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| 2007-06-06 吳學(xué)安 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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5月30日，財政部調整證券(股票)交易印花稅稅率。此后幾天，滬市繼續跌破了4000點(diǎn)、3800、3500點(diǎn)關(guān)口。
持續飆升的股市終因交易印花稅上調出現重挫，這次大跌是在管理層多次微調無(wú)效，市場(chǎng)自身糾錯機制失靈的情況下出現的，暴跌給市場(chǎng)各方一個(gè)冷靜思考的機會(huì )。
巴黎百富勤近日的一份報告指出，中國股民持有股票的平均時(shí)間只有20天便轉手，速度太快，股市沒(méi)能成為吸納流動(dòng)性的蓄水池，反而加劇流動(dòng)性泛濫的風(fēng)險。今年以來(lái)，市場(chǎng)日益呈現散戶(hù)主導型格局，下崗職工、老人、學(xué)生等風(fēng)險承受能力差的群體也紛紛入市，在投機氛圍濃厚的市場(chǎng)中，他們往往對股價(jià)的漲跌起到放大器的作用，在股價(jià)上漲時(shí)，不理性地追漲，在股市暴跌時(shí)，恐慌地拋售，形成股市急速調整，放大了市場(chǎng)風(fēng)險。
此番調高印花稅，其目的無(wú)外乎是為了有效調控股市中非理性因素，尤其是對垃圾股的惡炒、新股民盲目進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行一場(chǎng)風(fēng)險教育，未嘗不是好事。上調印花稅會(huì )使交易成本升高而讓一部分投資者放棄頻繁買(mǎi)賣(mài)股票，從而達到抑制投機的效果，同時(shí)另外一部分投資者則更加看重股票投資產(chǎn)生的高收益，并不會(huì )改變投資行為。對于一些有投資價(jià)值或有成長(cháng)預期的個(gè)股，如果沒(méi)有被市場(chǎng)過(guò)度炒作，投資者不應恐慌拋售，而對一些利用概念?lèi)撼吹膫�(gè)股，投資者則應理性回避。
中國資本市場(chǎng)正處于一個(gè)寶貴的戰略發(fā)展機遇期，數千萬(wàn)股民對中國經(jīng)濟的貢獻是值得銘記的，他們理應通過(guò)市場(chǎng)來(lái)分享中國經(jīng)濟發(fā)展的成果。當然，市場(chǎng)的每一次大調整都給參與各方以深刻的警示和反思。由于股市持續上漲的財富效應和財富幻覺(jué)，再加上缺乏對投資行為和投資知識的教育，導致投資群體的極度沖動(dòng)和集體性的歇斯底里。市場(chǎng)下跌是活生生的風(fēng)險教材，它教育提醒中小投資者，要理性參與，學(xué)會(huì )風(fēng)險管理。
股市是匯聚智慧、永遠創(chuàng )新的市場(chǎng)，它時(shí)時(shí)機會(huì )充盈，刻刻潛藏危機，但永遠集聚商機，洋溢活力，充滿(mǎn)挑戰，關(guān)鍵是要有正確的心態(tài)和方法，不要為一時(shí)的漲跌而驚慌失措。巴菲特以440億美元的資產(chǎn)成為和比爾·蓋茨不分伯仲的巨富，他從不因市場(chǎng)短期的急劇波動(dòng)而頻繁買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，他的老師格雷厄姆給他一句話(huà)使其終身受益：注意力不要老盯在行情的顯示屏上和小道消息上，而應放到公司的股票里，了解它的贏(yíng)利和前景，找出真正的“內在價(jià)值”，這就是價(jià)值投資之魂。股市暴跌，巴菲特的理念可以給中國投資者以啟示、安慰和希望。 |
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