截至7月5日，以《期貨交易管理條例》為核心的一系列期貨業(yè)監管新規出臺，結束了1999年頒布的《期貨交易管理暫行條例》的使命。新法規在為期貨業(yè)松綁的同時(shí)，繼續堅持“重典治市”的精神，為我國期貨業(yè)的穩步發(fā)展保駕護航。

三道防火墻構建風(fēng)險預警體系

　　為了遏制1993年后期貨市場(chǎng)的盲目發(fā)展，暫行條例阻斷了金融機構、國有企業(yè)、信貸資金入市途徑，基本禁止了境外期貨、金融期貨和期權交易。新條例強化了市場(chǎng)化監控手段，取消了以上限制。
　　全球期貨市場(chǎng)金融期貨交易額占到總交易額的80%以上，新條例對金融期貨的解禁無(wú)疑將推動(dòng)中國期貨業(yè)的大規模發(fā)展。
　　新條例構建了三大基礎性風(fēng)險預警體系：設立期貨投資者保障基金，防范不可預見(jiàn)的風(fēng)險對投資者特別是中小投資者合法權益的侵害，形成投資者利益補償機制；建立保證金安全存管監控體系，設立專(zhuān)門(mén)機構每日稽核、嚴密監控保證金動(dòng)態(tài)；建立以?xún)糍Y本為核心的期貨公司財務(wù)指標體系，及時(shí)監測和預警期貨公司財務(wù)風(fēng)險隱患。
　　此外，新條例強化了監管執法力度：賦予證監會(huì )八項監管職權，明確了其派出機構的執法主體地位；明確了尚未發(fā)生重大風(fēng)險的期貨公司的防控措施，以及對已發(fā)生重大風(fēng)險的期貨公司的管制；明確界定變相期貨交易。
　　國務(wù)院法制辦參與條例修訂的有關(guān)負責人說(shuō)，經(jīng)過(guò)重大修改，去掉“暫行”二字的條例既重于規范又適當松綁，已從過(guò)去的臨時(shí)性、非正常性規范，成為一部適應市場(chǎng)正常發(fā)展的法規，必將為我國期貨市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)穩步發(fā)展的春天。

系列管理辦法彰顯風(fēng)險意識

　　為配合股指期貨推出，證監會(huì )發(fā)布了《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》。短短33項條款中，證券公司10個(gè)“不得”引人注目，包括不得代理客戶(hù)進(jìn)行期貨交易，不得代期貨公司、客戶(hù)收付期貨保證金，不得代客戶(hù)下達交易指令，不得為客戶(hù)融資或者擔保等。
　　“股指期貨是我們當前要推出的首個(gè)金融期貨品種，平穩起步是關(guān)鍵�！弊C監會(huì )有關(guān)負責人說(shuō)，以上“不得”以及要求財務(wù)、人員、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所“三分開(kāi)”，旨在確保投資者保證金安全，隔離和控制期貨風(fēng)險，防范向證券公司傳導。
　　《期貨公司風(fēng)險監管指標管理試行辦法》制定了高于國際標準的指標：國內期貨公司凈資本最低1500萬(wàn)元，從事全面結算業(yè)務(wù)者最低9000萬(wàn)元。而美國期貨公司最低凈資本要求額為25萬(wàn)美元，香港最低為300萬(wàn)港幣。
　　與現行辦法相比，7月5日公布的《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》強化了風(fēng)險控制和日常監管：增設專(zhuān)職首席風(fēng)險官，提高任職資格條件，對董事、監事、高級管理人員實(shí)行分類(lèi)管理。

中金所引入新規降風(fēng)險

　　中國金融期貨交易所6月末公布了交易規則，其最大亮點(diǎn)在于為國內金融市場(chǎng)首次引入熔斷機制。目前中國股市有漲跌停板制度，而金融期市將在價(jià)格波幅達到前一交易日結算價(jià)10%的漲跌停板之前，在波幅達到6%時(shí)啟動(dòng)5分鐘的熔斷機制，此間交易繼續進(jìn)行但價(jià)格維持在熔斷價(jià)格區間內，為投資者在價(jià)格波動(dòng)劇烈時(shí)，提供了一個(gè)冷靜思考的機會(huì )。
　　這一熔斷機制與新華富時(shí)A50中國股票指數期貨比更加嚴格。根據新加坡交易所的熔斷制度，合約價(jià)格波幅達到前一交易日結算價(jià)的10%時(shí)進(jìn)入“冷卻期”，延續10分鐘，交易報價(jià)被限制在特定點(diǎn)位以?xún)�；達到15%再次進(jìn)入“冷卻期”。
　　中金所公布的滬深300指數仿真合約，則通過(guò)抬高門(mén)檻使普通投資者三思而后行。合約乘數為每點(diǎn)300元，最低交易保證金為合約價(jià)值的10%。以滬深300指數為4000點(diǎn)計算，一份合約將價(jià)值12萬(wàn)元，投資者最少交保證金1.2萬(wàn)元。
　　北京中期期貨分析師表示，實(shí)際交易中，投資者賬戶(hù)中至少應有50萬(wàn)元，這樣在以上指數行情中交易，才有緩沖和等待行情好轉的余地。
　　相對于國際標準和中國百姓的收入來(lái)說(shuō)，這一門(mén)檻并不低。香港期貨交易所恒生指數期貨合約的乘數為50港元，保證金為每份合約1.5萬(wàn)港元。芝加哥商業(yè)交易所標準普爾500指數期貨合約乘數為500美元，保證金為每份合約5000美元。