央行最近數據顯示：今年4月份，居民的儲蓄和融資意愿發(fā)生重大轉變。居民人民幣貸款增加1236億元，存款減少1674億元，在可查的歷史數據中，這是居民存款的月度最大降幅。而4月外貿順差探底反彈，當月中國外貿順差達到168.8億美元，相比今年一季度增速大幅減緩37.5%，但同比增長(cháng)仍高達61.4%，創(chuàng )歷史同期最高。流動(dòng)性過(guò)剩壓力依然巨大。本周一，美元兌人民幣7.6739元，再創(chuàng )匯改來(lái)的新高。當日，香港H股指數上漲556.71點(diǎn)，收于10948.72點(diǎn)再創(chuàng )歷史新高，終于跟上了A股的上漲步伐。
    近期，A股市場(chǎng)充斥著(zhù)各種利淡傳言，對中期調整的“渴望”越來(lái)越強烈。各方力量都在表述自己的觀(guān)點(diǎn)，試圖引導市場(chǎng)進(jìn)入自己的“步調”。其一、減倉、或踏空的機構，希望A股市場(chǎng)調整好“揀”籌碼。目前沒(méi)有投資者賣(mài)完股票，把錢(qián)取走“別離”股市，他們在進(jìn)行波段操作以求收益最大化。一些投資者認為，不相信4000點(diǎn)之上不出現調整。包括基金在內的部分機構，也在嘗試波段操作；其二、海外機構看淡A股市場(chǎng)，甚至有三個(gè)月跌破3000點(diǎn)的言論。要知道，2006年底以來(lái)，在香港發(fā)行窩輪的境外機構，他們在窩輪上損失慘重。冀東南堡油田的發(fā)現，就讓發(fā)行中石油認購窩輪機構苦不堪言。目前多空雙方的分歧很大，但筆者認為，雖然4000點(diǎn)之上震蕩頻率將增多，只是很難出現“預期”中的深幅調整，滬綜指將呈現“臺階式”上漲，即持續上漲——平臺整理——突破上漲——平臺整理……對A股市場(chǎng)不妨多一份期望。
    目前無(wú)論是央企、地方國企，還是民營(yíng)企業(yè)，在上市公司之外都有大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在國資委積極推動(dòng)央企整體上市的背景下，一些地方政府也在依托資本市場(chǎng)，推動(dòng)整合本地上市公司資源、壯大本地國有企業(yè)，同時(shí)推動(dòng)本地經(jīng)濟發(fā)展�！胺汉＝ㄔO”也給國內民營(yíng)企業(yè)家做了示范，即如何借助于資本市場(chǎng)的杠桿提高自己的財富。海外機構認為，目前A股的市盈率60倍，而H股的市盈率只有30倍，因此A股市場(chǎng)應該大幅調整。但筆者認為，目前A股市盈率比H股高有它的合理性。就是A股市場(chǎng)已進(jìn)入“資產(chǎn)注入”時(shí)代，資產(chǎn)注入、整體上市、借殼上市等資產(chǎn)重組，可以解決目前A股市場(chǎng)整體市盈率偏高的問(wèn)題。但上述資產(chǎn)重組很少涉及到A+H股、或純H股。如果說(shuō)從998點(diǎn)到3000點(diǎn)，是受股權分置改革、價(jià)值發(fā)現的推動(dòng)。那么在3000點(diǎn)之上，資產(chǎn)注入、整體上市、借殼上市等資產(chǎn)重組，將成為新的推動(dòng)A股市場(chǎng)上漲的動(dòng)力。
    回顧998點(diǎn)行情以來(lái)，每次平臺整理突破后的熱點(diǎn)都發(fā)生變化。1074點(diǎn)至1757點(diǎn)，以有色金屬、商業(yè)、航天軍工為首的“轉勢資金”為主線(xiàn)；接下來(lái)調整之后的1541點(diǎn)至3000點(diǎn)，是以銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、汽車(chē)、煤炭能源等為主線(xiàn)，主導的力量是證券投資基金；3000點(diǎn)至今，是各路民間資金逞英豪，大面積的非“轉勢資金”、基金持有的品種出現了爆發(fā)性上漲。在完成了牛市整體的價(jià)格結構上移后，該是體現“個(gè)性化公司”價(jià)值的時(shí)候了。央企整合思維下的大重組、大發(fā)展戰略，已經(jīng)刺激長(cháng)江電力、有研硅股、華能?chē)�際等大幅上漲。整體上市、賣(mài)殼重組、換股合并豐富的題材，也注定了這個(gè)主題投資還會(huì )好戲連臺。此外，隨著(zhù)股市財富效應的擴大，部分盈利會(huì )轉化為消費，而消費大頭是房地產(chǎn)股，國內房地產(chǎn)價(jià)格可能進(jìn)入新的一輪上漲。
    匯率持續升值、股市財富轉化住房消費，房地產(chǎn)類(lèi)的股票就成了吸引境外資金一種十分穩定的套利的工具。而歷史上，日本、韓國、臺灣等經(jīng)濟體貨幣升值，都催生出了股市波瀾壯闊的大行情，而房地產(chǎn)股作為受益龍頭板塊之一，其走勢遠遠超過(guò)大盤(pán)。比如從1985年1月開(kāi)始，日元長(cháng)期持續大幅升值，到1987年12月累積升值50%。同期，日經(jīng)225指數上漲92%，而房地產(chǎn)行業(yè)指數上漲193%。顯然，房地產(chǎn)股值得重點(diǎn)關(guān)注。
    冠城大通(600067)：公司主要在北京地區擁有權益建筑面積約152萬(wàn)平方米，可滿(mǎn)足3年的開(kāi)發(fā)用地。公司股改完成后，明確了以專(zhuān)門(mén)從事大規模綜合性中高檔社區開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)藍籌公司，退出漆包線(xiàn)業(yè)務(wù)，向房地產(chǎn)單一業(yè)務(wù)進(jìn)行戰略轉型。計劃到2009年，公司將初步完成全國區域布局，以北京為中心，在福州、上海、深圳、成都、武漢等地設立房地產(chǎn)分公司，并向周邊輻射的國內地產(chǎn)行業(yè)有影響力的上市公司。公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票，購買(mǎi)太陽(yáng)星城E區“水星園”項目和廣渠門(mén)項目50萬(wàn)平方米權益建筑面積。