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| 2007-06-07 記者:方燁 張莫 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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| 6日，中國企業(yè)國際融資洽談會(huì )在天津濱海新區開(kāi)幕。新華社記者 劉海峰
攝 | 本報訊
“應該允許金融機構參與私募股權投資基金�！�6日在天津舉行的“中國企業(yè)國際融資洽談會(huì )——2007年中國并購年會(huì )”上，中國人民銀行副行長(cháng)吳曉靈毫不隱諱地表達了自己的觀(guān)點(diǎn)，這是中國高官首次在公開(kāi)場(chǎng)合對這一問(wèn)題做出明確表態(tài)。
“今年6月份生效的《合伙企業(yè)法》應該說(shuō)引入了有限合伙制，這為商業(yè)銀行、保險公司、養老金等機構投資人介入私募股權投資基金創(chuàng )造了條件，監管者應順應形勢及時(shí)修訂法規�！眳菚造`說(shuō)。
隨后，在會(huì )上，吳曉靈特別強調，她所提到的私募股權投資基金主要是指產(chǎn)業(yè)基金。據她介紹，私募股權投資基金可以簡(jiǎn)單地分為產(chǎn)業(yè)基金和私募證券投資基金兩大類(lèi)。產(chǎn)業(yè)基金主要投資于成熟技術(shù)和成熟企業(yè)的股權，能夠給企業(yè)帶來(lái)技術(shù)，培育人才。但是私募證券投資基金主要是投資于證券二級市場(chǎng)，投資不是以收購、兼并為目的，只對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生間接影響。尤其是其中有一類(lèi)被叫做對沖基金的，投資策略比較激進(jìn)，對于證券的影響難以估量。因而，當前對私募證券投資基金，急需的是研究對其監管的方式。
對于產(chǎn)業(yè)基金來(lái)說(shuō)，吳曉靈認為產(chǎn)業(yè)基金雖然確實(shí)有高風(fēng)險，但是回報也比較大。她把產(chǎn)業(yè)基金稱(chēng)作“提升企業(yè)價(jià)值的催化劑”。她說(shuō)，中國資本市場(chǎng)發(fā)展中存在著(zhù)兩大“軟肋”，一是我國公司債發(fā)展滯后，企業(yè)難以以自主的方式來(lái)優(yōu)化債務(wù)和股本的結構；二是我國私募股權市場(chǎng)發(fā)展滯后，難以培育優(yōu)質(zhì)的上市公司資源。一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)初期難以達到申請股票上市的條件，這時(shí)它的股本來(lái)源就要靠場(chǎng)外的私募方式來(lái)獲得的。因而可以說(shuō)產(chǎn)業(yè)基金是企業(yè)收購兼并的重要資金來(lái)源和推動(dòng)力，是優(yōu)化現有企業(yè)生產(chǎn)要素組合的主要推動(dòng)力。
“既然我國的金融機構本身就是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的企業(yè)，那么對于它們來(lái)說(shuō)，是否經(jīng)營(yíng)穩健就不在于從事的業(yè)務(wù)金融風(fēng)險的大小，而在于它們對所從事的業(yè)務(wù)風(fēng)險是否有認識，是否能夠很好的管理風(fēng)險，是否能夠把風(fēng)險的最大值控制在自己所能夠承受的范圍之內，如果能夠做到這一點(diǎn)，就應該允許它做�！眳菚造`說(shuō)。
她表示，商業(yè)銀行、保險公司、養老金等介入私募基金在國際上已經(jīng)成為一種趨勢，機構投資人的監管者和主要股東應該從資產(chǎn)組合的理念，從風(fēng)險控制和風(fēng)險承受力的角度研究是否允許這些機構介入私募股權投資基金。我國的商業(yè)銀行、保險公司拿出資本金的一兩個(gè)百分點(diǎn)來(lái)從事高風(fēng)險的投資，只要事先做好了充分的風(fēng)險準備，就不會(huì )影響到它們的穩健經(jīng)營(yíng)。
在此次會(huì )議上，全國社�；鹄硎聲�(huì )副理事長(cháng)高西慶也在發(fā)言中表示，希望能夠獲得有關(guān)部門(mén)的批準，拿出社�；鹂傎Y產(chǎn)的20%成立私募股權投資基金。他說(shuō)，社�；鹨獙�(shí)現保值增值，但僅靠放在銀行吃利息連保值都做不到。投資股票的話(huà)，受機制的影響，相當長(cháng)的一段時(shí)間內實(shí)際上回報率是非常低的。而我國目前非上市公司的產(chǎn)出增長(cháng)率在10%以上，“所以我們對他們更為關(guān)注�！�
高西慶預計，社�；鸾�(jīng)營(yíng)私募股權投資基金將至少獲得8%至15%的收益。國際上大的私募股權投資者基金投資收益率大多在20%以上�！白鳛闄C構投資者當然希望有更高的收益，因為放在銀行里或投資國債要高很多�！� |
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