作為我國資本市場(chǎng)的一項制度創(chuàng )新，股指期貨一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在兩會(huì )期間，多位代表、委員和會(huì )外的多位專(zhuān)家表示，從目前的市場(chǎng)情況看，股指期貨推出的時(shí)機已經(jīng)日漸成熟。但專(zhuān)家們也指出，盡管股指期貨的推出不會(huì )放大市場(chǎng)風(fēng)險，但是從市場(chǎng)穩定和安全的角度考慮，對股指期貨的推出仍然要相當慎重。

股指期貨推出條件逐步成熟

　　中國證監會(huì )副主席范福春在兩會(huì )上明確表示，爭取上半年推出股指期貨，與之配套的融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)的推出正在研究中。他透露，有關(guān)基金公司參與股指期貨事宜，證監會(huì )已經(jīng)進(jìn)行了系統研究。
　　全國人大代表、中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰表示，加快發(fā)展金融衍生產(chǎn)品已相當急迫。目前，中金所正在加快推進(jìn)股指期貨的各項準備工作，股指期貨推出的條件在逐步成熟。朱玉辰說(shuō)，市場(chǎng)對股指期貨何時(shí)推出極為關(guān)心，但推出股指期貨急不得，一定要等條件成熟。他表示，推出股指期貨的首要條件是安全、穩定，包括交易所交易規則的制定、產(chǎn)品設計、交易系統的準備、參與主體的測試、投資者教育等方面。
　　目前，中金所在做各種各樣的風(fēng)險防范工作，包括系統性測試和投資者教育，正在加緊對期貨公司進(jìn)行驗收，其它工作也在按照計劃緊張有序地進(jìn)行。但中金所自身的準備還需要一個(gè)過(guò)程。下一步還要幫助市場(chǎng)參與主體做好相關(guān)準備。

專(zhuān)家學(xué)者建議慎重推出

　　對于股指期貨的推出，專(zhuān)家學(xué)者們的觀(guān)點(diǎn)更加謹慎。全國政協(xié)委員、著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉指出，從基本面上判斷，股指期貨的推出要慎重，對風(fēng)險承受能力應做適當估計。
　　與吳敬璉的看法相近，全國政協(xié)委員、北京大學(xué)經(jīng)研中心林毅夫教授表示，香港股票市場(chǎng)發(fā)展比內地早得多，香港股市比內地股市成熟很多，內地推出股指期貨是發(fā)展的大方向，但要建立在內地股市發(fā)展成熟的基礎之上。因此，內地推出股指期貨還需要一段時(shí)間。
　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾向記者表示，從本質(zhì)上看，股指期貨是一種衍生產(chǎn)品。所有的衍生產(chǎn)品都是從防范風(fēng)險的角度考慮推出的，但是單單發(fā)行衍生產(chǎn)品是非常危險的。她強調，不應為了純粹的增加推投資工具而推出股指期貨，否則就不是防范風(fēng)險而是放大風(fēng)險了。要防范風(fēng)險，首先應該在主板推出指數產(chǎn)品，在此基礎上再推出衍生產(chǎn)品，才能起到防范風(fēng)險的作用。
　　全國政協(xié)委員、德力西集團董事局主席胡成中還提交了一份名為《關(guān)于控制普通民眾股票投資風(fēng)險》的提案。胡成中表示，由于股指期貨比股票投資風(fēng)險更大，應該分步驟穩妥推出股指期貨。他在提案中建議，第一步先向機構投資者開(kāi)放股指期貨這一金融衍生產(chǎn)品；第二步通過(guò)簡(jiǎn)單易行的測試向具備這方面基本知識的個(gè)人開(kāi)放。通過(guò)上述兩步，使股指期貨的運行情況被廣泛傳播；第三步再向民眾開(kāi)放。

市場(chǎng)抗風(fēng)險彈性可望提高

　　“就股指期貨來(lái)說(shuō)，很多討論局限在近期的關(guān)于推出這種產(chǎn)品的時(shí)機上面，這實(shí)際上是一種短期觀(guān)點(diǎn)�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松向記者表示。他說(shuō)，從全球來(lái)看，推出股指期貨后，證券市場(chǎng)有上漲也有下跌的，沒(méi)有固定的規律可循。
　　南華期貨高級分析師、期貨研究所副所長(cháng)邵儉認為，股指期貨作為證券現貨市場(chǎng)的對沖工具之一，是構筑證券市場(chǎng)的抗沖擊能力的重要組成部分。以上證綜指為例，從2006年1月1日至2007年2月28日以來(lái)波動(dòng)率的統計分析來(lái)看，其平均10日的年波動(dòng)率居然達到40.58%，這是一個(gè)非常驚人的波動(dòng)率，而在2月27日出現了單日268.81點(diǎn)的單日跌幅，為十年來(lái)的單日最大波動(dòng)。證券市場(chǎng)因此而遭受重大沖擊。而周邊一些主要證券市場(chǎng)在相同時(shí)段內的波動(dòng)情況則大為不同，從中可以發(fā)現上證綜指的波動(dòng)率明顯高于美國、韓國、日本、香港等地的股指，特別是目前全球股指期貨交易量最大、最成熟的S&P500指數，其波動(dòng)率最小，從而形成了強烈的反差。
　　邵儉認為，股指期貨的推出可以提高我國證券市場(chǎng)抗擊風(fēng)險的彈性。由于股指期貨提供了規避系統風(fēng)險的工具，投資者可以通過(guò)股指期貨進(jìn)行套期保值，從而提高抗風(fēng)險能力；此外，股指期貨為我國的單邊市場(chǎng)提供了做空機制，為系統風(fēng)險的疏通提供了渠道，而不必造成系統風(fēng)險積累過(guò)度才釋放，從而減小市場(chǎng)的波動(dòng)。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松坦言，在股指期貨推出的問(wèn)題上，存在的最大問(wèn)題還是指數問(wèn)題。如果沒(méi)有一個(gè)能夠準確反映市場(chǎng)波動(dòng)的指數，就很容易被某種力量所操縱，這對整個(gè)市場(chǎng)是不利的。