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| 許春茂：分享長(cháng)期牛市 老基金具建倉優(yōu)勢 |
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| 訪(fǎng)光大保德信紅利基金經(jīng)理許春茂 |
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| 2007-03-21 本報記者:王文志 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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春節后開(kāi)始發(fā)行的幾只新基金均在一天內達到100億上下的銷(xiāo)售規模，由于各渠道的銷(xiāo)售限額有限，上柜的新基金甚至不到一個(gè)銷(xiāo)售日就會(huì )被搶購一空，基金一時(shí)變成了與春運期間的火車(chē)票一樣的“搶手貨”。盲目搶購新基金是否理性？新基金和老基金到底該選哪一個(gè)？記者采訪(fǎng)了光大保德信紅利基金經(jīng)理許春茂。
許春茂表示，新基金和老基金可以說(shuō)各有優(yōu)劣。買(mǎi)基金實(shí)際上買(mǎi)的是一個(gè)投資組合，新基金的投資組合實(shí)際就是現金，在建倉過(guò)程中，如果市場(chǎng)處于下跌狀態(tài)，那么新基金因為倉位較輕，相對來(lái)說(shuō)就會(huì )比較抗跌，短期的業(yè)績(jì)表現要比老基金好；但是如果市場(chǎng)處于上升狀態(tài)，那么新基金的倉位較輕，也就不能像老基金那樣分享牛市的收益。在目前市場(chǎng)處于長(cháng)期牛市的大環(huán)境下，老基金更具相對優(yōu)勢。
另外，如果從建倉成本的角度上來(lái)說(shuō)，在目前牛市階段肯定是老基金更占優(yōu)勢。以光大保德信紅利基金為例，該基金成立于去年3月，當時(shí)市場(chǎng)剛剛突破1300點(diǎn)，平均估值只在16倍左右，而目前加權平均PE水平在25至30倍之間，可見(jiàn)老基金當時(shí)的建倉成本之低。而當初市場(chǎng)所呈現出的“估值洼地”，后來(lái)成為市場(chǎng)新增資金的追逐重點(diǎn)。也正因為如此，在光大保德信紅利的投資組合中，漲幅最高的個(gè)股在今年的前兩個(gè)月收益已經(jīng)達到130%，成就了光大保德信紅利基金今年以來(lái)34.32%的凈值增長(cháng)率(截至3月9日)。
許春茂表示，與新基金相比，老基金最大的優(yōu)勢就是具有明確的過(guò)往業(yè)績(jì)可以參考，同時(shí)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的運作，老基金已經(jīng)形成了較為鮮明、固定的投資風(fēng)格，有利于投資人評價(jià)其風(fēng)險收益水平，并據此作出投資決策。
光大保德信紅利基金就是一只具有鮮明投資風(fēng)格的基金產(chǎn)品。其以高分紅類(lèi)股票為主要投資對象，兼顧當期收益與資產(chǎn)的長(cháng)期增值。高分紅類(lèi)股票在為投資者帶來(lái)合理的增值空間的前提下，同時(shí)有著(zhù)較好的風(fēng)險抵抗能力，對于那些既希望少承擔些風(fēng)險又不希望放棄股票市場(chǎng)可能帶來(lái)的較高收益的投資者，高分紅類(lèi)股票無(wú)疑是較為合適的。
許春茂表示，在2006年三季度末，當大部分投資人依然將眼光鎖定于金融、地產(chǎn)等行業(yè)時(shí)，光大保德信紅利基金已經(jīng)明確提出將關(guān)注重點(diǎn)轉向鋼鐵、有色、汽車(chē)等具有估值優(yōu)勢的行業(yè)，這些行業(yè)在后來(lái)為組合帶來(lái)了超額回報。同時(shí)，精選價(jià)值被低估、具有良好持續分紅能力及高成長(cháng)性的個(gè)股是成就紅利基金良好業(yè)績(jì)的又一法寶。 |
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