3月1日，2007年第一期憑證式國債在各銀行承銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)上柜銷(xiāo)售，因為股市近期的大幅震蕩，今年的首期憑證式國債重新受到投資者的熱捧，投資者排隊申購國債的情形再度重現，國債的風(fēng)光與基金的熱銷(xiāo)不相上下。
　　據了解，07年一期憑證式國債發(fā)行總額300億元，其中三年期210億元，票面年利率3.39%；五年期90億元，票面年利率3.81%，與2006年發(fā)行的第四期和第五期憑證式國債票面利率持平。
　　這次國債的銷(xiāo)售回暖多少有點(diǎn)出乎銀行意料，由于股市的利好和對加息的預期，投資者購買(mǎi)國債的熱情從去年下半年開(kāi)始逐漸降溫，06年第四、五期憑證式國債發(fā)行首日均出現了剩余國債的現象。但是，由于春節后股市的暴跌，許多持幣待購的投資者轉向了債券等低風(fēng)險投資品種。在工行網(wǎng)點(diǎn)投資者吳先生對記者說(shuō)，去年炒股趕上了這撥行情掙了些錢(qián)，春節前他剛清了倉，看到最近股市波動(dòng)太大，準備退出來(lái)買(mǎi)點(diǎn)債券擱著(zhù)。
　　建設銀行北京分行的理財顧問(wèn)告訴記者，這期國債熱銷(xiāo)除了實(shí)際收益水平高于同期人民幣儲蓄外，節后閑散資金較多、股市近期大幅波動(dòng)以及人民幣理財渠道有限是主要原因。尤其是節后股市大幅震蕩，不少投資者，尤其是偏好安全性的中老年投資者轉為穩健型的投資策略，選擇了國債投資或者銀行的理財產(chǎn)品。

金邊債券受到穩健型投資者追捧

　　一直以來(lái)，國債都因其低風(fēng)險的特性被譽(yù)為“金邊債券”，受到穩健型投資者的追捧，這次國債的熱銷(xiāo)讓大家再次感受到普通投資者對資金安全性的重視。
　　2月26日，曾出現過(guò)100億元建信優(yōu)化配置股票基金在一小時(shí)內即被搶光的火爆場(chǎng)面，而3月1日的國債銷(xiāo)售也絲毫不遜色。當日早晨，很多代售國債的銀行網(wǎng)點(diǎn)，因為排隊購買(mǎi)的投資者過(guò)多，而不得不提前半個(gè)小時(shí)開(kāi)門(mén)發(fā)號，許多代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)營(yíng)業(yè)半個(gè)小時(shí)之內國債就已售罄。
　　“我們這點(diǎn)養老錢(qián)不求多高的回報，只要能報本，能比儲蓄利息高點(diǎn)就成了�！眱赡昵熬屯肆诵莸闹x大爺，起了個(gè)大早到建設銀行北京分行明日儲蓄所門(mén)口排隊，謝大爺告訴記者，退了休手里有些閑錢(qián)，存銀行吧利息有點(diǎn)低，前幾年在股市里又賠怕了，好歹買(mǎi)點(diǎn)國債沒(méi)什么風(fēng)險。
　　“剛一開(kāi)門(mén)，就有30多位客戶(hù)排隊等著(zhù)買(mǎi)國債了，如果不提前來(lái)排隊基本就買(mǎi)不到�！苯ㄐ忻魅諆π钏�的值班經(jīng)理告訴記者，他們儲蓄所有100萬(wàn)元三年期國債、50萬(wàn)元五年期國債的銷(xiāo)售額度，銀行規定每個(gè)客戶(hù)最高認購50萬(wàn)元，剛辦完手續的幾個(gè)顧客都是十幾萬(wàn)元地買(mǎi)，如果想買(mǎi)還是趕緊到別的網(wǎng)點(diǎn)看看吧。
　　據記者了解，在北京地區，各承銷(xiāo)銀行總計50億元的額度只用半天時(shí)間就幾乎銷(xiāo)售一空。發(fā)行首日，工商銀行北京分行20億元國債基本售完，建設銀行北京分行的4.5億元額度也基本售罄，而農業(yè)銀行北京分行的六億元、北京銀行的三億元、農村商業(yè)銀行的2.4億元額度當日全部售罄。和以往的申購情況相同，在這期國債銷(xiāo)售中，仍是三年期國債比五年期國債銷(xiāo)售得更快。

實(shí)際收益高于同期存款

　　由于國內市場(chǎng)資金面寬裕、銀行體系流動(dòng)性過(guò)盛，07年第一期憑證式國債利率水平較低，與上兩期憑證式國債持平，票面利率甚至低于同期銀行儲蓄存款，但剔除利息稅國債收益仍高于同期存款。
　　07年一期憑證式國債中，三年期國債票面年利率3.39%，五年期國債票面年利率3.81%，而同期的銀行儲蓄存款利率分別為3.69%和4.14%。
　　中行的理財顧問(wèn)告訴記者，雖然這期國債的票面利率低于同期存款，但由于不上利息稅，對穩健型投資者仍然有相當的吸引力。以一萬(wàn)元為例，在銀行存入利率為3.69%的三年期定期存款，到期后扣除20%利息稅，存款人實(shí)得利息886.6元；如果購買(mǎi)票面利率為3.39%的三年期國債，三年后可獲收益為1017元，高于存款利息131.4元。
　　建行的理財顧問(wèn)告訴記者，憑證式國債不僅投資風(fēng)險低，而且流動(dòng)性也很高。在購買(mǎi)國債后如需變現，投資者可隨時(shí)到原購買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，僅按兌取本金的1‰收取手續費，而且還按持有時(shí)間計付利息。利率標準是，不滿(mǎn)半年不計付利息；滿(mǎn)半年不滿(mǎn)兩年按0.72%計息；滿(mǎn)兩年不滿(mǎn)三年按2.25%計息。五年期憑證式國債持有時(shí)間滿(mǎn)三年不滿(mǎn)四年按3.42%計息；滿(mǎn)四年不滿(mǎn)五年按3.69%計息。
　　投資者追捧國債，緣于其較低的風(fēng)險，但也有理財專(zhuān)家提醒投資者，投資國債也要注意利率風(fēng)險，尤其，近期通脹壓力加大、投資潛在反彈和流動(dòng)性過(guò)剩等都可能成為央行加息的誘因。如果進(jìn)入一輪加息通道，投資國債的收益還有可能低于儲蓄，特別是五年期的中長(cháng)期國債。

需要更多安全的理財工具

　　國債熱銷(xiāo)是其本身的特性使然，如政府信用、收益穩定、免交利息稅等，這些優(yōu)勢使國債成為投資者心中真正的“金邊債券”；但這也折射出目前國內金融市場(chǎng)發(fā)育不足、投資渠道狹窄、投資品種相對較少。尤其，在當前低利率的情況下，缺少風(fēng)險低、收益穩定的投資工具，穩健型投資者無(wú)奈之下只有熱捧國債。
　　中行的理財顧問(wèn)告訴記者，目前，適合穩健型投資者的，除了憑證式國債，還有銀行提供的許多保本理財產(chǎn)品。據記者了解，春節前后，各大銀行爭相推出本外幣的。建設銀行5日將發(fā)行新一期“利得盈”理財產(chǎn)品，期限六個(gè)月，預計年收益率3.15%；興業(yè)銀行正在發(fā)行的“萬(wàn)利寶”年年升人民幣理財產(chǎn)品，一年期產(chǎn)品，預期年收益率3.7%；光大銀行的陽(yáng)光理財套餐，一年期產(chǎn)品，預期年收益率3.4%；中信銀行人民幣理財集合計劃0702期包含有三個(gè)產(chǎn)品，預期年收益率3.25%-3.52%；中國銀行的第二款代客境外理財產(chǎn)品；以及工行的“穩得利”新股申購型、建行的“建行財富一號”二期、招行的“金葵花”新股申購三期等。相比國債投資，這些產(chǎn)品的收益性相對更高。
　　但也有理財專(zhuān)家指出，對于浮動(dòng)收益類(lèi)產(chǎn)品，投資者需要增強風(fēng)險意識�，F在，雖然各銀行推出的掛鉤型產(chǎn)品的預期收益率不斷上升，但最高預期收益率只是在理想狀態(tài)下才能實(shí)現，很多產(chǎn)品的實(shí)際收益率并不像人們想像的那么高。
　　對于如何權衡收益與風(fēng)險，中行的理財顧問(wèn)建議，投資者應根據自身風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受能力，實(shí)施投資組合策略，以?xún)?yōu)化投資收益與風(fēng)險。比如追求高收益的投資者，可增加投資產(chǎn)品中股票型產(chǎn)品的比例；而偏好安全性的穩健型投資者，則可增加所持有國債的比例，以降低投資組合的風(fēng)險。