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| 2007-04-25 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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上周二、四，由于對GDP、CPI數據的擔心，造成A股市場(chǎng)劇烈震蕩。
一季度GDP、CPI數據公布后，A股市場(chǎng)出現大幅上漲。很多投資者對此一頭霧水，但筆者認為是在意料之中。2006年8月以來(lái)，A股持續上漲的根本原因是“流動(dòng)性過(guò)�！�。因此，判斷滬深股市是否中期見(jiàn)頂，其核心問(wèn)題是“流動(dòng)性過(guò)剩是否逆轉”。
今年一季度，GDP、CPI同比增長(cháng)11.1%、2.7%。顯然，央行再次收縮流動(dòng)性似成必然。如果央行繼續收緊流動(dòng)性，對亢奮的A股市場(chǎng)將有多大的沖擊？此前實(shí)施的連續緊縮貨幣政策，并未根本解決流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。最新金融數據顯示：資金流動(dòng)性過(guò)剩不但沒(méi)有緩解，反而更加嚴重。從某個(gè)角度看，資金流動(dòng)性泛濫情況繼續，央行就會(huì )連續出臺收縮貨幣政策。只要收縮貨幣政策趨勢沒(méi)有改變，就說(shuō)明流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題沒(méi)有解決，A股的資金與籌碼就能維持平衡。而一旦放緩緊縮貨幣政策，反而要引起足夠的警惕，說(shuō)明資金流動(dòng)性過(guò)剩出現新變化。
進(jìn)入4月份后，投資者通過(guò)各種渠道進(jìn)入股市速度加快。每日新增開(kāi)戶(hù)數從4月初的15萬(wàn)多戶(hù)，迅速提升至上周四的63萬(wàn)多戶(hù)，創(chuàng )出單日開(kāi)戶(hù)新的記錄。上投摩根內需動(dòng)力基金發(fā)行，其發(fā)行上限100億元，吸引900.97億資金申購，“中簽率”如同神話(huà)般的只有11.1%，從另一個(gè)側面說(shuō)明，目前A股市場(chǎng)資金十分充裕。而對通貨膨脹的擔憂(yōu)，將使居民不自覺(jué)地考慮資產(chǎn)的保值問(wèn)題。而A股市場(chǎng)的賺錢(qián)效應，也將刺激場(chǎng)外資金積極入市。另外，人民幣匯率繼續創(chuàng )出歷史新高，美元兌人民幣上周曾突破7.72，對人民幣持續升值的預計，將吸引更多的海外資金介入A股市場(chǎng)。
2006年4月，滬綜指突破1308點(diǎn)直到2006年6月2日沖高1695點(diǎn)，有10個(gè)交易日單日跌幅超過(guò)0.5%，有三個(gè)交易日單日跌幅超過(guò)1%；2006年8月，滬綜指突破1757點(diǎn)直到2007年1月4日沖高2847點(diǎn)，有16個(gè)交易日單日跌幅超過(guò)0.5%，有七個(gè)交易日單日跌幅超過(guò)1%。而2007年3月22日，滬綜指突破3049點(diǎn)后，在上周三之前，單日最大跌幅0.42%。即使在市場(chǎng)不斷傳出即將調整的聲音，甚至一些機構建議客戶(hù)離場(chǎng)，滬綜指只在上周四下跌4.52%，大盤(pán)走勢之強超出大家預期。股市是不斷培養錯誤理念的市場(chǎng)，當大家都猶豫、謹慎時(shí)，單邊的上漲或下跌就不會(huì )簡(jiǎn)單地改變。
滬綜指上周四下跌4.52%后，上周五幾乎收復失地，本周一再拉中陽(yáng)線(xiàn)，各大指數均創(chuàng )出歷史新高。雖然還會(huì )出現脈沖式調整，但至少拉出三根中陰線(xiàn)(跌幅超過(guò)1%)之前，A股將延續震蕩盤(pán)升的走勢。
航天通信(600677)：在第一大股東航天科工集團支持下，公司收購的航天新星機電公司是中國最早的生產(chǎn)航天產(chǎn)品企業(yè)之一，承擔載人航天多項產(chǎn)品生產(chǎn)，控股的成都航天通信設備公司是我國重要航空航天通訊設備生產(chǎn)基地。公司持有51%股權的山西晉通郵電，該公司承攬了山西移動(dòng)全省2300余個(gè)基站、13000公里光纜線(xiàn)路的全部傳輸維護業(yè)務(wù)，幾乎包攬了山西移動(dòng)全部“輔業(yè)”。公司控股子公司成都航天，掛牌交易處置土地113.54畝，預計將產(chǎn)生凈收益3億元以上。 |
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