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| [債市觀(guān)察]政策面穩定 債券市場(chǎng)短期反彈可期 |
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| 2007-07-30 中匯銀 郭超 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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上周央票招標結果顯示，央票二級市場(chǎng)收益率稍高于招標利率，說(shuō)明市場(chǎng)前期對加息反應過(guò)度，隨著(zhù)代表市場(chǎng)基準利率的央票招標利率啟穩，市場(chǎng)將迎來(lái)理性回歸階段。目前來(lái)看，我國央行加息觀(guān)察期為兩個(gè)月左右，短期內貨幣政策當無(wú)大的動(dòng)作，政策面的穩定使得短期內反彈可期，中期券種收益率或有5-10個(gè)基點(diǎn)的降幅。未來(lái)，股市、債市面臨擴容，短期資金供給壓力增大，貨幣市場(chǎng)基金值得關(guān)注。
但中期來(lái)看，并不樂(lè )觀(guān)。經(jīng)濟的快速擴張超出了社會(huì )資源的承受能力，上游資源類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格上漲已經(jīng)傳導至下游，引起消費品價(jià)格的全面上漲，未來(lái)通貨膨脹繼續擴張的可能性很大。國家發(fā)改委價(jià)格司司長(cháng)曹長(cháng)慶上周三表示，估計中國下半年物價(jià)總體水平有個(gè)緩慢上升的過(guò)程，上升的幅度最終取決于秋糧的收成。
目前全世界都已進(jìn)入加息周期，我國為應對通脹壓力在三季度末繼續加息的可能性依然存在，宏觀(guān)經(jīng)濟走勢的不確定下，我國債券市場(chǎng)中長(cháng)期投資價(jià)值尚未顯現。 |
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