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| 2007-07-30 民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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7月26日，政治局會(huì )議提出遏制經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉為過(guò)熱，給下半年宏觀(guān)調控定下了基調。預期下半年，將推出系列宏觀(guān)調控措施，在固定資產(chǎn)投資、土地、市場(chǎng)準入、環(huán)保等方面都可能使出嚴厲的調控手段。隨著(zhù)調控措施的逐漸明朗，投資者將對受影響的行業(yè)、上市公司重新評估，今年上半年上市公司業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的現象能否延續，已成為機構投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，藍籌股今后走勢分化是必然的。
進(jìn)入7月份以來(lái)，共有13家公司發(fā)行新股，IPO公司數目是前兩個(gè)月的總和，這種快節奏、高密度的新股發(fā)行將持續至8月份，同時(shí)增發(fā)等其他形式的再融資也在提速，A股市場(chǎng)供求不平衡的現象正在逐步改變，A股市場(chǎng)再次出現逼空行情的概率很低。
除深證綜指、深證100、中小板指數外，有五大指數上周均創(chuàng )歷史新高，走勢最強的是上證50、上證180指數。滬深300、上證綜指、深證成指雖然創(chuàng )出歷史新高，但超越前次高點(diǎn)在2%以?xún)�，尚未確認突破的有效性。八大指數走勢的強弱，透視出3563點(diǎn)以來(lái)市場(chǎng)主線(xiàn)的是以銀行、保險等為代表的指標股。上周末，保險股、銀行股已經(jīng)出現調整的跡象，熱點(diǎn)轉向煤炭股、鋼鐵股等有估值優(yōu)勢的藍籌股，同時(shí)嚴重超跌的題材股、ST股開(kāi)始補漲。這種變化表明，基金等奉行價(jià)值投資的機構，在不斷進(jìn)行持股結構性調整，同時(shí)市場(chǎng)投機風(fēng)又有所抬頭。值得關(guān)注的是，5.30以后基金獲得持續凈申購，但最近一些基金開(kāi)始出現凈贖回。
上周五，受美國股市下跌的拖累，亞太股市出現大幅下跌，香港H股指數下跌430點(diǎn)，其中：中國平安跌4.37%，中國人壽跌3.46%、建設銀行跌3.25%，交通銀行跌2.18%，中國銀行跌3.13%，工商銀行跌4.12%，招商銀行跌2.48%，中信銀行跌2.31%。雖然A股市場(chǎng)相對封閉，受全球股市走勢影響小，但H股指數、特別是A+H股的大幅回落，會(huì )通過(guò)A+H股傳導到A股市場(chǎng)，上述A+H股中，有七家是上證綜指的前八大權重股，它們占上證綜指的權重超過(guò)40%。而H股中的銀行股整體回落，反映出海外投資者對下半年宏觀(guān)調控的擔心。今年3月以來(lái)，H股指數的漲幅近60%，面臨很重的調整壓力，一旦H股指數進(jìn)入調整期，對A股市場(chǎng)的拖累很難避免。
今年第三次存貸款利率的上調，對國內銀行有不小的負面影響。比如：國內外優(yōu)秀企業(yè)的貸款利率是剛性的，就如同券商中的優(yōu)質(zhì)大客戶(hù)一樣，它們對貸款利率的談判能力很強，銀行會(huì )予以照顧，以避免業(yè)務(wù)流失到國內其它的銀行，因此，銀行存貸款利差已進(jìn)入“逐漸收窄”階段。再如：儲蓄資金向股市搬家，使得銀行存款增速放緩，甚至個(gè)別月份出現下降，國內銀行貸款大幅增長(cháng)期已經(jīng)過(guò)去，而國內銀行利潤增長(cháng)的大部分來(lái)自于息差收入。
2007年6月，全國70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲7.1%，且當月全國70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲7.1%，均創(chuàng )出兩年來(lái)的新高，A股市場(chǎng)中的房地產(chǎn)股因此倍受追捧。通貨膨脹的預期、人民幣持續升值、A股市場(chǎng)的財富效應，使得房地產(chǎn)與石油、煤炭、有色金融一樣，已經(jīng)成為抵御通脹的硬通貨。盡管筆者一直看好房地產(chǎn)股，并認為國內房?jì)r(jià)進(jìn)入新一輪上漲，但全國房?jì)r(jià)的持續上漲，不利于社會(huì )的穩定、團結，國內房地產(chǎn)行業(yè)將面臨新一輪調控，只是不知道推出新房控政策的時(shí)間。大家在介入房地產(chǎn)股的同時(shí)，也要做好一顆紅心兩種準備。 |
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