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| 央行勾勒利率市場(chǎng)化路線(xiàn)圖 |
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| 2007-06-26 本報記者:王宇 姚均芳 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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我國將以Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)為核心，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，并最終建立起中央銀行運用貨幣政策工具間接調控市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率引導金融機構的利率定價(jià)，金融機構利率引導企業(yè)居民的投資、消費行為的利率傳導機制。
這是中國人民銀行貨幣政策司副司長(cháng)王煜在“中國金融市場(chǎng)發(fā)展與前景高級研討會(huì )”書(shū)面發(fā)言中透露的。王煜在其書(shū)面發(fā)言中指出，我國利率市場(chǎng)化改革將按以下路線(xiàn)圖推進(jìn)：先將市場(chǎng)化產(chǎn)品定價(jià)與Shibor掛鉤，再將存貸款利率定價(jià)與Shibor掛鉤，為最終實(shí)現從數量調控轉向價(jià)格調控奠定基礎。
Shibor以位于上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心為技術(shù)平臺計算、發(fā)布并命名，是由信用等級較高的銀行組成報價(jià)團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術(shù)平均利率，于今年1月4日起開(kāi)始運行。Shibor報價(jià)團現由16家商業(yè)銀行組成，包括國有銀行4家、股份制商業(yè)銀行6家、城市商業(yè)銀行3家和外資銀行3家。
王煜指出，在市場(chǎng)化產(chǎn)品方面，Shibor先與短期市場(chǎng)產(chǎn)品掛鉤，再與中長(cháng)期市場(chǎng)產(chǎn)品掛鉤；先與短期融資券利率掛鉤，再與貼現利率掛鉤；先與金融債利率掛鉤，再與企業(yè)債利率掛鉤。在存貸款利率方面，先簡(jiǎn)化存貸款利率檔次，再與放開(kāi)的存貸款利率掛鉤�！�
在推出以Shibor為核心的利率市場(chǎng)化路線(xiàn)圖的同時(shí)，央行還為利率市場(chǎng)化設定了近期和遠期目標。近期目標主要包括，2007年計劃以完善利率市場(chǎng)化產(chǎn)品的利率形成機制為重點(diǎn)，推進(jìn)利率市場(chǎng)化。在完善短期融資券和金融債等市場(chǎng)化利率產(chǎn)品定價(jià)機制的基礎上，改革貼現、企業(yè)債券利率形成機制，建立以Shibor為基準的市場(chǎng)化定價(jià)機制，并以此為基礎推進(jìn)其他方面的利率改革。
遠期目標為，在培養基準利率的同時(shí)，探索建立中央銀行貨幣政策調控的目標利率和利率調控框架；逐步將Shibor利率確定為像聯(lián)邦基金利率一樣的價(jià)格調控目標利率，實(shí)現貨幣政策的價(jià)格調控。央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作使Shibor在其公布的目標值附近波動(dòng)，通過(guò)目標利率引導市場(chǎng)利率體系按照貨幣政策意圖進(jìn)行調整，中央銀行正式建立起利率調控的框架。
據中國人民銀行貨幣政策司介紹，Shibor目前的運行情況良好，已可以作為貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的有效衡量指標，其與貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系逐漸顯現。
1996年以來(lái)，我國利率市場(chǎng)化改革經(jīng)歷了四個(gè)重要階段，分別是：放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借利率；放開(kāi)債券市場(chǎng)利率；實(shí)現了“貸款利率管下限，存款利率管上限”的階段性利率市場(chǎng)化改革目標；推動(dòng)貨幣市場(chǎng)基準利率建設，培育Shibor。 |
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