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| 建信恒久價(jià)值基金經(jīng)理:估值仍處于合理區間 |
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| 2007-03-28 崔黎明 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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2月以來(lái)，股市呈現出高位震蕩的行情，這也導致了股票型基金業(yè)績(jì)波動(dòng)幅度加大，僅在2月27日“黑色星期二”當天，股票型基金凈值日平均跌幅就達到8.22%。而在震蕩行情中，價(jià)值型基金顯示出了其比較優(yōu)勢，其中建信恒久價(jià)值基金在最近一年晨星(中國)評級中，其業(yè)績(jì)波動(dòng)幅度為“低”，風(fēng)險評價(jià)為“偏低”，體現了控制風(fēng)險、穩健運作的能力。
該基金經(jīng)理吳劍飛認為，A股2006年平均PE約為26倍，2007年動(dòng)態(tài)PE約為22倍，總體處于合理估值區間的偏上水平；但在行業(yè)結構上，占市值30%以上的金融行業(yè)的PE水平拉高了市場(chǎng)的平均值，而鋼鐵、機械、石化、電力、交運等大市值行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司則普遍低于20倍甚至15倍，因此，從總體估值而言，目前我國股市估值仍處于合理區間。他認為2007年的市場(chǎng)收益率盡管很難超過(guò)2006年，但也不會(huì )出現大的風(fēng)險，流動(dòng)性因素是一把雙刃劍，會(huì )加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。
吳劍飛對今年的運作充滿(mǎn)信心，他表示在行業(yè)方面將保持均衡配置的一貫策略，同時(shí)會(huì )對機械、鋼鐵等行業(yè)保持更多的關(guān)注。中國改革開(kāi)放近30年，基于其全球領(lǐng)先的高儲蓄率、高勞動(dòng)力儲備和持續提高的生產(chǎn)效率，造就了中國在紡織服裝、家電等輕工業(yè)品上全球第一的地位，但由于這些行業(yè)低技術(shù)、低壁壘的特性，使得行業(yè)利潤更多地分散到數量眾多的競爭廠(chǎng)商和消費者中去；觀(guān)察其他國家的發(fā)展經(jīng)驗，他認為下一個(gè)20年將是機械，特別是重型機械工業(yè)騰飛的黃金時(shí)期：本世紀初，機電產(chǎn)品占出口比重26%，占進(jìn)口38%，到2006年，占出口比重大幅提高為43%，而進(jìn)口比重仍保持在41%。因此，吳劍飛認為，第一，中國機械行業(yè)基于國別優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)結構變遷已獲得較大進(jìn)展；第二，這一趨勢仍將持續。而相比起輕工業(yè)，機械工業(yè)進(jìn)入壁壘高，資源和利潤將不斷集中于優(yōu)勢企業(yè)，從而鑄就全球領(lǐng)先企業(yè)。
據悉，建信恒久價(jià)值基金將于4月2日實(shí)施拆分，建行、中信銀行等銷(xiāo)售機構開(kāi)展限量申購活動(dòng)。 |
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