債券做市商

　　債券做市商一般是指經(jīng)市場(chǎng)主管部門(mén)認定的，在債券市場(chǎng)上連續地報出債券現券買(mǎi)、賣(mài)雙邊價(jià)格，并按其報價(jià)與其他投資者達成交易，承擔維持市場(chǎng)流動(dòng)性義務(wù)且享有相應權利的金融機構。從國際債券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗來(lái)看，債券交易絕大部分在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行，而在場(chǎng)外市場(chǎng)中做市商居于“核心”位置，發(fā)揮著(zhù)活躍市場(chǎng)、穩定市場(chǎng)的重要作用。做市商制度公開(kāi)、有序、競爭性的報價(jià)驅動(dòng)機制是保障債券交易效率，提高市場(chǎng)流動(dòng)性和穩定市場(chǎng)運行的有效手段，是場(chǎng)外債券市場(chǎng)有效運行的重要基礎性制度之一。

歷史沿革

　　我國銀行間債券市場(chǎng)于2001年開(kāi)始實(shí)施做市商制度。2000年4月30日央行發(fā)布了《全國銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》，其中第12條首次提出了“雙邊報價(jià)商”的概念，并明確了金融機構經(jīng)批準可開(kāi)展債券雙邊報價(jià)業(yè)務(wù)。根據這一精神，央行于2001年4月6日發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于規范和支持銀行間債券市場(chǎng)雙邊報價(jià)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》，在通知中詳細規定了申請成為全國銀行間債券市場(chǎng)雙邊報價(jià)商的必要條件。8月，人民銀行批準9家商業(yè)銀行為雙邊報價(jià)商，構建了初步意義上的中國債券做市商制度。
　　為提高市場(chǎng)流動(dòng)性，銀行間債券市場(chǎng)于2001年開(kāi)始實(shí)施做市商制度。五年來(lái)，做市商制度在引導市場(chǎng)理性報價(jià)、活躍市場(chǎng)交易等方面發(fā)揮了重要的作用，促進(jìn)了銀行間債券市場(chǎng)流動(dòng)性的提高，做市商的雙邊報價(jià)已成為市場(chǎng)定價(jià)的重要參照。但相對于銀行間債券市場(chǎng)的快速發(fā)展而言，現行做市商制度還不能完全適應市場(chǎng)發(fā)展的需要，在促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性提高方面的作用發(fā)揮還不夠充分。為此，中國人民銀行結合當前市場(chǎng)實(shí)際，制定并發(fā)布了《規定》，從降低做市商準入標準、加大對做市商的政策支持力度、放寬做市商的相關(guān)業(yè)務(wù)要求和加強對做市商的考核管理等方面對現有做市商制度框架作了進(jìn)一步完善，使更多數量的不同類(lèi)型金融機構有機會(huì )參與銀行間債券市場(chǎng)的做市業(yè)務(wù)。

最新進(jìn)展

　　中國人民銀行于2007年1月11日發(fā)布了《全國銀行間債券市場(chǎng)做市商管理規定》，這一規定降低了做市商準入標準，加大對做市商的政策支持力度，使更多數量的不同類(lèi)型金融機構有機會(huì )參與銀行間債券市場(chǎng)的做市業(yè)務(wù)。新規定自2007年2月1日起施行。