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| [行業(yè)預測]玉米5月期貨合約巨量交割風(fēng)險化解 |
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| 2007-05-22 記者:庹泓 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
5月21日，伴隨玉米0705合約進(jìn)入最后交易日，大連商品交易所(下稱(chēng)大商所)玉米0705合約以1568元的收盤(pán)價(jià)摘牌。至此，為各方所關(guān)注的大連玉米0705合約巨量交割問(wèn)題落下帷幕，當日21616手合約轉入集中交割。業(yè)內人士認為，近期市場(chǎng)基本面因素為0705合約平穩過(guò)渡提供了支持。
根據大商所網(wǎng)站公布的數據，從5月10日至5月23日，玉米5月合約滾動(dòng)交割加上集中交割的總交割量將為514120噸，為大連玉米合約上市以來(lái)的最大交割量，但后續合約交易并沒(méi)有被5月合約的交割問(wèn)題所羈絆，0801合約近期更是走出了連創(chuàng )高點(diǎn)的突破性走勢。
玉米期貨0705合約持倉量去年11月30日達到974106手，創(chuàng )去年中國期貨市場(chǎng)單只合約持倉最高紀錄，玉米期貨的活躍也使0705合約是否會(huì )出現巨量交割風(fēng)險成為市場(chǎng)一時(shí)談?wù)摰脑?huà)題。
不過(guò)進(jìn)入今年四月后，隨著(zhù)保證金的逐周提高，玉米0705合約的減倉速度不斷加快，由3月末的461960手迅速減倉至4月末的108642手。進(jìn)入交割月后，玉米0705合約保證金提高到30%，持倉迅速下降，到最后交易日前一日持倉減至21616手，實(shí)現平穩退市。
市場(chǎng)分析人士認為，相對于國內玉米1.44億噸的總產(chǎn)量，玉米0705合約最終51.4萬(wàn)噸的交割量完全在市場(chǎng)消化能力范圍之內。
遼寧中期時(shí)巖認為，近期市場(chǎng)有利的基本面因素也為0705合約平穩過(guò)渡提供了支持。經(jīng)過(guò)多方爭取，有關(guān)部門(mén)在4月份又發(fā)放了新的出口配額，這有效緩解了市場(chǎng)對于5、6月份大量玉米積壓港口的擔憂(yōu)，同時(shí)也促使貿易商在期貨市場(chǎng)上主動(dòng)平倉空頭套保頭寸。而目前北方港口現貨價(jià)格穩中有升，庫存總量雖然達到200萬(wàn)噸左右水平，但其中除掉期貨糧、出口糧，用于貿易的玉米數量并不龐大，同時(shí)由于產(chǎn)區價(jià)格提升，集港成本也有所拉高，糧食流轉開(kāi)始流暢。
而飼料行業(yè)的復蘇又對南方玉米需求構成刺激�！拔逡弧秉S金周過(guò)后，各地豬肉價(jià)格開(kāi)始強勁上揚，養殖業(yè)利潤的提高刺激養豬熱情，而家禽養殖業(yè)也已提前好轉，因此飼料需求開(kāi)始放大，而前期飼料企業(yè)始終處于警戒線(xiàn)的低庫存水平，在飼料消費有所起色后略顯被動(dòng)，補庫動(dòng)作促使南方港口到貨有效消耗，價(jià)格也是逐步走高，這反過(guò)來(lái)又刺激了北方港口的發(fā)貨熱情，從而使得南北港口的庫存壓力均得到有效緩解。
東北方面，玉米深加工企業(yè)目前基本上進(jìn)入平穩收購期，除部分企業(yè)至9月份尚有10萬(wàn)噸左右缺口外，其他企業(yè)基本上按照目前的收購量以及庫存已經(jīng)能夠滿(mǎn)足新作物下市之前的需要，因此深加工企業(yè)的報價(jià)象征性意義加大。但華北地區特別是山東玉米消耗已盡，其采購量中河北玉米和東北玉米大概各占其消耗的50%比例，華北地區從主產(chǎn)區向主銷(xiāo)區的轉變，也有效刺激了玉米市場(chǎng)的貿易熱情。
市場(chǎng)人士表示，目前商品期貨市場(chǎng)已經(jīng)相當的理性和成熟，市場(chǎng)對交割量的心理承受能力也越來(lái)越強，期貨交易所也積累了應對巨量交割風(fēng)險的經(jīng)驗，因此，以發(fā)展的眼光看市場(chǎng)，市場(chǎng)規模擴大并非意味著(zhù)風(fēng)險的到來(lái)。 |
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