如果將來(lái)基金公司專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)獲準開(kāi)展，公募基金對保險資金的吸引必然會(huì )進(jìn)一步減小，保險資金應該更愿意以專(zhuān)戶(hù)的方式委托基金公司投資。

　　最近，中國保監會(huì )通過(guò)內部決議的形式，允許保險資金入市比例進(jìn)行調整。其中包括：許可擁有股票投資資格的保險機構投資A股股票比例由占上年末總資產(chǎn)的5%升至10%，同時(shí)，保險資金投資證券投資基金(不包括貨幣市場(chǎng)基金)比例由15%降到10%。也就是說(shuō)，保險資金權益類(lèi)投資上限仍為20%。
　　去年，受益于火熱的股市，保險資金投資取得近三年來(lái)最好的投資收益。今年以來(lái)，股市帶來(lái)的財富效應仍得以延續。有關(guān)數據顯示，今年上半年，保險資金取得了較好的投資收益，截至6月末，保險資金運用共實(shí)現投資收益1374億元，同比猛增260%，其中，基金、股票和未上市股權投資實(shí)現的收益占總收益的72.9%。高華證券分析報告認為，估計今年保險公司的投資收益率將達到18%至22%左右。

保資成封基重要資金來(lái)源

　　相關(guān)統計數據顯示，保險公司是現有封閉式基金最重要的投資者，持有份額占封閉式基金總規模的40%左右，且集中度較高。
　　以某基金為例，三家大型保險公司持有該基金份額接近基金總規模的35%；前20大持有人持有基金份額占基金總規模的60%以上；僅最大一家持有人持有的基金份額就占基金總規模的20%。據了解，其他封閉式基金的情況也類(lèi)似。
　　按照數據分析，保險公司可投資于基金的金額接近3000億元，目前投資于封閉式基金的金額在600億至700億元之間。
　　來(lái)自WIND資訊的統計顯示，2006年下半年，以中國人壽為代表的大型保險機構減持各類(lèi)封閉式基金16.2億份以上。這個(gè)新趨勢，很可能與保險機構持有的封閉式基金集中到期有關(guān)。統計數據顯示，自去年下半年起，封閉式基金開(kāi)始陸續進(jìn)入到期轉開(kāi)放的進(jìn)程之中。僅去年下半年就有基金興業(yè)、基金同智等一系列小盤(pán)封閉式基金啟動(dòng)或者完成封轉開(kāi)進(jìn)程，而以中國人壽為首的保險公司恰恰是這些小基金的主要持有人。
　　統計顯示，去年下半年減持封閉式基金最多的機構依次為中國人壽保險(集團)公司、中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司、上海久事公司、高盛公司和中國人壽保險股份有限公司。上述機構半年內減持的封閉式基金都在兩億份以上。其中，封閉式基金持有規模最大的機構——中國人壽(集團)，半年內減持了封閉式基金7.38億份。
　　不過(guò)，與此同時(shí)，一些新興的保險機構和證券集合理財計劃成為了封閉式基金的“大買(mǎi)家”。統計顯示，新華人壽保險股份有限公司在去年下半年增持了封閉式基金13.36億份，成為下半年整個(gè)封基市場(chǎng)的最大買(mǎi)家。
　　另外，去年上半年減持封基近一億份的太保集團旗下各賬戶(hù)，在下半年“幡然悔悟”，轉而成為封閉式基金的主要增持機構，中國太平洋保險(集團)股份有限公司增持了封閉式基金6900萬(wàn)份，中國太平洋人壽保險股份有限公司增持了各類(lèi)封基3600萬(wàn)份。

保資投資基金比例壓縮對基金影響不大

　　保監會(huì )將保險資金投資基金的比例由15%降到10%，有投資者擔心這一規定會(huì )引發(fā)保險資金對基金的大規模贖回，但多位業(yè)內人士認為，這一規定短期內對基金影響不大。
　　國金證券基金研究員張劍輝表示，保險資金對基金投資的比例沒(méi)有達到規定的15%上限，所以這個(gè)比例的調整對基金的影響不會(huì )太大�！叭绻�保險公司可以自己進(jìn)行股票投資，慢慢退出一部分基金投資也是正常的�！辈贿^(guò)，他認為，這并不會(huì )引發(fā)保險資金對基金一次性的巨額贖回，減少基金投資肯定會(huì )是逐漸進(jìn)行。
　　海通證券基金研究員單開(kāi)佳則認為，保險資金入市比例上升早有預期，因此可能部分保險資金已經(jīng)退出基金；另外，即使保險資金的基金投資比例超過(guò)10%，從目前A股市場(chǎng)走勢來(lái)看，并不是很好的贖回基金的時(shí)機。所以這項規定短期內對基金業(yè)造成的沖擊比較小。
　　事實(shí)上，保險資金對基金的投資一直都很謹慎。深圳某基金公司副總表示，保險公司一般不會(huì )買(mǎi)新發(fā)的基金，“保險公司一定要等一等，看看這個(gè)基金倉位建的怎么樣，運作業(yè)績(jì)如何，才會(huì )考慮要不要申購�！�
　　張劍輝認為，如果將來(lái)基金公司專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)獲準開(kāi)展，公募基金對保險資金的吸引必然會(huì )進(jìn)一步減小，保險資金應該更愿意以專(zhuān)戶(hù)的方式委托基金公司投資。

保險資金偏好保守投資

　　對于大多數保險公司而言，受保險資金屬性的影響，長(cháng)線(xiàn)投資已成為主流，并悄然影響著(zhù)市場(chǎng)格局。
　　公開(kāi)資料顯示，今年1至5月份，保險資金的投資額已經(jīng)達到了15077.63億元，其中中國人壽、中國平安等資產(chǎn)管理公司就占去大頭。由于保險資金與公司的資產(chǎn)負債密切相關(guān)，并且資金量大、倉位調整復雜，因此，保守投資成為多數資產(chǎn)管理公司的特點(diǎn)。
　　與資金量動(dòng)輒千億元的大型保險機構的資產(chǎn)管理公司相比，中型保險公司的投資風(fēng)格并沒(méi)有太大差別，價(jià)值型長(cháng)線(xiàn)投資成為主流，總體的投資風(fēng)格較為穩健。上海一保險公司資產(chǎn)管理中心的相關(guān)人士表示，“穩健是我們這一類(lèi)中型規模保險公司要考慮的重要問(wèn)題，公司必須在保證資金安全的情況下謀求收益�！痹缭诮衲�4月份，就有不少公司的保險資金開(kāi)始贖回基金，5月30日的股市震蕩造成巨大影響，但是資金基本安全。目前，這些公司的倉位并沒(méi)有太大的變化。
　　對于一些規模較小的保險公司，其投資于基金的規模約為十幾億元，交易頻繁、追求收益成為其主要特點(diǎn)。
　　一保險公司人士表示，對于大多數保險公司而言，僅僅憑保費是無(wú)法實(shí)現盈利的，保險公司的利潤主要靠投資收益來(lái)平衡，大型公司是這樣，小型保險公司尤其如此�！坝捎谛⌒捅ｋU公司對于基金投資收益率的要求比大公司高，對二級市場(chǎng)的差價(jià)也更為敏感，這些小型的保險公司對新型的基金參與度并不高�！睒I(yè)內人士這樣表示。