經(jīng)濟參考報

[一釘看市]反彈中量?jì)r(jià)背離非常明顯

2007-02-14 民族證券:徐一釘來(lái)源:經(jīng)濟參考報

    旨在防范基金業(yè)利益輸送問(wèn)題的“公平交易監控小組”日前已經(jīng)正式組建，監管部門(mén)將制定“建立公平交易機制的指導意見(jiàn)”，以系統交易方法為基礎完善基金公司的內控體系。盡管各地銀監局尚未正式開(kāi)始對信貸資金違規入市炒股進(jìn)行專(zhuān)項檢查，但銀監會(huì )和央行對信貸資金被挪用入市炒股的高度警惕，使各地商業(yè)銀行緊急研究對策，已有商業(yè)銀行要求借款人簽署保證書(shū)，聲明不挪用銀行資金炒股。短期內，對A股市場(chǎng)影響是負面的。
    今年1月30日起，開(kāi)放式基金整體開(kāi)始凈贖回。隨著(zhù)大盤(pán)連續下跌，很多大規�；鹌骄H回規模都在10億至15億，即使規模只有40億左右的中型基金，目前每天也保持著(zhù)2000萬(wàn)左右的贖回規模。在贖回潮的帶動(dòng)下，很多基金經(jīng)理被動(dòng)性減倉。受此影響，基金經(jīng)理也從前期的樂(lè )觀(guān)轉向悲觀(guān)，從近期市場(chǎng)的整體估值判斷，大盤(pán)仍然有10%的下調空間。規模處于20億至40億規模的股票型基金，大多都將倉位調低了5%以上，高的甚至降低了10%以上。
    保險資金入市限制或再松綁，以及重啟新基金的發(fā)行，只能在心理上給大家點(diǎn)安慰。值得思索的是，一旦保險資金提高上限，還沒(méi)等新增保險資金入市，滬指很快就將回到2800點(diǎn)以上。從理論上看，保險資金不能有“閃失”，否則是需要機構來(lái)買(mǎi)單的。這就牽涉出一個(gè)問(wèn)題，管理層是否認為在目前點(diǎn)位，讓提高上限的保險資金入市是“安全的”。仔細想一想，滬指只下跌了400多點(diǎn)，是否就意味著(zhù)泡沫被擠干凈。如果真是這樣的話(huà)，那么泡沫似乎太容易被擠干凈。
    2006年以來(lái)，A股市場(chǎng)存在“星期一情結”。也就是，如果上周五拉出中、長(cháng)陰線(xiàn)，則下周一基本上都能收復失地。但2月2日下跌112點(diǎn)后，2月5日(星期一)滬指再下跌61點(diǎn)，沒(méi)能重演“星期一情結”，說(shuō)明A股市場(chǎng)開(kāi)始走弱。2月6日后連續五個(gè)交易日，滬市成交量依次為701億、788億、704億、638億、646億，反彈中量?jì)r(jià)背離非常明顯。大家的惜售心理，使得反彈可以在縮量中延續，但沒(méi)有成交量的配合，反彈的基礎并不扎實(shí)。
    臨近過(guò)年，很多機構對是持股還是持幣過(guò)年猶豫不決。在目前的氛圍下，想必有機構會(huì )選擇兌現觀(guān)望，至少是降低持倉比例。目前投資者應控制好倉位，不應輕易進(jìn)場(chǎng)抄底搶反彈。
    在六大指數中，目前深綜指的走勢最強，已經(jīng)接近歷史高點(diǎn)，與前期該指數走勢最弱，形成了鮮明的對照。而前期表現很強的滬指、深成指等，它們的走勢都變得較弱。上述情況透視出，個(gè)股、板塊的輪漲、輪跌的次序，即先漲的先調整，補漲的后調整。目前還有資金關(guān)照前期滯漲的個(gè)股，這些股票一旦度過(guò)蜜月期，難免追隨銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等先期走弱股的調整步伐。

中化國際(600500)：我國化工品物流市場(chǎng)需求大，公司在化工品船舶運輸領(lǐng)域居國內領(lǐng)先地位。2008年以前，公司將擁有40艘不同類(lèi)型的船舶，其中包括2艘遠洋船舶，預計運力超出20萬(wàn)噸，穩居國內液體化工品運輸行業(yè)第一。公司作為世界500強企業(yè)中國中化集團公司旗下惟一上市公司，是中國目前領(lǐng)先的化工品進(jìn)口代理和分銷(xiāo)商，隨著(zhù)市場(chǎng)放開(kāi)，國家打破壟斷需要，國家有必要把中化集團培養成石油石化領(lǐng)域另外一大巨頭，在政策上給予扶持，后市有望實(shí)施整體上市。