近期，國內股市大盤(pán)劇烈震蕩，新股上市和新基金審批發(fā)行的速度在同步放快。其中，創(chuàng )新型基金的審批更能體現出提速趨勢，繼國投瑞銀瑞福分級基金拉開(kāi)創(chuàng )新型基金首發(fā)帷幕之后，第一只銀行系創(chuàng )新基金工銀瑞信紅利股票基金也從7月12日開(kāi)始在建行、招行等渠道發(fā)售。此外，大成優(yōu)選股票型證券投資基金也將于7月中下旬開(kāi)始發(fā)售。
　　多數專(zhuān)家都表示，從另一層面上來(lái)看，股市當前的震蕩也為投資基金尤其是投資創(chuàng )新型基金創(chuàng )造了良好時(shí)機，正在蓬勃興起的基金創(chuàng )新產(chǎn)品，為投資者拓寬了投資渠道，提供了更為豐富的比較和遴選的機會(huì )。

創(chuàng )新基金重新激活市場(chǎng)

　　7月9日，國內首只創(chuàng )新型基金——國投瑞銀瑞福分級基金正式開(kāi)始募集。國投瑞銀瑞�；�金是存續期為五年的股票型基金，總共發(fā)行60億份。該基金將通過(guò)基金收益分配的安排，將基金份額分成預期收益與風(fēng)險不同的兩個(gè)級別，即瑞福優(yōu)先和瑞福進(jìn)取。兩個(gè)級別的份額將通過(guò)不同的渠道公開(kāi)募集，募集的比例各為30億份，募集到賬后基金將合并運作。
　　7月12日開(kāi)始發(fā)售的工銀瑞信紅利股票基金則是一只融合了封閉式基金和開(kāi)放式基金的雙重優(yōu)點(diǎn)的紅利基金。在封閉期內不上市交易，封閉期內股票倉位可以達到100%，基金每年最多可分紅六次。這樣，能夠在一段時(shí)間內避免開(kāi)放式基金的流動(dòng)性困擾，引導投資人“被動(dòng)式長(cháng)期持有”。
　　在國投瑞銀和工銀瑞信之后，大成優(yōu)選股票型證券投資基金也將于7月中下旬開(kāi)始正式發(fā)售。另?yè)�了解，易方達、華夏等基金公司也都向證監會(huì )上報了創(chuàng )新型基金的方案，南方等十余家基金公司與交易所開(kāi)始進(jìn)行創(chuàng )新型基金的溝通論證工作。
　　專(zhuān)家分析，國內基金業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的沉寂后，經(jīng)過(guò)創(chuàng )新型基金的激活又重新開(kāi)始了密集發(fā)行期，這將為處于寬幅震蕩期的國內股市注入數百億元資金以補血提氣。

打開(kāi)創(chuàng )新基金的“獨家秘笈”

　　那么，現在已經(jīng)獲批的三只創(chuàng )新型基金，各有什么樣的創(chuàng )新之處和明確特點(diǎn)呢？
　　國投瑞銀瑞福分級基金：“結構化分級——保守+激進(jìn)”。與現有的封閉式基金和開(kāi)放式基金相比，瑞福分級基金融合了二者的風(fēng)險收益特征。通過(guò)創(chuàng )新的分級設計，一只基金被分成兩種風(fēng)格不同的基金產(chǎn)品。瑞福進(jìn)取與普通封閉式基金一樣，在深交所上市并持續交易，存續期內規模不變，收益現金流將呈現出穩定和持續的特點(diǎn)。瑞福優(yōu)先則每年開(kāi)放一次，進(jìn)行集中申購、贖回，每個(gè)開(kāi)放日為自合同生效之日起每滿(mǎn)一年的最后一天。
　　工銀瑞信紅利股票基金：“防折價(jià)功能——封基+開(kāi)基”。工銀瑞信紅利股票基金的“開(kāi)放式基金封閉化管理”模式，體現了創(chuàng )新型基金的新思維：基金在合同生效后一年內封閉管理，封閉期內基金份額保持不變，基金收益分配采用現金方式以確保份額恒定�；�金合同生效滿(mǎn)一年后，自動(dòng)轉為開(kāi)放式基金，并公告開(kāi)放日常申購和贖回�；�金在封閉期內不上市交易，從根本上避免了“折價(jià)”問(wèn)題。
　　工銀瑞信紅利基金的基金經(jīng)理楊建勛表示，工銀紅利基金創(chuàng )新的封閉管理模式，保證了基金規模的穩定，無(wú)需因贖回壓力被動(dòng)拋售股票，投資管理將更加自如。據了解，另外一家基金公司華夏基金的一只創(chuàng )新基金產(chǎn)品也試圖采用這類(lèi)模式，不過(guò)尚未最終確定和獲得審批。
　　大成優(yōu)選投資基金：“救生艇思路”。專(zhuān)家預測說(shuō)，即將發(fā)售的大成優(yōu)選投資基金將通過(guò)改善基金治理結構來(lái)消除折價(jià)率也十分引人注目。比如，每年定期召開(kāi)基金份額持有人大會(huì )、引入業(yè)績(jì)報酬和業(yè)績(jì)風(fēng)險準備金、引入了“救生艇”條款、每年至少進(jìn)行兩次收益分配等等。
　　其中最引人關(guān)注的要數“救生艇”原則：即在基金合同滿(mǎn)12個(gè)月后，若折價(jià)率連續50個(gè)交易日超過(guò)20%，基金公司將在30個(gè)工作日內召開(kāi)持有人大會(huì )，審議“封轉開(kāi)”事宜。這無(wú)疑將確保未來(lái)的創(chuàng )新型封閉式基金折價(jià)率從根本上大幅縮小。
　　不過(guò)也有業(yè)內人士提出了擔憂(yōu)：這一產(chǎn)品存有一定的設計盲區，“救生艇”條款容易引發(fā)資金套利，最終促使封閉式基金被迫轉開(kāi)放并遭遇大量贖回。

創(chuàng )新型基金適合不同投資者

　　隨著(zhù)越來(lái)越多的創(chuàng )新型基金亮相市場(chǎng)，投資者在選購的過(guò)程中有哪些要注意的呢？記者了解到，投資者在選購之前要認真研讀基金合同條款，通過(guò)了解基金產(chǎn)品的特性來(lái)進(jìn)行品種選擇。
　　以國投瑞銀的瑞福分級基金為例，瑞福優(yōu)先的風(fēng)險相對較低，就比較適合低風(fēng)險偏好的投資者。瑞福優(yōu)先份額由于其較高的安全邊界，對銀行固定存款產(chǎn)品有一定的替代效應。瑞福優(yōu)先第一年的年基準收益是“一年期定期存款收益+3%”，在優(yōu)先份額和進(jìn)取份額1：1配比的情況下，只要基金資產(chǎn)整體收益超過(guò)3.03%，優(yōu)先份額持有人就可穩獲6.06%的基準收益。
　　比如說(shuō)瑞福優(yōu)先第一年的基準收益率為6.06%，如果第一年的基準收益分配僅為5%，還有1.06%的基準收益未被滿(mǎn)足，那么第二年的基準收益上升至7.12%(6.06%+1.06%)，并優(yōu)先參與分配。
　　而瑞福進(jìn)取級份額就比較適合高風(fēng)險偏好投資者。在收益分配的時(shí)候，首先對瑞福優(yōu)先按照其基準收益進(jìn)行分配，在滿(mǎn)足了瑞福優(yōu)先的基準收益后如果還有剩余，則剩余部分由瑞福優(yōu)先和瑞福進(jìn)取共同分配，但分配的比例為1：9。這也可以在保證福瑞優(yōu)先能夠獲得比較有保障收益的同時(shí)，對愿意承擔更多風(fēng)險的瑞福進(jìn)取的投資者提供超額利益和回報的可能。

基金配置需要把握機會(huì )

　　基金投資專(zhuān)家認為，目前基金業(yè)出現了生態(tài)多元化、產(chǎn)品多元化的趨勢，近期獲批的新基金都呈現出獨特的創(chuàng )新特色，為投資者提供了更多的選擇機會(huì )。已持有基金的投資者可以逢低加大投入，攤平成本，而持幣觀(guān)望的投資者選準基金、把握入市良機，對實(shí)現理財收益大有幫助。
　　面對市場(chǎng)上出現的封閉式、開(kāi)放式和創(chuàng )新型基金三足鼎立的局面，新推出來(lái)的創(chuàng )新基金也各有千秋，基民們應該如何選擇呢？
　　工銀瑞信的一位工作人員建議，無(wú)論是選購傳統的封閉式、開(kāi)放式基金，還是選購創(chuàng )新型基金，都應當從以下方面充分考慮：一是看基金以往的業(yè)績(jì)和投資經(jīng)驗，包括其收益和風(fēng)險特點(diǎn)；二是基金的投資方向和資產(chǎn)的配置；三是基金經(jīng)理的穩定性和公司的整體運營(yíng)狀況；四是結合基金的收益和風(fēng)險特點(diǎn)尋找適合自己投資風(fēng)格和偏好的基金。
　　記者獲悉，創(chuàng )新型基金既融合了封閉式和開(kāi)放式基金的優(yōu)勢，又克服了一些固有的缺陷，因此上市很令人矚目。但是投資者在購買(mǎi)時(shí)應有充分的心理準備，由于創(chuàng )新型基金的整體回報率比傳統基金要高，因此購買(mǎi)該種基金風(fēng)險也更大。因此，創(chuàng )新型基金更適合于有一定投資經(jīng)驗、準備進(jìn)行中長(cháng)期投資的投資者，對于普通投資者不一定適合，投資者應在全面考察后再做打算。