(fēng)將出資8億歐元，取得標致14%的股份。但在外媒紛紛驚嘆中國車(chē)企的雄心和魄力之時(shí)，東風(fēng)尤其需要警惕，不要讓這筆投資落入“雙龍式陷阱”。
從表面看，東風(fēng)這次入股標致，可以達成多贏(yíng)：首先，標致拿到了急需的資金，有望渡過(guò)難關(guān)；其次，借助東風(fēng)的渠道，標致可擴大在華銷(xiāo)售；第三，東風(fēng)則跨入歐洲市場(chǎng)，有望獲取一些關(guān)鍵技術(shù)；最后，以這次入股為契機，東風(fēng)等中國車(chē)企將加速海外擴張，從而打破目前美歐日韓四分全球車(chē)市的格局。
但深入分析，這次投資可以說(shuō)是相當大膽，但更具風(fēng)險。標致雪鐵龍雖為法國第一大車(chē)企，但與吉利全盤(pán)掌控沃爾沃不同，東風(fēng)只拿到標致14%的股份，法國政府和標致家族另各掌14%股份。最大股東股權相同，難免會(huì )相互掣肘，標致家族肯定不樂(lè )意轉讓核心技術(shù)，法國政府更不會(huì )樂(lè )意關(guān)廠(chǎng)裁人，東風(fēng)這8億歐元，更多像是借款，而不是投資。
此外，與沃爾沃中高端市場(chǎng)定位不同，標致雪鐵龍旗下車(chē)型相對低端，但在這一市場(chǎng)領(lǐng)域，競爭更加激烈。2012年，標致雪鐵龍虧損達50億歐元。正是看到標致將虧更多錢(qián)而不是賺錢(qián)，美國通用汽車(chē)在短暫入股后，于去年12月果斷退出。標致由此向東風(fēng)拋來(lái)繡球，你情我愿，雙方就此親密聯(lián)姻。
與東風(fēng)這次入股頗為類(lèi)似的，則是2004年上汽集團并購韓國雙龍事件。當時(shí)雙龍是韓國第五大車(chē)企，上汽獲得雙龍51%控股權，這也讓外界對中國車(chē)企刮目相看。但讓上汽始料未及的是，在又投入數億美元資金后，雙龍仍然虧損重重。無(wú)奈之下，作為控股股東的上汽試圖全面改革，裁減冗員，削減成本，但這又遭到工會(huì )強烈抵制，罷工抗議成家常便飯，上汽管理層甚至被圍困攻擊。強勢的工會(huì )更指責上汽“盜竊”雙龍技術(shù)。一籌莫展之下，上汽黯然退出雙龍，前后損失據估高達40億人民幣。
當然，韓國有韓國的國情，法國有法國的特點(diǎn)。但從目前來(lái)看，標致要走出困境，大刀闊斧改革勢在必行，但法國政府參與其中，卻使得任何裁員變得艱難。法國工業(yè)部長(cháng)已公開(kāi)表示，作為新的最大股東，政府不太會(huì )接受關(guān)閉更多的工廠(chǎng)。去年，法國政府就對標致試圖關(guān)閉巴黎附近一工廠(chǎng)予以了阻止。與這樣一個(gè)更關(guān)注政治和社會(huì )效益、而不是經(jīng)濟效益的股東作伴，東風(fēng)的難處可想而知。
東風(fēng)要想有所作為，一個(gè)辦法是注入更多資金，從而成為真正的大股東，并最終獲得標致的控股權。但即便你有錢(qián)，不到萬(wàn)不得已，法國人未必肯答應。據《華爾街日報》披露，作為東風(fēng)這次入股的條件之一，東風(fēng)承諾在未來(lái)幾年不增持股份，而這個(gè)“未來(lái)幾年”，很可能是10年。
由此，對東風(fēng)來(lái)說(shuō)，標致的未來(lái)發(fā)展，無(wú)論好壞，結果注定是喜憂(yōu)參半的。如果標致獲得新生，東風(fēng)自可獲得較好的收益，但股權估計也就只能有這么多了；如果標致繼續向下沉淪乃至無(wú)法收拾，東風(fēng)倒有希望獲得控股的機會(huì )，只不過(guò)之前的8億歐元將就此打水漂；而且，之后的標致會(huì )否是一個(gè)無(wú)底洞，誰(shuí)都不敢打保票。