信誠基金:七大因素打造年底牛市格局
    2006-11-22    本報記者:張漢青    來(lái)源:經(jīng)濟參考報
    近日,信誠基金管理公司首席投資官岳愛(ài)民表示,年底市場(chǎng)行情仍將中性樂(lè )觀(guān),結構性牛市格局將會(huì )延續,主要有七大因素支持結構性牛市的持續。
    首先,宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)持續強勁,上市公司業(yè)績(jì)持續增長(cháng)成為可能;第二,三季報表明,公司業(yè)績(jì)增長(cháng)呈逐季強化的趨勢,上市公司盈利能力超過(guò)預期;第三,A股平均市盈率22倍左右,屬于可接受水平,市場(chǎng)已逐步過(guò)渡到按2007年盈利水平估值。第四,流動(dòng)性較充沛。由于股市的平均投資回報率仍高于其它市場(chǎng),場(chǎng)外資金踴躍,足以支持股市繼續上行。第五,人民幣升值已經(jīng)得到業(yè)內的廣泛認同,因其引起的資產(chǎn)重估的投資主線(xiàn)在一段時(shí)期能仍繼續存在。第六,所得稅稅率合一的預期,將顯著(zhù)提高境內上市公司的盈利水平和投資價(jià)值。第七,宏觀(guān)調控初現成效,且市場(chǎng)認同調控的目的是穩定經(jīng)濟發(fā)展,優(yōu)化結構,調控帶來(lái)的市場(chǎng)負面情緒降低。
    岳愛(ài)民表示,年底行情中,會(huì )有相當一部分價(jià)值低估或具有成長(cháng)性的股票走勢遠遠強于大盤(pán),部分高估或者盈利預期不佳的個(gè)股會(huì )有較大幅度調整。優(yōu)質(zhì)的大盤(pán)IPO和小非流通上市將起到優(yōu)化結構的積極作用。
    隨著(zhù)G股的淡出與S股的出現,股權分置改革已進(jìn)入收官階段,這也意味著(zhù)由股改帶來(lái)的“特有”收益臨近終結。在A(yíng)股上演一輪“全面開(kāi)花”的盛況后,深入的挖掘能力將成為未來(lái)投資業(yè)績(jì)最主要的推動(dòng)力之一。
    “我們對年底的市場(chǎng)持中性樂(lè )觀(guān)態(tài)度,市場(chǎng)的運行中樞有望繼續上升!痹缾(ài)民說(shuō),“同時(shí),如果市場(chǎng)有任何合理調整,應該主要源自短期估值壓力帶來(lái)的休整性調整,市場(chǎng)整體大幅下調的空間不大!
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