近期宏觀(guān)和行業(yè)緊縮政策不斷出臺,企業(yè)盈利增速將相應會(huì )有所回落。雖然上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)超預期,但當前市場(chǎng)不具備集體普漲的條件,板塊輪動(dòng)更可能成為中報期間易于出現的走勢
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新華社記者 關(guān)健
攝 | 7月7日,滬市上市公司東安動(dòng)力首家披露半年報,今年的中期業(yè)績(jì)報告披露工作隨之拉開(kāi)帷幕。根據以往的經(jīng)驗,歷次重要業(yè)績(jì)公布期間,市場(chǎng)總會(huì )適時(shí)地迎來(lái)一波業(yè)績(jì)浪,那些具有業(yè)績(jì)增長(cháng)題材的股票往往會(huì )得到市場(chǎng)熱錢(qián)的追捧,從而帶動(dòng)股市走出一波上漲行情。 當前大盤(pán)短線(xiàn)處在飄忽不定的敏感期,市場(chǎng)期待的業(yè)績(jì)浪行情能否如期到來(lái)成為市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。多家機構在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,基于目前牛市的根基尚未發(fā)生根本改變,在大盤(pán)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的充分調整后,中報業(yè)績(jì)浪行情依然值得期待。 不過(guò),從近期宏觀(guān)和行業(yè)緊縮政策不斷出臺、且業(yè)績(jì)增長(cháng)公司中報發(fā)布時(shí)間安排整體較為分散的情況看,這并不利于形成整體上漲的情況。所以,今年中報期間,國內股市較難形成集中的大行情,中報業(yè)績(jì)浪更可能是以板塊輪動(dòng)或其他的“發(fā)散狀”方式展開(kāi)。
半年報披露有諸多新要求
在上市公司中期業(yè)績(jì)報告披露工作啟動(dòng)之際,深滬兩交易所日前公布了上市公司中報披露的相關(guān)通知。 引人注目的是,本次半年報將要求上市公司披露持有其他上市公司發(fā)行的股票和證券投資的情況,以及參股非上市金融企業(yè)、擬上市公司的情況。此外要求于2007年8月31日前完成本次半年報的披露工作。 預約表顯示,滬市有153家公司計劃于7月底之前披露半年報。而深市方面,安排在7月底之前披露半年報的主板公司有73家,中小板公司有30家。和以往一樣,半年報披露高峰仍然集中在8月中下旬。 在上市公司中報披露之際,中國證監會(huì )近日還發(fā)布了新修訂的《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第3號<半年度報告的內容與格式>》,要求上市公司按新會(huì )計準則的要求披露“比較式”財務(wù)報表,以便利投資者對半年報的閱讀。修訂后的《半年報準則》將原準則中“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、吸收合并”等與《企業(yè)會(huì )計準則2006》不一致的詞匯、指標進(jìn)行了修改,在第四十六條中刪去原來(lái)的“利潤分配表”,并將“所有者權益變動(dòng)表”作為應披露的財務(wù)報表之一,并明確要求公司按新會(huì )計準則的要求披露“比較式”財務(wù)報表,便利了投資者對半年報的閱讀。
上市公司中期業(yè)績(jì)喜報頻傳
統計數據顯示,截至7月3日,滬深兩市共有533家上市公司發(fā)布了2007年上半年業(yè)績(jì)預告。其中,超過(guò)七成公司表示將實(shí)現盈利,有超過(guò)一半的公司預計業(yè)績(jì)將出現大幅增長(cháng)。 預計中報業(yè)績(jì)同比將大增的公司有275家,占比達到了51.6%。其中有27家公司預告中期業(yè)績(jì)增幅超過(guò)500%,這其中更有10余家上市公司的業(yè)績(jì)增幅超過(guò)了1000%。從行業(yè)分布上來(lái)看,中報業(yè)績(jì)預增的上市公司主要集中在汽車(chē)、化工、機械、建筑建材、電力、鋼鐵、醫藥等行業(yè)。 統計分析顯示,目前上市公司中期業(yè)績(jì)預增的原因可以分為以下幾類(lèi): 其一,行業(yè)景氣度提升。行業(yè)景氣的大幅提升使得一批上市公司的業(yè)績(jì)紛紛預增或扭虧。如近期金屬特別是有色金屬板塊在價(jià)格上漲以及行業(yè)景氣度提升的促進(jìn)下大幅上揚。此外,受益于行業(yè)景氣度提升的行業(yè)還有制造、氨綸、水泥等。 其二,產(chǎn)能擴大推動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)。相對于一次性收益所推動(dòng)的業(yè)績(jì)增長(cháng),新增產(chǎn)能所推動(dòng)的業(yè)績(jì)增長(cháng)更具可持續性,股價(jià)對其業(yè)績(jì)增長(cháng)也更為敏感。隨著(zhù)上市公司不斷通過(guò)融資方式進(jìn)行募集資金,其生產(chǎn)規模也不斷地擴大,生產(chǎn)能力不斷提高,從而增加公司的銷(xiāo)售收入,提高公司的凈利潤。 其三,資產(chǎn)注入提高公司業(yè)績(jì)。從中報預增的上市公司分析來(lái)看,資產(chǎn)注入是推動(dòng)上市公司業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的又一主要因素。2007年在各地國資部門(mén)推動(dòng)下,各重要行業(yè)央企的整合熱潮方興未艾。在整體上市以及資產(chǎn)注入熱潮的帶動(dòng)下,上市公司的控股股東紛紛將自身的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到上市公司中。此外,在全流通以后,非流通股的解禁推動(dòng)上市公司大股東與流通股東利益趨于一致,從而也刺激了大股東的資產(chǎn)注入行為。這無(wú)疑給上市公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)帶來(lái)穩定的保障。 其四,新會(huì )計準則的實(shí)施。受2007年1月1日實(shí)行的新會(huì )計準則的影響,一些上市公司的業(yè)績(jì)得到了提升。
中報行情以板塊輪動(dòng)為主
招商證券分析師表示,目前股市成交量持續萎縮至2000億元以下正是調整日益充分的跡象,而充分調整之后的中報業(yè)績(jì)浪行情在7、8月份逐步展開(kāi)正可預期。 他們認為,雖然大規模擴容壓力將抑制泡沫的發(fā)展與膨脹,但盈利超預期增長(cháng)仍將持續推高市場(chǎng),使2007年A股市場(chǎng)在理性繁榮階段表現為強勢上行格局。目前,企業(yè)盈利仍在高速增長(cháng)趨勢之中,金融、地產(chǎn)、鋼鐵、建材、煤炭、家電、機械等眾多行業(yè)上市公司上半年盈利超預期增長(cháng)的趨勢正日益顯現。很多證據表明,這種盈利高增長(cháng)趨勢即使在持續的宏觀(guān)調控中仍將具有很強的持續性。 安信證券分析師諸海濱則認為,根據今年中報上市公司的業(yè)績(jì)特點(diǎn),這一期間個(gè)股不會(huì )如一季度出現整體普漲走勢,大盤(pán)更可能以板塊輪動(dòng)方式展開(kāi)反彈。 諸海濱表示,歷史經(jīng)驗表明,震蕩市、牛皮市易出現板塊輪動(dòng)行情。同時(shí)根據現有已披露中期業(yè)績(jì)預增的200多家公司中報披露時(shí)間表分布情況來(lái)看,業(yè)績(jì)增長(cháng)公司中報發(fā)布時(shí)間的安排整體較為分散,主要集中在7月中旬和8月中旬等兩個(gè)時(shí)間段,這并不利于形成市場(chǎng)整體上漲的情況。 具體來(lái)看,7月份預約披露半年報的公司有224家,這其中,績(jì)優(yōu)和大市值公司主要在7月下旬披露半年報。機械、煤炭、化工會(huì )受到一定的利好影響,而紡織服裝會(huì )受到一定的負面影響。8月份預約披露半年報的公司有1252家,占到上市公司總數的85%。這其中,績(jì)差公司主要集中在8月中旬和下旬披露半年報,同時(shí),虧損公司所占比例略大。這樣,績(jì)優(yōu)公司僅能形成局部熱點(diǎn)。 與此同時(shí),中報業(yè)績(jì)增長(cháng)因素一部分已在前期快速上漲中有所體現。與一季度不同,今年中報的低基數效應有所減弱,而近期宏觀(guān)和行業(yè)緊縮政策不斷出臺,企業(yè)盈利增速將相應會(huì )有所回落。因此,從業(yè)績(jì)增長(cháng)超預期程度上看,當前市場(chǎng)不具備集體普漲的條件,板塊輪動(dòng)更可能成為中報期間易于出現的走勢。 “雖然半年報期間較難形成大的行情,但仍會(huì )形成局部熱點(diǎn)!蔽髂献C券分析師張剛如此表示。他認為,一般情況下,半年報的行情總要弱于年報。究其原因,是和分配有很大的關(guān)系。每年選擇在半年報中分紅送股的公司總是少數,不像年報那么壯觀(guān),這直接影響了業(yè)績(jì)浪的產(chǎn)生。
業(yè)績(jì)優(yōu)異的股票值得關(guān)注
對于今年業(yè)績(jì)浪能否產(chǎn)生,實(shí)際上此前的市場(chǎng)已有所反映,像有色金屬股等有業(yè)績(jì)支撐的個(gè)股近期漲幅不錯。此外,半年報業(yè)績(jì)大幅預喜或有望業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的個(gè)股也出現了上漲。 渤海投資分析師秦洪表示,目前一批半年報業(yè)績(jì)預增幅度超過(guò)100%的個(gè)股往往在公告復牌后,并未出現利好公告“見(jiàn)光死”的走勢,依然強勁走高,這就意味著(zhù)市場(chǎng)的做多人氣猶存,因而投資者可以關(guān)注半年報業(yè)績(jì)優(yōu)異的股票。 張剛也認為,在半年報期間,部分有高比例分配潛力公司的股票依然值得關(guān)注。目前兩市2007年一季度凈利潤同比增幅在50%以上的有463家,這些公司中每股收益大于或等于0.10元的公司有130家。從分配潛力看,這些公司半年報擬進(jìn)行分配的可能性較大。 另外,一些公司還存在連續分配的傳統。在2005年年報、2006年半年報、2006年年報連續進(jìn)行分配的上市公司有15家,這些公司中除南京港、益民百貨、新和成、江鈴汽車(chē)因業(yè)績(jì)大幅下滑分配潛力較小外,其余均可能在2007年半年報時(shí)再次實(shí)施比例大小不同的分配。 |