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| 2007-07-23 本報記者：張漢青 實(shí)習生：楊眉 鄭昱 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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在目前的持續震蕩行情中，為了更好地保證基金本金的安全同時(shí)最大限度地謀取收益，基金經(jīng)理究竟應該采取什么樣的投資策略？日前，在接受記者采訪(fǎng)時(shí)，諾安價(jià)值增長(cháng)基金的基金經(jīng)理段鵬程講述了如何在震蕩行情中規避風(fēng)險并獲得穩定收益的思路。
談及最近多數基金進(jìn)行大比例分紅的情況，段鵬程表示，選擇目前的時(shí)機進(jìn)行分紅，一方面有利于為投資人及時(shí)兌現收益，規避風(fēng)險；另一方面也便于利用市場(chǎng)震蕩調整的時(shí)機，重新進(jìn)行投資布局，從而有利于基金下一個(gè)階段業(yè)績(jì)的提升。
段鵬程表示，在震蕩行情中規避回調風(fēng)險需要從兩方面努力，一方面是，注意市場(chǎng)較高的估值水平，通過(guò)對宏觀(guān)政策面的研讀，把握市場(chǎng)調整的信號，對倉位進(jìn)行及時(shí)調整控制。另一個(gè)方面是，具體投資時(shí)要選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這點(diǎn)更為重要，因為具有投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在調整過(guò)程中的調整幅度通常較小，而調整結束后的獲利空間良好。
在目前階段，段鵬程在選股上強調三點(diǎn)：其一，更注重企業(yè)成長(cháng)的明確性和持續性。他解釋?zhuān)褚恍┲芷谛缘钠髽I(yè)，短期內業(yè)績(jì)增長(cháng)可能非常好，但沒(méi)有持續性，投資這類(lèi)股票風(fēng)險很大。其二，投資周期類(lèi)股票時(shí)要留出足夠的安全邊際。從估值的角度，以更便宜的估值水平買(mǎi)入這類(lèi)型的股票。其三，強調所投資企業(yè)應該具有明確的核心競爭力，公司的競爭壁壘越高越好。
從行業(yè)上來(lái)說(shuō)，段鵬程表示人民幣升值是投資的主題，由這個(gè)主題出發(fā)，金融行業(yè)、地產(chǎn)行業(yè)將是未來(lái)關(guān)注的重點(diǎn)。同時(shí)，我國居民的可支配收入持續增長(cháng)，應關(guān)注受益于消費升級的行業(yè)，如：食品、品牌服飾、汽車(chē)、白色家電等。
談到投資風(fēng)格，段鵬程表示他自己始終在探求建立一套可以復制的成功投資模式，力爭為所管理的基金帶來(lái)持續、穩定的收益。他說(shuō)不會(huì )去參與概念股的炒作，因為無(wú)法確定概念股是否具有實(shí)質(zhì)性?xún)热莸耐顿Y機會(huì )，他投資的股票都是通過(guò)研究、反復比較，能確定是有持續性增長(cháng)的，而且核心競爭因素很難被其他企業(yè)所復制，這類(lèi)股票具有較佳的投資價(jià)值。
對于正在進(jìn)行的大盤(pán)調整，段鵬程認為調整行情伴隨著(zhù)半年報的逐步披露會(huì )漸漸結束。出現震蕩行情的原因主要是由于前期整個(gè)市場(chǎng)估值水平比較高，管理層針對國家宏觀(guān)經(jīng)濟、流動(dòng)性泛濫以及資本市場(chǎng)這三方面出臺了一系列調控政策，這幾方面的因素導致市場(chǎng)出現了較大幅度的調整。
他認為，在調整過(guò)程中，市場(chǎng)人氣有個(gè)“散、聚”的過(guò)程，同時(shí)部分調控政策也需要明朗化。從中長(cháng)期來(lái)看，國家宏觀(guān)經(jīng)濟以及上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)速度都比較理想，可以有效緩解市場(chǎng)的泡沫特征，隨著(zhù)中報展開(kāi)，人們將發(fā)現上市公司的業(yè)績(jì)將有超預期表現，因此，相信市場(chǎng)會(huì )逐步走出調整，轉而走強。 |
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