股指期貨在提供一種風(fēng)險控制手段的同時(shí)，也會(huì )產(chǎn)生新的風(fēng)險，短期內中小散戶(hù)還是多看少動(dòng)為好。（本報資料照片）

    對于普通投資者來(lái)說(shuō)，股指期貨的推出究竟是一個(gè)難得的市場(chǎng)機會(huì )，還是徹底將自己封殺出局的“紅牌”？
    對此，從管理層到業(yè)界專(zhuān)家的共識是，雖然從期貨合約的設計方案來(lái)看并不排斥中小投資者，并且還為中小投資者“以小搏大”提供了可能，但是，股指期貨是把雙刃劍，它在提供一種風(fēng)險控制手段的同時(shí)，也會(huì )產(chǎn)生新的更大的風(fēng)險，所以短期內中小散戶(hù)還是多看少動(dòng)為好。

中金所：不鼓勵個(gè)人投資

    中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰表示，金融期貨具有杠桿效應，是把雙刃劍，不是對所有人都適合。中金所鼓勵機構投資者積極參與，不鼓勵個(gè)人投資股指期貨。
    中金所研發(fā)部負責人張曉剛也提醒，中金所不鼓勵個(gè)人投資股指期貨，因為股指期貨通過(guò)杠桿作用放大了風(fēng)險，機構投資者也是以套期保值為主，目前一個(gè)股指期貨合約的面值在七八十萬(wàn)元，而保證金也初定在10%，這已經(jīng)將相當多一部分散戶(hù)“攔在門(mén)外”了。
    根據中金所發(fā)布的滬深300指數期貨合約相關(guān)規定，滬深300指數期貨的合約乘數為每點(diǎn)300元，合約價(jià)值為滬深300指數點(diǎn)位×300元，合約交易保證金為合約價(jià)值的10%，手續費為30元/手。截至4月6日，滬深300指數為3121.32點(diǎn)，合約面值為936396元，也就是說(shuō)，買(mǎi)一手滬深300指數期貨大約需要花94萬(wàn)元×8%=7.52萬(wàn)元。
    業(yè)內人士向記者表示，一般來(lái)說(shuō)投資者拿出這些錢(qián)來(lái)還不夠，就保證金來(lái)說(shuō)，期貨公司還可能在10%的基礎上再加2%。

業(yè)界：散戶(hù)玩期指忌滿(mǎn)倉

    根據業(yè)內人士的解釋?zhuān)�期貨投資的“杠桿放大”作用在于，由于采用保證金交易，投資者的風(fēng)險與收益被同步放大。對于股票投資而言，股價(jià)漲跌30%甚至40%并不會(huì )令持有者陷入困境(融資炒股除外)。而對于股指期貨，10%的升跌就會(huì )將保證金全部蝕光，如果是滿(mǎn)倉操作更有“爆倉”的危險。
    同時(shí)，時(shí)間因素也是必須考慮的。股票價(jià)格下跌，投資者可以選擇繼續持有，直到股價(jià)重新回升。但這種操作方法在股指期貨上將變得不可行，因為期貨合約均有期限，到期限就會(huì )強行交割。
    東華期貨經(jīng)紀有限公司總經(jīng)理陶德利提醒投資者，一定要注意股指期貨推出帶來(lái)的風(fēng)險，如果進(jìn)入期貨市場(chǎng)，到時(shí)候的交易是保證金的交易，對投資者來(lái)說(shuō)不能滿(mǎn)倉去搏殺。保證金交易的便捷性是期貨市場(chǎng)出現風(fēng)險的最重要和最根本的原因，而且這種風(fēng)險處于不可控制的范圍內。
    對于一般的投資者，比如說(shuō)手中有100萬(wàn)元的現金，這時(shí)候你最多只能拿40萬(wàn)元的現金去期貨市場(chǎng)中，因為期貨市場(chǎng)不僅要求你有一定的交易經(jīng)驗和專(zhuān)業(yè)素質(zhì)、廣泛而及時(shí)的信息量，更重要的是對投資者個(gè)人的心理素質(zhì)要求極高，如果投資的比例過(guò)大，一定會(huì )對心理產(chǎn)生影響。投資期貨畢竟不是玩股票，熟悉和掌握期貨市場(chǎng)中多年的運營(yíng)規律也是一個(gè)非常重要的必備因素。

專(zhuān)家：散戶(hù)應當自覺(jué)回避

    中國金融研究院副院長(cháng)水皮坦言，不建議散戶(hù)進(jìn)入股指期貨。首先，期貨本身就不是散戶(hù)的操作品種，光是換算就令人頭痛。其次，股指期貨風(fēng)險比較大，因為是杠桿交易，會(huì )放大五倍左右，這種風(fēng)險除了個(gè)別散戶(hù)高手外，絕大多數散戶(hù)都不適合，所以建議散戶(hù)自覺(jué)回避。
    不少專(zhuān)家認為，股指期貨出現后，資本市場(chǎng)將越發(fā)復雜，更多個(gè)人投資者將會(huì )趨于選擇基金等作為投資的主要手段，很多股民會(huì )轉成“基民”，從而使得機構之間的博弈將更加突出。
    也有不少專(zhuān)家對中小散戶(hù)難以參與其中表示出擔憂(yōu)。因為眾所周知的是，與現有國內股市單邊市不同，隨著(zhù)股指期貨的推出，國內股市成了多空兼具的雙邊市。也就是說(shuō)，對眾多的機構投資者來(lái)說(shuō)，在以后的股市期現雙向市場(chǎng)中，做多做空都可能贏(yíng)利；而相比之下，對不能參與股指期貨的散戶(hù)來(lái)說(shuō)，卻不能通過(guò)股指期貨回避風(fēng)險與鎖定利潤。就此可以說(shuō)，在雙邊股市環(huán)境里，不能投資股指期貨的中小散戶(hù)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險，遠比現在只能做多的單邊市要大。