2月6日，由于IBM低價(jià)拋出其聯(lián)想股份，造成聯(lián)想股價(jià)在香港市場(chǎng)重挫，并一度暫停交易。消息引起了國內外市場(chǎng)的極大關(guān)注。
    多位業(yè)內人士表示，聯(lián)想這樣成熟的企業(yè)都會(huì )受到“放大利空”的消息影響，海外上市的中資企業(yè)應該認真考慮規避二級市場(chǎng)風(fēng)險問(wèn)題。

聯(lián)想“寒流”不會(huì )傳至境內

    據了解，早在2004年，IBM在將其全球個(gè)人電腦業(yè)務(wù)出售給聯(lián)想集團時(shí)，曾獲得聯(lián)想約13.1億股的股份，約占聯(lián)想總股本的15%。
    “盡管IBM這次減持股份比例不是太大，但是作為此前戰略合作伙伴的突然變臉，無(wú)疑會(huì )給市場(chǎng)暫時(shí)帶來(lái)一個(gè)消極的信號�！碧�平洋證券研究發(fā)展部總經(jīng)理、首席研究員郭士英向記者表示。他說(shuō)，短時(shí)間看，聯(lián)想股價(jià)會(huì )受到一些抑制作用，但是這些影響不會(huì )持久，而且也不會(huì )影響到國內的其他科技股。
    此前，聯(lián)想曾于2月1日公布第三財季業(yè)績(jì)，獲得純利達5773萬(wàn)美元，同比大幅上升23%。聯(lián)想公布第三財季業(yè)績(jì)后，外資大行紛紛發(fā)表研究報告，看好聯(lián)想未來(lái)前景者居多。因此，最近幾天聯(lián)想股價(jià)持續向好。就在這次IBM減持聯(lián)想的股份后，摩根士丹利還重申了對聯(lián)想的增持評級。
    很長(cháng)一段時(shí)間，聯(lián)想在香港市場(chǎng)的表現，都被市場(chǎng)看作是境內科技股走向的一個(gè)風(fēng)向標。郭士英分析說(shuō)，實(shí)際上，在國家倡導的自主創(chuàng )新政策和板塊本身價(jià)值被低估的狀況下，國內科技股有著(zhù)很大的發(fā)展空間。而且無(wú)論是從歷史上，還是從國際上看，科技股受市盈率影響較小，因此只要對科技股上市公司實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況，成長(cháng)性有良好預期，還是具備一定參與價(jià)值。

資本逐利性放大“利空”

    易觀(guān)國際一位分析師表示，其實(shí)IBM減持聯(lián)想股份的行為一直在進(jìn)行中。此次也只是一個(gè)正常的資本行為，不會(huì )對聯(lián)想產(chǎn)生太大負面影響。IBM減持股份也與聯(lián)想心意暗合，因為聯(lián)想一直以來(lái)都想慢慢淡化IBM的影響。
    “聯(lián)想案例正是說(shuō)明了資本的逐利性在起作用�！睆V發(fā)證券固定收益部經(jīng)理何榮天向記者表示。何榮天認為，IBM作為聯(lián)想的戰略合作者，并沒(méi)有與其進(jìn)行長(cháng)期捆綁發(fā)展的義務(wù)。所有的資本都具有逐利性，特別是國際上大的資金在國際舞臺的大背景下，更能以熟練的操作方式，對市場(chǎng)上的利好或者利空消息進(jìn)行放大。
    何榮天表示，對國際上一些大的戰略投資者的聲音不必過(guò)于在意。因為這些國際投行正是利用了自身已經(jīng)擁有的影響力，在市場(chǎng)上既作運動(dòng)員又作裁判員，動(dòng)用對某些公司或者股票的評級，最終達到自己的做空或者做多的目的。在國外，由于直接投資不受太多的限制，所以多數國際投行所賺到的錢(qián)都不是所謂的承銷(xiāo)費，而是公司上市后的多次溢價(jià)。

海外上市要加大避嫌意識

    何榮天坦言，面對當前的形勢，聯(lián)想不必孤注一擲地去應對國際市場(chǎng)的不同反應，而最要緊的恰恰還是做好公司的業(yè)績(jì)。在公司業(yè)績(jì)這一硬指標面前，市場(chǎng)上暫時(shí)的種種猜測，最終都不會(huì )阻擋住投資者的參與熱情。
    多位業(yè)內人士指出，除了像聯(lián)想這樣已經(jīng)漂洋過(guò)海的企業(yè)之外，國內有些企業(yè)目前還在醞釀著(zhù)新一輪的“出�！崩顺�。然而，在這“趕�！钡某逼鸪甭渲�，人們應關(guān)注“出�！钡娘L(fēng)險。海外上市是國內資本市場(chǎng)與國際資本市場(chǎng)觀(guān)念沖撞、融合的過(guò)程。人們過(guò)去強調量的增長(cháng)，向投資者展示的是中國經(jīng)濟增長(cháng)的故事，而事實(shí)上投資者關(guān)心的是資本回報率，只有提出詳實(shí)的財務(wù)預測數據，講好企業(yè)的治理結構、管理機制、戰略規劃與經(jīng)營(yíng)運作故事，才能最終贏(yíng)得海外投資者的信任。
    公司海外上市后不僅要面對市場(chǎng)競爭的挑戰，而且還必須遵循資本市場(chǎng)的游戲規則，而如何去了解、遵守這些規則，是中資公司面臨的重大挑戰。